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华金证券,9月汽车产销量分析:旺季不旺 车市表现低迷


    9月汽车产销分别完成235.6万辆和239.4万辆,同比分别下降11.7%和11.6%。旺季不旺,车市表现低迷,不排除新一轮汽车消费刺激政策出台的可能性。中汽协公布9月产销数据,当月汽车产销分别完成235.6万辆和239.4万辆,环比分别增长17.8%和13.8%,同比分别下降11.7%和11.6%。1-9月汽车产销均完成2049.1万辆,同比分别增长0.9%和1.5%,比前8个月增速分别回落1.9和2.0个百分点。产销量增速持续回落,总体表现开始低于年初预期。在汽车传统消费旺季的“金九”,车市表现依然低迷,主要或是受居民财富缩水(受股市、楼市下跌影响)、中美贸易纷争加剧(消费者持币观望心态较浓)、油价连续上涨(汽车使用成本上升)等负面因素的影响。由于汽车产业的复苏对国内经济增长起着举足轻重的作用,我们预计相关部门或出台新一轮汽车消费刺激政策来提振汽车销量。考虑到购置税优惠政策刚于2018年1月1日退出,且车辆购置税已由条例升级为法律(修改难度加大),因此短期内购置税优惠再次开启的可能性较小。参考以往经验,我们认为以下两项政策出台的概率相对较大:(1)汽车下乡。汽车下乡政策于2009年首次实施,当年效果显著。结合此前发布的乡村振兴战略,汽车下乡政策的重启将助力我国乡村汽车市场进入黄金发展期。(2)国六标准提前实施。根据国家环保部的计划,国六的排放标准将在2020年7月1日起全面强制执行。北京、天津、河北、山东、山西、河南、广州、深圳、海南等省市已先后确定于2019年提前实施国六,未来或有更多省市效仿。国六的提前实施将有助于加速淘汰国三以及国三以下排放标准的车辆,达到刺激新车消费的效果。
    9月新能源汽车产销分别完成12.7万辆和12.1万辆,同比分别增长64.4%和54.8%,继续维持高增长。9月新能源汽车产销分别完成12.7万辆和12.1万辆,同比分别增长64.4%和54.8%。1-9月新能源汽车产销分别完成73.5万辆和72.1万辆,同比分别增长73%和81.1%。新能源汽车的供给端和需求端正逐步打开,未来高增长态势有望延续,2018年全年产销量有望超过中汽协年初预计的100万辆的目标值。从供给端看,(1)双积分将从2019年1月1日起正式开始考核,乘用车企业将推出更多的新能源车型来满足考核要求;(2)特斯拉正式落地上海临港,新能源汽车领域股比放开后,外资大举入华有望带来更多新能源车型以供消费者选择。从需求端看,(1)消费者对新能源汽车的认可度正逐步提升,购车意愿在持续加强。(2)新能源汽车购置税、车船税减免等政策有利于降低消费者购买和使用新能源汽车的成本,有望促使消费者更多地购买新能源汽车;(3)政府正在大力推广使用新能源汽车,未来将采购更多的新能源汽车。如交通部发布了《交通运输部关于加快新能源汽车推广应用的实施意见(征求意见稿)》,计划将重点区域港口、机场、铁路货场等作业车辆替换为新能源或清洁能源汽车;2020年底,重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公交车全部更换为新能源汽车。
    9月乘用车产销分别完成202.5万辆和206万辆,同比分别下降11.9%和12%,自主品牌继续承压。9月乘用车产销分别完成202.5万辆和206万辆,环比分别增长18.7%和15.1%,同比分别下降11.9%和12%,已连续三个月出现产销同比下降的情况。1-9月乘用车产销分别完成1735.1万辆和1726万辆,同比分别增长0.1%和0.6%。9月自主品牌乘用车共销售80.6万辆,同比下降16.5%,占乘用车销售总量的39.1%,比去年同期下降2.1个百分点;1-9月,自主品牌乘用车共销售724.2万辆,同比下降1.5%,占乘用车销售总量的42%,比去年同期下降0.9个百分点。自主品牌销量面临较大压力,未来分化将成为主旋律,规模较小的自主品牌企业或被淘汰出局,市场份额将加速向上汽、吉利等自主品牌龙头企业集中。
    9月商用车产销分别完成33.1万辆和33.4万辆,同比分别下降10.8%和8.4%。产销同比下滑明显,重卡景气度继续回落。9月商用车产销分别完成33.1万辆和33.4万辆,同比分别下降10.8%和8.4%,增速比去年同期分别下降35.8和32.3个百分点。1-9月,商用车产销分别完成314.1万辆和323.1万辆,同比分别增长5.2%和6.3%。据第一商用车网报道,9月我国重卡销量7.6万辆,同比下降25%;1-9月重卡累计销量89.42万辆,同比增幅回落至2%。9月也成为今年以来连续第三个月同比下滑的月份。在此之前,在传统淡季的7月和8月,重卡市场已经连续下滑两个月,而且降幅均超过15%。重卡销量的快速下滑主要是由于治超政策红利消退,环保严查、“公转铁”等负面因素影响:(1)治超新政使得过去两年重卡销量持续高增长,但也透支了未来的部分销量;(2)政府对环保治理趋严,很多工厂和工地关停影响了工程类重卡的需求;(3)京津冀的“公转铁”延伸到山东和长三角,矿石、钢铁、煤炭等大宗货物逐步改为铁路运输。同时,由于去年同期销量基数较高,我们预计Q4重卡销量增速持续为负将是大概率事件。
    投资推荐:(1)9月车市较为低迷,不排除新一轮汽车消费刺激政策出台的可能性。重点推荐市场份额持续提升、未来有望受益于汽车消费刺激政策实施的龙头公司上汽集团,建议重点关注在三四线城市网点布局较多、有望受益于农村居民消费升级的吉利汽车(H)及业绩反转型公司长城汽车(A+H)。(2)新能源汽车产业链中长期高增长具备较高确定性,我们坚定看好产业链中长期的投资机会。重点推荐宇通客车、旭升股份、方正电机、均胜电子、科达利、科泰电源,建议重点关注宁德时代、华友钴业、寒锐钴业等。(3)智能化已成为汽车的重要卖点之一,智能汽车的渗透率拐点正加速到来,我们重点推荐智能汽车产业链标的华域汽车、保隆科技、拓普集团、星宇股份,建议重点关注索菱股份、华阳集团、金固股份、万安科技等。
    风险提示:经济下行导致汽车销量增长不及预期。

