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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

国金证券,轻工造纸行业研究:外废进口再受政策冲击 环保严控力度升级


    上周,轻工制造行业跑赢大盘0.79pct:SW轻工制造(1.26%)VS沪深300(0.47%)/中小板指数(1.87%)/创业板(0.51%);个股周涨幅前五分别为:包装印刷-新宏泽(6.47%)、英联股份(6.00%)、海顺新材(5.88%)、王子新材(5.81%)和合兴包装(5.39%);家用轻工-顾家家居(12.37%)、英派斯(8.64%)、尚品宅配(8.19%)、好莱客(7.72%)和帝王洁具(7.32%);造纸-安妮股份(7.06%)、太阳纸业(5.71%)、山鹰纸业(3.66%)、中顺洁柔(2.99%)和贵糖股份(2.03%)。我们重点推荐的顾家家居录得子板块涨幅第一。
    本周观点
    造纸板块:废纸系方面,5月2日,国家海关总署发布紧急文件《海关总署关于对进口美国废物原料实施风险预警监管措施的通知》,文件中提出,对来自美国废物原料实施100%开箱,加强单证审核,实施严密监管。我们认为该项文件再次将外废缩减预期提到了新的高度,受此影响,玖龙、理文等为了保证原材料来源,收购国废价格普遍都有100-200元/吨涨幅。我们认为美废进口大量缩减将会直接导致国废需求量提高,废纸价格或也将继续走出历史新高,包装纸价格也将进入快速上升通道。木浆系方面,2018年全球将共计新增340万吨木浆产能,而木浆需求新增量约在358万吨左右。考虑到趋紧供需面、龙头协同定价、17年多项木材供应链系统性风险以及废纸系压力或向木浆系传导等多重因素,全年木浆价格将继续维持高位。
    家具板块:目前行业2017年年报及2018年一季报均已披露完毕,虽然17年以来,上游地产新房销售增长乏力,但龙头通过抢占中小企业份额,同时大量存量房进入换装期,家具板块整体营收规模继续保持稳定增长。我们认为,今年将是家具行业洗牌加剧年份,龙头企业继续依靠渠道及品牌巩固竞争优势,从主要个股一季报30%+的业绩增速来看,在集中度提升及存量房换装逻辑下,上游地产的负面影响可充分弱化。另外考虑到滞后期,套餐引流、品牌营销、渠道加密等将在中报开始陆续反映,全年板块基调仍可乐观,预计全年主要个股可实现35%左右业绩增速。
    包装板块:受上游原材料涨价影响,同时下游价格传导不畅,去年以来包装行业整体利润率明显承压,行业竞争格局亦呈现分化趋势。通过此轮成本上涨叠加产业链头部效应强化,过去靠低行业门槛及低成本优势的众多中小企业产能面临淘汰出清。而大型包装企业由于具备较高上下游议价能力及一体化经营优势,虽存在一定调整时滞,但基本能够将原纸价格上涨压力成功转嫁至下游客户。我们认为,龙头包装集团由于长期深耕包装产业,具备更优资源布局,大客户开拓能力更强且一体化大包装战略进一步提升盈利附加值,未来将不断占领中小三级厂及部分二级厂的市场份额,行业强者愈强的效应持续强化。
    投资建议美废进口再受政策冲击,废纸价格有望突破历史高点。潍坊纸箱厂因未依法填报备案环评文件被罚,环保严控力度持续升级。租房市场掀热潮,带动软装需求增长。高位纸价挤压中小包企利润,大型包装集团上下游议价能力凸显。重点推荐:我乐家居、顾家家居、欧派家居、太阳纸业、合兴包装。
    风险提示宏观经济波动风险,原材料成本上涨风险,新产能无法及时消化的风险,大客户流失的风险。

