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证券时报网,汇金通(603577):拟定增募资不超4亿元补血




    e公司讯,汇金通(603577)11月23日晚间披露非公开发行方案,本次发行股份数量不超过3088.59万股,募集资金总额不超过4亿元,扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还银行贷款。

华金证券,江海股份(002484)2018年半年报点评:需求驱动业务扩张 成本影响盈利有望逐步缓解


    市场需求持续旺盛,公司产能扩张顺势推进:公司上半年和二季度的营业收入分别实现了22.3%和22.4%的增长,主要是由于公司较好地把握了电子元件行业较高的景气度机会,推进电容器及其主要材料的产能扩张,凭借在工控应用领域的综合竞争优势获得了良好的订单增长,并且公司积极开拓下游市场,扩大销售规模。另外一方面,公司在薄膜电容器、超级电容器等新品方面也持续开拓应用市场和终端客户的规模,为公司长期发展打下了良好的基础。
    上游成本影响毛利率,费用率维持平稳:公司上半年毛利率同比小幅度下降0.5个百分点,但是从产品细分的角度看,电容器的毛利率基本维持了平稳,而化成箔业务毛利率则大幅度下降7.4个百分点,主要是上游铝箔材料成本的显着上升驱动,短期内公司难以将成本向下游客户转移,因此承担了综合毛利率的损失。费用率方面,公司的销售费用率和管理费用率分别同比变化为-0.3和0.4个百分点,基本维持了稳定,随着规模扩张,公司的管理能力将会持续提升。
    业绩指引保持稳健增长,需求旺盛盈利能力有望恢复:公司预计在2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为10%~40%,净利润变动区间为1.62亿元~2.06亿元。公司预计业绩增长的主要来源是市场需求及盈利能力持续提高。从产能上看,南通总部通过技术改造以及湖北罗田新建实现产能扩张应对未来市场需求的提升,而成本方面的上升也有望通过规模的扩张以及与下游客户的协商来实现逐步的消化,因此未来的业绩成长依然值得期待。
    投资建议:我们公司预测2018年至2020年每股收益分别为0.28、0.33和0.36元。净资产收益率分别为7.1%、7.8%和7.9%,给予买入-B建议。
    风险提示:市场竞争带来电容器产品的价格下行压力;上游金属原材料成本上升影响盈利水品;环保政策继续收紧影响产业链供应。

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证券日报网,唐人神(002567)将向疫区捐赠500万元 旗下产业陆续复工保民生




    2月3日晚间,唐人神公告称,公司将向疫区相关团体捐赠人民币500万元(含现金、食品、防疫物资等),同时,公司旗下的饲料、屠宰、食品加工等子公司已陆续复工,积极履行保障当地农业生产、食品供应的社会责任。
    唐人神相关人士向《证券日报》记者表示:"本次对外捐赠资金来源于公司自有资金,对公司业绩不会构成重大影响。唐人神是一家切实履行社会责任的上市公司,我们通过新闻媒体了解到,当前疫情不仅造成防疫物资短缺,也造成人民群众生活不便,我们会根据疫区相关团体的诉求和客观情况,决定以现金、食品、防疫物资等形式给予针对性的支持。"
    上述人士同时表示:"自非洲猪瘟发生以来,我们已经建立了严格的防疫制度、阻断机制和消杀措施。对于当下疫情,我们有能力、有信心妥善应对。我们已经成立了以董事长为首的防控新型冠状病毒领导小组,启动了防控专项措施。我们也在持续关注疫情的发展,保护员工安全。目前,唐人神旗下的各大猪场正常生产经营,人员已到位到岗。产业链上下游的饲料、屠宰、食品加工等子公司已陆续复工。我们能克服现有的各种困难,保障各大子公司稳定经营,支持当地农业生产有序开展,为当地群众提供食品供应。"
    值得一提的是,今年新春以来,唐人神承接国家战略储备肉的投放工作,在零售终端连续投放冷冻肉。为便利消费者,唐人神跟踪16个投放点的销售数据不断进行调整供货策略。唐人神提供的冷冻肉以五花肉居多,主要为消费者考虑性价比高,配菜方便等因素。据《株洲晚报》、华声在线等媒体报道,唐人神的上述举措获得株洲当地群众的好评。