招商证券,众合科技(000925)调研报告:华丽转身 预计业绩反转


    调研摘要:
    1、华丽转身,战略定位轨交+环保双线发展
    公司目前以轨交业务为主,环保业务为辅助,轨交业务收入约为65%,处于高速增长期。股权结构和管理层同步调整,重点突出。第一大股东转让部分股权至第二大股东,但实际控制人浙江大学不变,同时提升原北车的高管至重点领导地位。第二期员工持股计划正在筹备中,力度比一期更大。
    2、预计17年业绩反转,进入高速发展阶段
    16年业绩预告亏损9500万-1.1亿元,但预计17年业绩反转。轨交在手订单20亿,毛利率提升,净利保守约1个亿,环保承诺业绩约1亿。不包括17年新签轨交订单,公司全年净利2亿。
    3、四大家之一,17年市场空间80-100亿,自主信号系统实现零突破
    城市轨道交通信号系统四大家之一,市占率约15%。12月中标重庆4号线一期项目实现自主信号系统零突破。17年城市轨道交通信号系统市场空间80-100亿,未来目标市占20%。目前轨交在手订单20亿,锁定今明两年收入规模。应用覆盖地铁、有轨电车、和普铁领域,二线城市潜在订单多。
    4、收购海拓环境、苏州科环进入环保业务,叠加PPP环保基金
    海拓环境主营废水处理运营管理,主要下游为电镀,16年新进入印染领域,收入稳定,目标在全国建100个园区治理项目;收购苏州科环环保条件过会,大概率3月底发完,承诺17-18年净利7312万元和9141万元。成立PPP环保基金,撬动更多资金加大经营规模。
    5、业绩预测与投资建议
    公司形成轨道交通为主,环保发展为辅的战略方向。十三五为城轨投资高峰,自主研制信号系统实现零突破,辅以收入稳健的环保业务,未来还可通过PPP撬动更多资金做大规模,行业前景广阔,属于价值型的成长类企业。预测上市公司今年业绩反弹并高速增长,17-18年对应净利2.08亿、3.58亿元,考虑收购苏州科环配套融资,对应摊薄后PE分别为38.2倍、22.2倍,叠加员工持股计划与收购预期,首次覆盖予以"审慎推荐-A"评级。
    6、风险提示:自主研制信号系统在线应用不顺利;行业政策发生变化。