东方证券,动力电池系列报告(二):产能阶段性过剩 五大因素塑造行业格局


    动力电池到2030年前将保持25%以上的复合增速,但过去几年国内电池产能的快速扩张导致阶段性和结构性的产能过剩。阶段性过剩体现为产能相对于当前需求过剩严重,但难以满足远期需求;结构性过剩体现在高端产能供给仍然紧缺。
    电动车在燃料的能量密度和生产成本上较燃油车仍有一定差距,为提高电动车竞争力动力电池系统的带电量将上升,而价格持续下降,提升电池能量密度是实现上述目标的有效途径,目前技术上提升电池能量密度的主要方向是正极采用高镍三元材料,负极引入硅材料,但同时也将带来安全隐患。
    车企从安全性、能量密度、成本、倍率性能和循环次数等维度筛选电池供应商,其中安全性是压倒一切的考量。由于汽车面向大众消费者,控制安全风险至关重要,电池的安全问题是电动车事故的主要来源,而电池的风险因素在材料、生产流程、系统设计等全流程累积,考验电池企业全体系的控制能力。在容量增大、高镍化的大背景下,预计份额将快速向高品质电池供应商集中。
    其他方面,能量密度的重要性体现为它是提升电池性价比的关键点,但当前市场对于能量密度的过度追求是因为我国补贴政策的积极鼓励,由于电池能量密度与安全性本质上存在冲突,未来对于能量密度的追求将趋于理性。现阶段动力电池的需求仍由补贴驱动,其定价机制也由补贴强度控制。大容量电池对于电池的放电倍率和循环次数要求大为降低,高倍率的充电能力仍是电池发展的重点方向。
    我们认为,由于动力电池在这五大因素上呈现出差异,当前行业的首选竞争战略是差异化,预计龙头企业将迅速获得高份额,行业格局走向清晰。
    投资建议与投资标的
    尽管行业呈现阶段性过剩局面,安全性等五大要素将使得行业呈现高集中度的格局,龙头企业及其供应链企业值得重点关注。
    电池企业建议关注龙头宁德时代(300750,未评级),2017年宁德时代出货量位居全球第一,并计划到2020年将产能扩大2倍,目前其产能利用率仍然供不应求,预计将成为动力电池高速成长过程中的主要获益者;供应链方面,建议关注宁德时代的正极前驱体材料供应商格林美(002340,买入)、负极材料和设备供应商璞泰来(603659,未评级),隔膜供应商创新股份(002812,未评级)以及电解液龙头天赐材料(002709,买入)和新宙邦(300037,未评级)。
    风险提示
    补贴退坡速度超预期导致价格和需求大幅波动
    安全事故持续上升导致政策收紧
    原材料价格快速上涨。