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安信证券,教育行业周观点2期:21世纪教育上市 港股教育板块持续扩容


    上周上证综指、创业板指、安信教育指数涨幅分别为-2.11%、-5.26%、0.86%。上周A股教育板块内个股涨幅前三为三垒股份(14.83%)、威创股份(5.49%)、新南洋(5.18%);涨幅后三为创业黑马(-20.47%)、全通教育(-14.89%)、方直科技(-10.36%)。港股教育板块内个股涨幅前三为中教控股(10.49%)、新高教集团(9.04%)、枫叶教育(5.34%);涨幅后三中国新华教育(-1.70%)、网龙(-1.68%)、睿见教育(-0.14%)。美股股教育板块内个股涨幅前三为精锐教育(17.94%)、尚德机构(8.15%)、51Talk(3.15%);涨幅后三为正保远程教育(-3.87%)、四季教育(-2.15%)、ATA(-2.09%)。
    公司要闻:【21世纪教育】港股上市:5月29日,民办教育服务提供商中国21世纪教育集团在香港联交所挂牌上市,发行价为1.13港元,上市首日开盘价1.56港元。21世纪教育提供学前教育、K12辅导、大专及继续教育,目前在河北省石家庄市共开办15所学校,包括1所民办高校(石家庄理工职业学院)、6所K12培训学校及8所幼儿园。【神州数码】收购调整:公司将取消纳合诚投资持有的启行教育20.55%的股权的收购事宜,纳合诚不再作为本次交易的交易对方及业绩承诺方。调整后,神州数码原拟46.5亿元收购启行教育100%股权一事变成拟约36.95亿元收购启行教育79.45%股权;
    行业要闻:北京:淡化幼儿园公办民办概念,实现“同质同价”。北京市副市长王宁在市十五届人大常委会四次会议中,提到北京在学前教育保障机制方面,将加大财政扶持力度,淡化公办、民办概念,突出公益普惠。未来所有普惠性幼儿园都将逐渐实现“四同”:质量相同、价格相同、补助相同、教师待遇相当。(鲸媒体)
    投资建议及推荐标的:1、教育标的借力于资本市场,将迎来更快的发展速度。(1)本周21世纪教育集团于联交所上市,港股教育板块再迎优质学校资产,其募集资金将主要用于新建幼儿园及K12培训中心。目前尚有博骏教育、天立教育、春来教育、希望教育等多家K12/高校资产排队上市,我们认为随着资本市场的助力作用显现,已上市教育标的将迎来更快的增长。(2)本周中教控股、宇华教育同时获得世界银行旗下IFC贷款,均将用于未来收购。目前外延收购为港股学校资产主要扩张逻辑,建议重点关注标的资产的体量(学生数、收费等)、质量(现金流、利润率、专科or本科、办学声誉等)及潜在的内生成长性(扩招、提价、专升本等预期)等基本面核心因素,尤其内生成长性,决定该资产能否为公司带来持续的业绩增长。2、继续推荐K12、职业教育、高等教育板块。受益于政策引导及人口阶段性的红利因素,K12、职业教育等细分方向的天花板现阶段难以预测,大赛道有望孕育更多龙头选手。建议重点关注细分行业偏蓝海、把握先发优势且具备差异化竞争力的标的;高等教育板块规模优势突出,关注已建立起细分龙头优势的个股。核心推荐百洋股份、立思辰、亚夏汽车、科斯伍德、凯文教育、文化长城、世纪鼎利、开元股份。关注港股中教控股、民生教育、新高教集团、枫叶教育;美股好未来、新东方。
    风险提示:公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。

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证券日报,鼎龙股份(300054)夯实打印耗材产业链 发力半导体材料抢占柔性屏"风口"