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兴业证券,石化行业周报:pta、meg价格回落 涤丝-原料价差修复


    本周涨幅前五的石化产品:天然气(HenryHub),7.59%;顺酐(华东),5.49%;LNG(华北易高),3.53%;原油(WTI),2.59%;环氧丙烷(华东),2.36%。
    本周跌幅前五的石化产品:PTA(华东),-14.27%;聚酯切片(有光),-7.91%;
    聚酯切片(半光),-7.87%;PX(进口CFR),-7.86%;聚酯切片(瓶级),-7.37%。
    本周价差涨幅前五的产品:PET切片(有光)-原材料,109.72%;PET切片(瓶级)-原材料,96.41%;PET切片(半光)-原材料,95.96%;涤纶长丝FDY-原材料,40.19%;涤纶长丝POY-原材料,33.83%。
    本周价差跌幅前五的产品:PTA-PX:-37.74%;乙二醇-乙烯:-32.96%;
    PX-石脑油,-16.55%;丙烯酸-丙烯:-7.27%;乙烯-石脑油:-0.95%。
    伊朗原油出口量继续下降,主要产油国拒绝进一步增产。自美国决定恢复伊朗制裁以来,伊朗原油出口呈下降态势,据普氏能源资讯数据,9月1~15日,伊朗原油和凝析油出口量为169万桶/日,相较7月的232万桶/日和8月的192万桶/日分别下滑40和23万桶/日。美国制裁伊朗将于11月生效,韩国、法国已停止由伊朗进口原油,预计伴随制裁截止日期的临近,伊朗原油出口将进一步下滑。此外,上周日OPEC及非OPEC在阿尔及利亚的会议表示将不再进一步增产,供应收紧的预期或推动国际油价上行。
    截至本周五,Brent原油期货较上周上涨0.9%至78.80美元/桶,WTI原油期货较上周上涨2.6%至70.78美元/桶。截至9月14日当周美国商业原油库存环比下降205.7万桶至3.94亿桶,美国战略库存环比下降0.1万桶,汽油库存下降171.9万桶,馏分油库存上升83.9万桶;9月14日当周美国原油产量为1100万桶/日,环比上升10万桶/日;美国炼厂当周平均日净加工量为1741.5万桶,环比提高44.2万桶/日,炼厂开工率为95.4%,环比下降2.2个百分点。贝克休斯油服数据显示截至9月21日当周,美国活跃石油钻井数为866台,环比下降1台。
    PTA价格下跌,PTA-PX价差收窄。本周PTA价格回落,截至9月21日,我们监测的PTA(华东)价格为7840元/吨,较上周五下跌1305元/吨。
    需求方面,聚酯聚合装置开工负荷为82.5%,较上周下降3个百分点。供应方面,珠海BP125万吨装置台风期间执行检修计划,计划维持1~2周,华东一厂140万吨装置于9月23日停车检修,计划维持一个月,浙江逸盛220万吨装置于9月9日起停车检修,计划维持2周左右,福建佳龙60万吨装置于6月12日停车技改,计划于9月中下旬重启,翔鹭石化150万吨装置或于18年底重启,截至目前检修产能合计695万吨,长期停车产能625万吨,实际在产产能3943.5万吨,在产产能开工率约为100.23%。本周PTA流通环节库存继续上升,截至9月21日中纤网数据显示PTA流通环节库存为80.5万吨,环比上升4.9万吨。受到本周PTA价格下跌1305元/吨的影响,PTA-PX价差为1220元/吨,环比下滑740元/吨。PTA、MEG价格下跌,长丝-原料价差扩大。