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证券时报网,盘后点评:今日236只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指3141.30点,收于五日均线之下,涨跌幅-0.42%,A股总成交额为3982.86亿元。到目前为止今日有236只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有远望谷、雷曼股份、路畅科技等,乖离率分别为10.02%、7.54%、7.03%;特尔佳、华懋科技、中兵红箭等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    5月25日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002161远 望 谷9.960.647.438.1710.02
    300162雷曼股份10.018.678.389.017.54
    002813路畅科技9.9921.4334.0636.457.03
    002722金轮股份10.0210.7019.7121.096.99
    002921联诚精密10.0027.7635.9038.396.95
    603527众源新材10.0022.2120.5822.016.93
    603286日盈电子10.0042.4628.1230.026.74
    300580贝 斯 特10.026.8519.9821.306.59
    300719安达维尔9.9825.2419.6620.946.49
    300720海川智能10.0125.3134.8637.026.21
    300412迦南科技9.963.8010.6211.266.03
    002758华通医药9.977.1510.2510.815.44
    600532宏达矿业9.952.796.416.745.15
    600199金种子酒6.535.337.157.504.90
    002557洽洽食品6.463.4017.8018.614.55
    600073上海梅林6.433.997.327.613.99
    000558莱茵体育5.585.014.915.113.99
    002856美芝股份5.0940.6035.4836.783.68
    603331百达精工4.9721.0419.3820.073.54
    300176鸿特科技4.831.45134.52138.813.19
    300457赢合科技4.612.3925.0725.873.17
    603829洛凯股份4.9737.7418.2318.803.15
    600673东阳光科6.752.289.669.963.15
    600082海泰发展5.301.795.595.763.11
    603277银都股份4.7813.0115.3315.793.00
    603959百利科技4.231.1931.1532.062.91
    300637扬帆新材4.825.6024.5625.252.82
    002823凯中精密4.348.9715.6816.112.74
    002849威星智能3.638.6632.2833.162.72
    002124天邦股份4.051.749.509.762.69
    603922金 鸿 顺4.2523.6326.2526.962.69
    603883老 百 姓2.890.7276.3578.352.61
    603378亚士创能3.7410.4918.4118.872.52
    603768常青股份4.456.2916.7317.152.51
    600481双良节能4.430.603.914.012.45
    603066音飞储存10.030.8312.0012.292.40
    600455博通股份3.990.6129.0129.702.39
    000860顺鑫农业3.281.8930.7831.502.35
    603730岱美股份3.615.6632.8033.552.27
    603858步长制药2.834.8453.7354.922.21
    002817黄山胶囊3.337.2628.5929.212.18
    300347泰格医药2.851.9453.6554.802.15
    603515欧普照明3.882.1755.3556.512.09
    002882金 龙 羽3.3313.4513.6713.952.06
    600785新华百货3.880.4622.8223.292.04
    002928华夏航空4.0418.4934.8035.502.01
    300505川 金 诺3.6812.0630.9131.521.97
    002358森源电气3.330.7817.6618.001.93
    002234民和股份4.236.5613.5513.801.86
    300228富瑞特装4.435.919.039.201.86
    600818中路股份2.611.0817.3817.701.84
    002126银轮股份4.892.709.689.861.84
    300552万集科技3.168.5825.9726.451.83
    600343航天动力2.871.5111.2811.481.79
    002837英 维 克3.146.8920.0320.381.77
    603919金 徽 酒3.263.0717.1217.421.75
    300598诚迈科技3.689.9337.3838.031.75
    002883中设股份2.6518.1953.6354.551.71
    603006联明股份4.459.8215.0215.271.69
    300199翰宇药业2.692.9916.9117.201.69
    002869金溢科技3.8715.4131.6732.201.68
    300697电工合金2.9330.4523.8324.231.68
    300547川环科技3.986.3826.9827.421.65
    603338浙江鼎力1.850.5848.7849.581.64
    300482万孚生物3.242.1877.7178.961.60
    002422科伦药业2.311.1734.0534.571.54
    603029天鹅股份2.805.4419.1819.471.51
    603899晨光文具2.770.2031.8232.301.51
    603937丽岛新材2.4425.6222.7123.051.50
    002461珠江啤酒2.901.976.306.391.49
    600085同 仁 堂2.980.9540.5141.111.47
    300144宋城演艺3.170.9120.2020.491.46
    601727上海电气1.940.226.206.291.45
    601828美 凯 龙2.597.5017.1617.411.45
    300695兆丰股份2.796.6375.7876.871.44
    002821凯 莱 英2.032.0481.6482.811.43
    002590万安科技3.282.4310.5510.701.42
    002735王子新材2.622.2532.7833.251.42
    002477雏鹰农牧2.173.273.723.771.40
    002349精华制药1.901.227.958.061.38
    002503搜 于 特3.491.054.094.151.37
    002553南方轴承2.351.558.188.291.34
    002898赛隆药业2.3611.0324.8325.161.33
    002824和胜股份2.153.7215.4715.671.32
    000700模塑科技2.411.094.614.671.30
    000513丽珠集团1.582.0371.3172.231.30
    002622融钰集团2.0519.205.885.961.29
    300718长盛轴承2.5813.3448.6349.251.28
    300498温氏股份1.930.5924.0224.331.27
    002846英联股份3.4117.9316.4616.671.25
    300641正丹股份2.302.7114.9215.111.25
    002593日上集团2.601.203.903.951.23
    603909合诚股份2.490.9731.3731.751.20
    300365恒华科技5.514.8922.1422.401.19
    002587奥拓电子1.842.477.657.741.18
    603316诚邦股份1.935.6913.0713.221.15
    300665飞鹿股份2.8015.1328.7229.051.14
    603727博 迈 科4.028.9019.1819.401.14
    603628清源股份2.927.3612.9113.061.13
    600600青岛啤酒3.761.6751.8352.401.10
    603701德宏股份3.687.1719.8020.011.08
    603021山东华鹏1.430.699.119.201.03
    600900长江电力1.630.1816.7016.871.03
    600886国投电力1.870.497.537.611.01
    002892科 力 尔1.628.6033.5033.831.00
    300696爱 乐 达3.1816.0269.1869.850.97
    300686智 动 力3.6514.8627.0327.290.95
    300537广信材料2.246.1918.0818.250.95
    300538同益股份2.835.3539.5839.960.95
    603859能科股份2.074.2522.9623.180.95
    000729燕京啤酒2.851.938.959.030.94
    000756新华制药1.691.6413.1213.240.93