  3月22日,鼎龙股份公布2018年年报称,公司实现营业总收入13.38亿元;实现归属于上市公司股东的净利润2.93亿元。
  鼎龙股份表示,公司已形成从下游硒鼓至上游核心耗材的全产业链布局,其新业务半导体材料布局也已初显成效。
  夯实打印耗材产业链
  核心优势
  年报显示,2018年,公司打印复印通用耗材业务实现收入13.19亿元,占营收比重的98.62%。公司在该领域内的主要产品包括:彩色聚合碳粉、通用耗材芯片、硒鼓等产品。
  鼎龙股份表示,目前,公司在该业务板块已形成极具竞争力的全产业链模式,并成为全球激光打印复印通用耗材生产商中产品体系最全、技术跨度最大、以自主知识产权和专有技术为基础的市场导向型创新整合商。
  “在打印复印通用耗材领域,公司已经形成了完整的产业链,经营有序推进,并为公司的发展提供了稳定的净现金流。”鼎龙股份董事会秘书程涌向《证券日报》记者表示。
  据悉,鼎龙股份通过收购珠海名图、深圳超俊,形成下游硒鼓业务实现了全球布局;通过收购宁波佛来斯通,成为了国内兼容彩色聚合碳粉的唯一供应商。
  2016年,鼎龙股份在关键耗材打印机芯片领域再下一城,收购旗捷科技,保证了自身芯片供应不受制于人,至此公司通过并购和整合完成打印机耗材产业链的一条龙布局。
  值得关注的是,据国金证券研报显示,公司以彩色碳粉业务为核心的功能化学品业务在2017年营收达到4.7亿元,同比增长16%,2018年上半年,核心产品彩色聚合碳粉市场推广成效显着,销售收入同比增长10.48%,销量同比增长17.58%,销售毛利同比增长5.79%。以彩色碳粉为主的功能化学品业务毛利率在2018年上半年达到约50%,是盈利能力极强的上游耗材。
  2018年底,佛来斯通年产1000吨彩粉技改扩建项目已处于边施工边逐步调试生产阶段,逐步释放产能。鼎龙股份认为,该项目将有助于进一步提升公司彩粉供应产能,保障后续产品销售的持续增长。
  据了解,2019年,公司进行自动化产线改造的800万支硒鼓产能的投产,预计硒鼓销量今年增长34%,带动整体毛利提升约37%。
  发力“芯”屏半导体
  工艺材料
  “2012年前后,公司经过反复调研,认为集成电路及光电显示技术将成为未来中国产业升级的‘风口’,但这两大产业的上游关键设备、关键材料、关键检测仪器几乎完全依赖进口,‘卡脖子’现象尤为突出。结合自身优势,鼎龙股份决定主攻柔性OLED用聚酰亚胺(PI)浆料和集成电路芯片CMP用抛光垫两大技术。尤其是公司自从上市以来一直专注于高分子材料领域,对聚酰亚胺(PI浆料主要成分)和聚氨酯(CPM PAD主要成分)的研发、评测和生产有着丰富的经验。”程涌向《证券日报》记者表示。
  据了解,鼎龙股份的CMP抛光垫技术目前已实现全面突破,实现从应用于成熟制程到先进制程领域,从硬垫到软垫的全面产品布局。
  在硬垫产品方面,应用于成熟制程领域的系列产品DH3000/DH3002/DH3010持续向客户端推广,目前八寸晶圆厂的各主流制程均已通过客户验证并获得订单,十二寸晶圆厂的部分制程已通过客户验证,且国内主流的十二寸晶圆厂已全面展开对鼎汇抛光垫的测试;应用于先进制程领域的产品DH3201已通过客户的离线马拉松测试;其他先进制程产品DH3110/DH3310/DH3410目前已通过内部测试,计划于2019年全面推向客户。