截至9月21日,我们监测的DTY、POY和FDY价格分别为12850、11375和11550元/吨,价格分别较上周下跌600、675和550元/吨。但受到PTA价格下跌1305元/吨以及MEG价格下跌325元/吨的影响,DTY、POY和FDY-原料价差分别为3682、2207和2382元/吨,分别较上周上涨633、558和683元/吨。目前下游需求仍较为低迷,江浙主流大厂平均产销在40~60%。中纤网数据显示涤丝工厂DTY、POY和FDY库存分别为21.5、12.5和15.5天,分别较上周增加2、5和2天。
    重点关注公司:油气改革大背景下,原油进口、成品油出口权限逐步放开,民营企业布局上游大炼化,新建项目兼具规模、工艺、配套、效率等优势,整体而言竞争力较强;部分龙头企业产业链一体化程度较高,规模、成本优势明显,伴随新产能、新品种的释放以及上下游产业链的延伸,未来有望持续成长。
    中国石化,美国、OECD国家商业原油库存下滑,全球原油需求增长较为强劲,2018年内国际原油价格有望超2017年,带动公司上游板块减亏,国内炼油格局良好,油价80美元/桶以下时发改委成品油定价不减扣加工利润,炼油景气有望延续,销售公司拥有加油站3万余座,具有区域位置优势,竞争力较强,未来境外拆分上市,有望带来价值重估。
    桐昆股份,作为涤纶长丝龙头企业,长丝产能持续扩张,未来市占率有望进一步提升,公司积极向上游延伸产业链,嘉兴石化二期PTA现已投产,参股浙石化炼化一体化项目,将完成炼油-PX-PTA-聚酯涤纶全产业链布局。
    荣盛石化,公司为PTA、PX龙头企业,PTA权益产能约600万吨、PX产能160万吨,现阶段公司积极推进浙江石化2000万吨/年炼化一期项目,该项目规模、成本、配套优势明显,竞争力较强。
    恒力股份,公司历经重大资产重组,收购控股股东旗下恒力投资和恒力炼化100%股权,恒力投资旗下恒力石化拥有660万吨PTA装置,其为全球最大PTA单体工厂,PTA历经5年低迷,伴随需求的增长、产能增速的放缓,未来盈利有望持续改善,此外公司在建2000万吨炼化一体化项目,预计将于2018年10月建成投产,炼化项目具规模、配套等优势,竞争力较强,预计建成投产后将成为公司主要盈利来源。
    恒逸石化,作为PTA龙头企业,参控股产能1350万吨,权益产能612万吨,将充分受益于PTA行业复苏,公司上下游产业链同时扩张,上游推进文莱PMB800万吨/年炼化项目,下游拟通过收购扩张涤纶长丝产能,未来将打通炼油-聚酯涤纶、炼油-锦纶双产业链。
    卫星石化,公司为丙烯酸及酯龙头企业,现拥有丙烯酸产能48万吨、丙烯酸酯产能45万吨,分别占国内总产能17%和15%,公司子公司平湖石化另规划丙烯酸、丙烯酸酯产能36万吨,未来产能有望进一步扩张,龙头地位稳固,此外公司向上下游延伸产业链,上游拥有45万吨PDH装置,配套30万吨聚丙烯装置,下游配套SAP、高分子乳液装置,产业链完善,目前公司在建45万吨PDH二期项目,规划连云港石化250万吨乙烷裂解制乙烯项目,PDH及乙烯项目建成投产后,将成为公司新的盈利增长点。
    齐翔腾达,公司深耕碳四产业链多年,致力于将碳四原料各组分“吃干榨尽”,目前拥有丁酮产能20万吨、顺酐产能20万吨,二者规模均位居全球首位。
    相较2017年,公司2018年因检修造成的产能损失或减少,盈利有望进一步提升。公司年报称拟用六年时间再造一个“齐翔梦”,其延伸扩张产业链值得期待。
    风险提示:宏观经济下行的风险,化工产品需求不及预期的风险,国际油价大幅下跌的风险。