    603878武进不锈1.492.6216.1716.320.93
    603369今 世 缘2.671.4620.5620.740.89
    600725ST 云维2.730.302.612.630.84
    600258首旅酒店2.041.0824.8625.070.83
    002284亚太股份1.801.267.287.340.82
    002216三全食品2.130.978.098.160.82
    600729重庆百货1.681.0636.6736.970.81
    002458益生股份1.654.0418.3518.500.81
    000963华东医药1.730.7274.8075.400.80
    603516淳中科技2.1426.0245.0445.400.80
    000990诚志股份2.360.9014.2214.330.79
    002803吉宏股份1.291.0239.6639.970.78
    603630拉芳家化1.913.7028.0328.250.77
    300043星辉娱乐2.032.125.505.540.76
    603041美 思 德1.222.2620.6120.770.76
    002880卫光生物1.603.4850.9351.310.75
    603978深圳新星2.387.4144.3744.700.73
    600848上海临港1.982.9023.5823.750.73
    002630华西能源0.790.818.828.880.73
    603679华体科技2.913.0928.1028.300.72
    600523贵航股份2.771.0710.3110.380.72
    002155湖南黄金0.951.478.408.460.71
    603488展鹏科技1.551.7514.3214.420.71
    600289*ST 信通2.103.043.393.410.71
    000005世纪星源1.370.943.683.710.71
    600919江苏银行1.360.727.407.450.70
    002304洋河股份2.380.41128.11129.000.70
    000923河北宣工1.361.6118.4818.600.67
    300428四通新材2.703.7115.5215.620.67
    300226上海钢联1.232.0662.8163.230.66
    002825纳尔股份1.614.2425.0825.250.66
    603680今创集团1.799.8540.1140.370.66
    002510天 汽 模2.975.815.865.900.65
    300486东杰智能2.645.7518.9219.040.64
    002695煌 上 煌1.802.4816.8216.930.64
    300717华信新材3.0719.2327.0527.220.64
    300208恒顺众昇1.793.1611.8611.930.61
    300507苏奥传感2.897.4230.4430.620.59
    000568泸州老窖2.170.4965.6766.050.58
    300221银禧科技3.563.0213.5913.670.56
    002863今飞凯达2.529.6311.3411.400.55
    603396金辰股份1.719.8640.7240.940.53
    300508维宏股份1.423.3765.1665.500.52
    600988赤峰黄金1.422.405.705.730.49
    600211西藏药业1.110.8244.3944.600.48
    600755厦门国贸0.921.658.778.810.48
    002873新天药业1.815.5652.5052.750.48
    002680长生生物0.832.7226.6426.770.47
    603920世运电路1.314.1516.1116.190.47
    603060国检集团1.561.7320.6720.770.46
    603517绝味食品1.601.3646.7346.940.45
    002445中南文化1.560.749.719.750.45
    603139康惠制药1.303.3425.6825.800.45
    600573惠泉啤酒0.812.618.688.720.44
    603008喜 临 门3.021.7021.4321.520.42
    300597吉大通信3.2414.9319.3719.450.41
    600378天科股份1.020.3611.8211.870.41
    000338潍柴动力1.661.078.548.570.40
    000611天首发展0.660.467.627.650.39
    603808歌 力 思1.241.0924.4024.500.39
    002455百川股份1.113.668.168.190.39
    601139深圳燃气1.310.367.737.760.39
    300651金陵体育0.663.8337.7037.850.39
    600690青岛海尔1.890.4818.2618.330.38
    603090宏盛股份1.726.3519.4919.560.38
    600095哈 高 科1.132.905.365.380.37
    603916苏 博 特1.9310.6916.2816.340.37
    300091金 通 灵1.530.5515.8315.890.35
    300127银河磁体1.380.8315.3915.440.35
    603388元成股份2.071.4116.2316.290.34
    601717郑 煤 机2.250.776.336.350.32
    300709精研科技0.945.3551.3451.500.31
    000018神州长城1.211.205.835.850.31
    600029南方航空0.700.6210.1010.130.30
    300621维业股份1.114.5221.7721.830.29
    603181皇马科技1.2713.7625.4325.500.28
    002321华英农业0.684.197.417.430.27
    600112天成控股0.891.614.534.540.27
    600249两 面 针0.181.285.485.490.26
    002297博云新材0.251.808.108.120.25
    600985雷鸣科化0.842.0713.1213.150.24
    600587新华医疗0.900.4715.7115.750.24
    300492山鼎设计0.554.0529.0029.070.24
    300736百华悦邦1.9118.9032.4832.560.24
    603001奥康国际1.910.7214.4114.440.24
    600197伊 力 特1.790.9020.3720.420.24
    603229奥翔药业1.165.6319.1019.140.23
    300260新莱应材0.630.7215.9616.000.23
    600179安通控股0.931.1716.3216.350.21
    600298安琪酵母2.060.9737.5937.670.21
    600060海信电器1.250.4514.5314.560.21
    002190成飞集成1.461.5422.8822.930.20
    603226菲林格尔1.063.8928.5128.570.20
    600227赤 天 化0.740.345.425.430.18
    000799酒 鬼 酒0.361.3124.8024.840.18
    600033福建高速0.580.213.453.460.17
    000046泛海控股1.420.167.117.120.17
    600696ST 匹 凸1.180.705.155.160.16
    300545联得装备1.293.4627.4027.440.15
    600104上汽集团1.470.1234.5734.620.13
    300407凯发电气0.991.9910.1810.190.12
    000813德展健康0.580.7310.3110.320.12
    000529广弘控股-0.150.646.876.880.12
    002495佳隆股份0.850.393.543.540.11
    002876三 利 谱1.081.1657.8657.920.11
    600683京投发展0.720.255.605.610.11
    600737中粮糖业1.410.467.917.920.10
    600694大商股份1.960.6236.9436.970.09
    603879永悦科技0.7421.8616.3616.370.09
    002382蓝帆医疗1.691.2723.4823.500.09
    600332白 云 山0.331.8042.7942.830.08
    300710万隆光电0.7210.1637.9738.000.08
    600489中金黄金0.580.648.608.610.07
    000612焦作万方0.000.236.326.320.06
    600575皖江物流0.270.143.703.700.05
    000533万 家 乐0.002.044.714.710.04
    002652扬子新材1.041.256.826.820.03
    603663三祥新材0.572.7021.2721.280.03
    000011深物业A0.542.1214.8114.810.03
    000089深圳机场0.540.737.497.490.03
    000975银泰资源2.220.6416.1316.130.02
    000519中兵红箭1.292.829.399.390.02
    603306华懋科技0.260.3119.2319.230.02
    002213特 尔 佳0.820.5612.3412.340.02