  为了实现产品线的全面布局,公司2018年又陆续推出了应用于精抛和阻挡层抛光的软垫DH9000系列产品,且已获得八寸晶圆厂客户的认证。
  2018年,公司生产的抛光垫产品已在国内主流芯片厂实现小批量规模销售,全年CMP抛光垫共计实现年销售收入314.89万元。
  “半导体CMP抛光垫等材料的国产化势在必行,已经成为行业共识。只有形成完整的产业链,我国集成电路的发展才不会被国外‘卡脖子’。作为集成电路芯片和半导体行业的材料供应商,面对竞争对手的垄断和封锁,我们必须不断的投入资金和人力。”程涌介绍。
  目前,公司拥有研发技术人才五百余人,研究领域涵盖至高分子化学、物理、粉体工程、摩擦学、光学、纳米材料、磁性材料、数模电路、通信、开发语言、密码算法、机电自动化等。2016年、2017年、2018年发生研发投入分别为8525万元、1.13亿元、1.56亿元,占营业收入比重达分别达到6.35%、6.67%、11.69%。
  2018年,公司研发投入占营业收入的比例大幅提升了5.02个百分点。研发人员数量从2016年的401人上升至2018年的511人,2018年研发人数占比升至26.87%。
  除了半导体抛光垫技术的突破,鼎龙股份在今年2月初也因为其涉OLED柔性屏概念而受到强烈关注。
  2019年年初,在巴塞罗那举办的世界移动大会上,华为推出了新款5G可折叠智能手机华为mateX,便瞬间带动产业链上与折叠屏概念股“暴涨”。面板厂商及上游设备、材料等将迎来发展契机。
  2019年,是柔性显示的发展元年,柔性显示(FlexibleDisplay)是显示技术的发展方向,将成为未来消费电子的主流。从刚性AMOLED向柔性AMOLED转变的过程中,作为基板材料的ITO玻璃要转变为聚酰亚胺薄膜(PI膜)。
  鼎龙股份通过5年的研发和技术攻关,成功实现了柔性显示基板材料—PI浆料的试生产,产品已经通过某面板厂商武汉G6代产线的认证,成功点亮AMOLED显示屏幕。
  据介绍,聚酰亚胺(PI)基板材料以其优良的耐高温特性、良好的力学性能以及优良的耐化学稳定性而成为柔性显示器件基板的首选材料。
  基于多年来在信息新材料领域的技术研发经验,为顺应OLED柔性显示屏发展趋势,公司于2017年成立武汉柔显科技股份有限公司深度拓展光电显示产业。为了加快产品产业化进程,实现进口替代,满足国内柔性显示产业发展需求,公司年产1000吨柔性OLED基板用PI浆料工程在2018年已经完成了项目前期项目备案、车间设计与主体厂房建设。
  2019年年底,公司预计将完成车间净化工程设计及安装、设备订货、人员培训、设备安装调试等工作。
  “随着新业务的深入拓展,抛光垫业务和柔性OLED基板材料将形成双轮驱动的格局,在夯实传统打印耗材业务的同时,充分利用武汉‘芯屏端网’产业集群优势,完善公司产业链布局,推动公司光电半导体工艺材料产业的发展,进一步提升公司盈利能力和综合实力。”程涌如是说。