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证券时报网,广东鸿图(002101):控股股东等提议2018年度每10股派息3.15元




    证券时报e公司讯,广东鸿图(002101)4月7日晚间公告,公司控股股东风投公司等提议公司2018年利润分配预案,拟向全体股东每10股派发现金股利3.15元(含税)。

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上海证券,化工行业:油价维持高位 盐酸、双氧水等基础化工品涨价


    本周布油一度站上70美元,如果后续美元持续走弱,将进一步对高位油价形成支撑,持续利好开采、炼化板块。化工品中,盐酸、双氧水等基础化工产品涨幅居前,高污染、运输半径受限产品价格稳中有升,利好基础化工企业,并且从含有基础化工业务企业业绩预告中也有所体现。
    本周化工品涨幅居前的有:天然气现货(29.33%)、盐酸(17.18%)、天然气期货(7.51%)、双氧水(4.88%)、纯MDI(4.62%)。跌幅居前的有:维生素VE(12.37%)、维生素VA(10.16%)、硫磺(6.40%)、苯酚(5.03%)、三氯甲烷(4.21%)。
    个股方面,石化板块中中海油服、海油工程、齐翔腾达、华锦股份、中国石化领涨,涨幅为11.49%、11.35%、5.72%、4.87%和4.83%,海越股份、中曼石油、贝肯能源、岳阳兴长、海利得领跌,跌幅为11.62%、9.27%、5.96%、5.52%和5.31%。
    基础化工板块中建新股份、兴化股份、濮阳惠成、联化科技、红星发展领涨,涨幅分别为37.91%、13.76%、13.03%、12.59%和11.46%,ST保千里、科恒股份、海达股份、晶华新材、金奥博领跌,跌幅分别为22.82%、19.04%、14.42%、13.45%和12.98%。
    传统行业方面,我们精选周期弱化优质细分领域及弱周期龙头企业,如PVC、PVA、MDI、农药、染料印染、轮胎、甜味剂、橡胶助剂、炭黑等,重点推荐公司为金禾实业、阳谷华泰、黑猫股份。新兴行业方面,我们对业绩确定性较强行业进行布局,TFT、胶粘剂、LED、锂电池材料、功能膜等都具有布局价值。重点推荐公司为利亚德、回天新材、沧州明珠。

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证券时报网,蓝盾股份(300297):在线教育云学堂上线




    证券时报e公司讯,记者从蓝盾股份(300297)获悉,为响应疫情防控工作、阻断疫情传播,公司旗下蓝盾学院在官网上线云学堂,利用网络平台实现“停课不停教、不停学”在线教育,提供信息安全全系线上课程。据悉,蓝盾学院还是中国社会科学院的企业技术创新共建基地、国家反计算机入侵和防病毒研究中心授权培训基地以及国家信息化安全教育认证(ISEC)、信息网络安全专业人员认证(INSPC)的授权培训基地等。                                            

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天风证券,家用电器行业周观点:中报披露密集期 家电板块喜忧参半