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上证报,东方园林(002310)实控人拟出让股份引入战投盈润汇民基金




  上证报讯 东方园林11月2日早间公告,实际控制人何巧女女士、唐凯先生与北京市盈润汇民基金管理中心(有限合伙)于2018年11月1日签订了《股权转让框架协议》。盈润汇民基金拟参股东方园林,受让公司不超过总股本5%的股份,成为东方园林的战略股东,并为东方园林的健康稳定发展提供支持。
  盈润汇民基金为北京市朝阳区国有资本经营管理中心通过旗下母基金北京市盈润基金管理中心(有限合伙)出资的基金主体。

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全景网,德尔未来(002631):有用于柔性屏的石墨烯透明导电薄膜产品布局




  全景网2月19日讯 德尔未来(002631)在全景网投资者关系互动平台上回答投资者提问时透露,石墨烯透明导电薄膜可以作为柔性触控用于柔性屏手机,这方面公司控股子公司烯成石墨烯有相关技术和专利布局,柔性触控的技术2013年已经突破,并推出了相关样品。

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上证报,久其软件(002279)实控人向海通资管转让公司5.06%股权




    上证报讯(记者骆民)久其软件公告,公司实际控制人董泰湘将其持有公司的3,600万股(占公司总股本的5.0617%)股份转让给上海海通证券资产管理有限公司管理的“海通投融宝1号集合资产管理计划”,转让价格为6.72元/股,转让总价为24,192万元。转让完成后,受让方将持有公司5.0617%股份。
    