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证券日报,11只次新股齐涨停 高送转预期是硬道理


  编者按:10月份以来,随着市场回暖,次新股主题再度活跃,尤其是进入11月份,市场开始高度关注年报高送转股,次新股指数表现更加优异。昨日,沪深两市共有11只次新股集体收于涨停板,成为盘中最具人气的热点之一。分析人士指出,随着2016年年报高送转大幕的拉升,次新股由于具备较强盈利能力和年报高送转预期的特征,将成为年底资金重点追逐的方向。本文特从高涨幅、高成长、高送转预期等角度对上市不足一年的次新股进行仔细梳理,挖掘龙头股投资价值,以飨读者。
  逾九成次新股月内实现上涨
  昨日,次新股再次成为沪深两市焦点,29只次新股联袂涨停,分析人士普遍认为,当前次新股行情具有持续性,已进入较好布局时点。
  事实上,《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示,剔除停牌股后,在187只次新股中,11月份以来,股价实现上涨的个股达到175只,占比为93.58%。
  而在上述次新股中,有38只个股最近3个交易日内,股价盘中创出历史新高,在这38只股价创历史新高的次新股中,既包括11月份上市未开板的东方中科、国泰集团、国检集团、快克股份、丝路视觉、贝达药业、海天精工、理工光科、中富通,还包括稍早上市的集智股份、塞力斯、万里石、陇神戎发等。
  资金流向方面,11月份以来,共有55只次新股呈现大单资金净流入态势,其中,累计大单资金净流入超亿元的个股有25只,上海银行、新华网、汇顶科技、电魂网络月内累计大单资金净流入均超10亿元,分别为,233140.45万元、182665.03万元、179778.87万元、125849.95万元,此外,博创科技(71481.88万元)、塞力斯(60341.00万元)、集智股份(58256.81万元)、富森美(54145.69万元)、海兴电力(53021.19万元)等个股月内累计大单资金净流入也均在5亿元以上。
  11月16日,上海银行在上海证券交易所正式挂牌上市,成为第23家A股上市银行。上海银行作为我国最早的城市商业银行之一,如今已跻身国内中型银行之列。国金证券预计2016年至2017年公司实现归属母公司股东净利润分别同比增长11.1%、16.5%。公司主要有以下三点投资逻辑:1.公司优质资源比较集中,同时信用风险相对较低。2.公司业务差异化于低资本消耗、低信用成本的金融市场业务,形成自身特色。3.借助上海市金融中心的区域优势,公司中间业务收入有望保持较快增长。首次覆盖给予公司“增持”投资评级。
  超七成次新股年报业绩预喜
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示,截至昨日,共有80家上市不满一年的公司披露了2016年年报预告,其中,57家上市公司年报业绩预喜,占比71.25%。
  从2016年年报业绩预告类型来看,57家年报业绩预喜公司中,4家公司业绩预增,23家公司业绩续盈,30家公司业绩略增。
  2016年年报预告净利润最大变动幅度方面,截至目前,名家汇预计2016年年度净利润增幅最高,达到150%,紧随其后的博创科技和华源包装,2016年年度净利润预计最大增幅均为70%,乐心医疗(60.00%)、凯龙股份(45.00%)、万里石(32.83%)、银宝山新(31.41%)、理工光科(30.26%)、久远银海(30.00%)、富森美(30.00%)、崇达技术(30.00%)、创新股份(30.00%)、东音股份(30.00%)、坚朗五金(30.00%)、可立克(30.00%)等预计年
  截至目前,沪深两市共有198只上市未满一年的次新股,其中,今年4月28日上市的永和智控于11月18日发布2016年年度利润分配及资本公积金转增股本预案:拟以截至2016年12月31日公司总股本为基数,向全体股东每10股派发现金股利人民币5.00元(含税),同时,以资本公积金向全体股东每10股转增10股。公司控股股东、实际控制人、5%以上股东及董、监、高所持股份尚在限售期,不存在预案披露前6个月内的持股变动情况,也不存在预案披露后6个月内的减持计划。
  业内人士普遍表示,目前已到11月份,随着年底临近年报行情开始受到关注,而高送转行情是年报行情的常规节目,次新股又是高送转行情的主力军。可以说,高送转行情与次新股行情是紧密相关的。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示,按照每股公积金在3元以上,每股未分配利润在2元以上,总股本在5亿股以下的原则进行梳理,共有44只次新股具有高送转预期。
  而今年三季报披露显示,在上述44只次新股中,冰川网络、思维列控每股资本公积(最新股本摊薄)均在8元以上,分别为8.80元、8.39元,建艺集团(7.52元)、创新股份(7.11元)、苏州设计(7.07元)、凯龙股份(6.34元)每股资本公积(最新股本摊薄)也均超6元。
  每股未分配利润方面,根据三季报披露显示,上述44只次新股中,凯龙股份(6.49元)、微光股份(5.91元)、塞力斯(5.22元)、新易盛(5.15元)、凯莱英(5.15元)、思维列控(5.00元)每股未分配利润(最新股本摊薄)达到或超过5元。
  总股本方面,上述44只次新股中,来伊份、通宇通讯、奇信股份、坚朗五金等总股本相对较高的个股,总股本也仅有2.4亿股、2.25亿股、2.25亿股、2.14亿股,塞力斯(0.51亿股)、雄帝科技(0.53亿股)、海顺新材(0.53亿股)、同益股份(0.56亿股)、维宏股份(0.57亿股)、微光股份(0.59亿股)、乐心医疗(0.59亿股)总股本更是不足0.6亿股。
  44只次新股有高送转预期
  度净利润最大增幅也均达到或超过30%。
  名家汇主营业务为照明工程业务及与之相关的照明工程设计、照明产品的研发、生产、销售及合同能源管理业务。公司拥有行业领先的“设计、生产、施工”全产业链、一体化综合服务能力,已取得我国照明工程行业的《城市及道路照明工程专业承包壹级》和《照明工程设计专项甲级》最高等级资质。截至昨日,该股较发行价涨幅已达1443.17%,报52.84元。
  申万宏源表示,目前市场还是以存量资金博弈为主,场外增量资金仍比较欠缺。这样的资金面下,次新股因为没有限售股解禁压力,流通盘小,也没有套牢盘,股价拉升更加容易,也更能激发市场人气,所以更受资金青睐。

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中泰证券,泰格医药(300347)2018年半年报点评:主业增速超出预期 股权激励计划彰显信心


    主业增速超出预期,国内业务蓬勃发展。2018年上半年,公司实现营业收入10.33亿元(38.96%);归母净利润2.19亿元(82.78%);扣非净利润1.89亿元,(80.90%)。其中非经常损益2931万元,同期投资收益约3144万元,低于此前业绩预告中的4000-4500万元,反映主业增长强劲,超出市场预期。
    分业务来看,临床试验技术服务收入5.00亿元,(50.94%);临床咨询业务5.32亿元,(29.34%)。分地区来看,国内业务收入5.34亿元,国外4.97亿元,国内业务占比首次超过国外业务,进一步验证国内创新需求及一致性评价需求的持续增长。
    发布股票期权激励计划,彰显未来发展信心。公司与半年报同时发布了2018年股票期权激励计划,拟向激励对象授予500 万份股票期权,约占股本总额50,017.65 万股的1.00%。本次激励对象为公司及本公司全资子公司的核心技术(业务)人员、在公司工作满3 年的部分人员,涉及379人。首次授予的股票期权行权价格为54.06元。股票期权激励计划的发布,彰显了公司对于未来发展的信心,有望充分协同公司与员工发展,实现共赢。
    毛利率进一步提升,三项费用率基本稳定。中报毛利率水平进一步提升,达到45.83%。其中临床技术服务毛利率为44.08%,临床咨询业务47.52%。前者毛利率自2015年来持续大幅提升,主要由于过去老订单的影响进一步消退,叠加各业务整合带来人工效率提升。后者小幅稳步提升。
    三项费用率基本稳定。销售费用增长137.19%,来自公司对于销售团队的扩建;管理费用同比增长38.78%,主要由加大研发投入以及Frontage在香港上市所产生的部分费用造成。财务费用增长117.62%,借款增加导致。
    临床试验技术服务高速增长,长期前景辽阔。2018H1临床试验技术服务收入5.00亿元,(50.94%);毛利率水平44.08%,自2015年来持续回暖。凭借着业务调整等措施,子公司DreamCIS上半年基本实现盈亏平衡。受益于国内外长期的创新需求发展,以及一致性评价的大趋势,临床技术服务长期前景辽阔。
    临床咨询服务稳定快速发展,盈利能力持续提升。上半年临床咨询业务收入5.32亿元(29.34%),增速进一步提升,突破25%,增长趋势喜人。毛利率47.52%,相较去年同期上升0.70pp,随着业务持续整合带来整体效率提升,咨询业务毛利率有望保持稳步上升态势。子公司美斯达实现收入7956万元(14.38%),净利润3971万元(25.49%),保持稳定增长。
    盈利预测与投资建议:我们预计2018-2020年公司归母净利润分别为4.52、6.33和8.87亿元,同比增长50.08%、40.02%和40.17%。考虑公司是国内创新药临床服务CRO龙头,有望长期受益于创新药产业发展。我们给予公司2019年55-60倍PE,对应目标区间69.56-75.88元,维持"买入"评级。
    风险提示事件:政策执行不达预期;外延并购不达预期。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