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爱建证券,食品饮料行业周报:"猪周期"的蝴蝶效应


    一周行情回顾:上周,上证综指上涨2.34%收3163.26,深证成指上涨2%收10634.30,创业板指上涨1.1%收1834.78。沪深300上涨2.6%收3872.84,食品饮料(申万)上涨6.58%,涨幅在申万28个一级行业中排第1名。食品饮料行业子板块呈普涨之势,其中:啤酒板块上涨10.85%,涨幅最大;葡萄酒板块上涨1.60%,涨幅最小。个股方面,今世缘(属白酒板块)上周领涨,上涨15.79%;好想你(属食品综合板块)跌幅较大,下跌-3.67%。海天味业(603288)、今世缘(603369)、涪陵榨菜(002507)、佩蒂股份(300673)股价再创历史新高。
    热点分析:近年来,猪价跌跌不休,带来一系列连锁反应。2017年,猪价同比下降19%左右。据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测,2018年第19周(即5月7日-5月11日),16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数下跌,周平均值每公斤13.65元,环比跌0.6%,同比跌27.5%。根据经济日报有关报道,河南省猪价已跌破2014年4月份的低点,创下了2010年5月份以来近八年的新低;猪粮比连续数周低于盈亏平衡点。自今年2月份起,生猪养殖行业步入亏损期,养猪户出栏一头生猪平均亏损250—300元左右。这与2015、2016年猪价持续高景气、引种热情旺盛形成鲜明对比,再次彰显“猪周期”的力量。
    数据显示,2003年以来,我国生猪价格已形成4个较明显的周期,价格从波谷到波峰上涨幅度分别达65%、183%、113%和83%。“猪周期”背后是市场供求关系的宽幅变化,作用于食品饮料行业,主要体现在肉制品赛道上。就这一轮“猪周期”而言,对屠宰业务来说,养殖行业持续亏损有利于下游低价备货,生产成本降低,开工率提升,屠宰价差扩大,毛利率提升;对肉制品业务来说,猪价下降刺激消费端对猪肉的需求,成本端持续受益,助推业绩端利好。从肉制品赛道上市公司2017年报及2018一季报来看,17年肉制品上市公司收入、净利分别同比增12%、3%,18Q1收入、净利分别同比增4%、19%。
    作为传统消费领域,肉制品赛道历经数十年的商业竞争,市场格局已较为清晰,龙头企业的竞争优势明显,并大概率进一步强化。就屠宰业务而言,行业集中度低,屠宰量位居前列的双汇发展、雨润食品、新希望市场份额仅占8%。欧美成熟市场(如美国、荷兰)CR3市场份额超50%并呈寡头垄断竞争格局,与此相比照,我国屠宰行业集中度还有很大的提升空间。预判在环保政策趋严、落后产能抗周期风险能力差、消费者食品安全意识强化等多方面作用下,市场份额将继续向龙头企业集聚。就肉制品业务而言,目前,我国肉制品消费结构以中高温肉制品(如火腿肠、午餐肉、罐头) 为主,低温肉制品消费仅占33%;而在饮食习惯相近的日本市场,家庭消费低温肉制品(培根、火腿、香肠)占比高达90%。预判伴随着以亿计的中产阶层不断壮大、消费者健康营养饮食意识强化、冷链物流等基础设施快速完善,低温肉制品将逐渐成为主流,消费场景也将更为多元化。
    投资建议: 基于上述判断, 建议关注肉制品赛道龙头双汇发展(000895)。第一,双汇是中国最大的肉类加工基地,规模优势突出,年生猪屠宰能力、生鲜品和肉制品产量均领先于主要竞争对手,2017年营收相对于行业第二名具备倍数级的优势。双汇母公司万州国际收购Smithfield,已成为全球规模最大、布局最广、产业链最完善、最具竞争力的猪肉企业。从行业发展趋势看,受益于品牌效应、成本优势、渠道建设等竞争壁垒,双汇的市场占有率将稳步提升。第二,受益于猪价持续下跌、大众品消费回暖,双汇业绩改善趋势明显,18Q1毛利率20.2%,大幅提升3.2pct;净利率8.8%,明显提升1.6pct。2017年底,经营管理层发生重要人事变动;2018年2月份,双汇业务大会上进一步明确了“调结构、扩网络、促转型、上规模”战略方针,以及肉制品“调结构”、生鲜品“上规模”的工作主线,管理改善、业绩提振值得期待。第三,2017年分红率达84%、股息率达4.3%,延续高现金分红政策,体现其经营稳健、现金流充沛的特征,这对长线资金构成较强的吸引力(双汇发展已被纳入MSCI指数体系)。第四,当前估值水平处于历史相对较低位置,具备一定的安全边际。
    同时也要看到,生猪养殖行业大面积亏损这一现象是不可持续的,随着落后产能逐步淘汰出局、养殖户主动收缩产能,市场供求关系将重新回到均衡状态,并可能在某个时间段发生趋势性变化,届时猪价将回暖步入上涨期。据期货日报2月初报道,证监会已正式批复大商所的生猪期货立项申请。作为全球最大的畜牧品种和我国最大的农业品种,生猪期货的上市将为我国生猪养殖企业提供有效的风险管理工具,进一步助力我国农业产业的健康发展。
    风险提示:食品安全事件,监管政策变化,其他系统性风险。

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