    本周家电板块走势
    本周沪深300指数上涨2.96%,创业板指数上涨1.10%,中小板指数上涨1.58%,家电板块上涨1.07%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为1.17%、0.25%、0.44%。个股中,本周涨幅前五名是德奥通航、顺威股份、秀强股份、康盛股份、厦华电子;本周跌幅前五名是老板电器、开能环保、海立股份、浙江美大、银河电子。
    原材料价格走势
    2018年08月24日,SHFE铜、铝现货结算价分别为48510和14570元/吨;SHFE铜相较于上周上涨1.55%,铝相较于上周上涨1.39%。2018年以来铜价下跌了11.96%,铝价下跌3.48%。2018年08月24日,钢材综合价格指数为121.93,相较于上周上涨0.97%,2018年以来上涨1.21%。2018年08月24日,中塑价格指数为1046,相较于上周下跌了0.23%,2018年以来下跌了0.99%。
    投资建议
    本周发布部分中报,九阳股份前期渠道调整成效显现,积极推进价值营销带来收入增速显著提升,但加大营销投入带来费用率大幅提升;地产后周期效应对厨电影响显著,老板电器增速进一步放缓。
    提示关注下周多个标的中报披露,重申我们的观点:上半年,空调产业链表现相对稳健,零售端数据有所回暖,三大白电收入同比增速仍将保持两位数增长,二季度利润率水平受到汇率及原材料影响的压力有所缓解,空调产业链上零部件厂商三花智控排产计划稳定,预计将保持稳健增长;消费升级效应持续显现,长期看好小家电龙头苏泊尔;Q2面板价格加速下降,黑电市场需求表现不佳;厨电受地产周期影响较大,警惕库存上升风险;Q2汇率压力大幅缓解,关注贸易战带来的影响。汇率企稳,北上净流入资金动荡。提示关注前期受汇率影响超跌标的,提示关注月度金股新宝股份。
    当前时点,提示关注前期业绩受汇率影响较大、有望受益国产中端化的新宝股份;提示布局下半年有望充分受益消费升级、业绩确定性较强的各板块龙头。在板块整体有所回调之后,推荐重点关注白电龙头青岛海尔、格力电器、美的集团。推荐中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔,零部件领域持续推荐三花智控。
    风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。

天风证券,公用事业行业研究周报:山西组建省级煤层气重组平台公司 PPP第四批示范名单公布低于预期


    (1)蓝焰控股大股东出面组建山西省省级煤层气(燃气)专业化重组平台公司。蓝焰控股大股东晋煤集团收到山西省国资委批复,同意晋煤集团出资设立山西燃气集团有限公司,作为省级煤层气(燃气)专业化重组平台公司。新公司注册资本1000万元人民币,晋煤集团持股100%。后续进行的全省燃气产业重组整合工作,要按照省委、省政府的决策部署有序开展。
    山西省第二批15个煤层气新区块招标即将启动,强烈推荐蓝焰控股!2017年山西省释放煤层气探矿权10个,蓝焰控股通过竞标获得其中4个区块。保守估计,气田建成成熟产区对应的年抽采能力将是公司去年实际利用量的五倍以上。2018年,山西将进一步扩大资源配置市场化力度,力争全年公开出让15个以上煤层气勘查区块。其中,上半年公开出让古县南、临汾西等10个规划勘查区块;下半年再公开出让左权西等5个以上区块。
    (2)财政部公布第四批PPP示范项目名单,低于预期。第四批示范名单PPP项目总计396个,总投资额7588亿。与第三批的516个项目、投资额11708亿元相比,项目数和投资额分别下降了23.3%和35.2%,入选率从第三批的44%降至32.3%。我们统计了第三批和第四批中环保与公用事业相关的项目:第三批中,环保、公用事业相关的项目有177个,在第四批中有158个,占示范项目总量的比例从第三批的34.30%上升到了39.90%。同样项目的金额由第三批的1694.52亿下降到第四批的1314.63亿,但是占比由14.47%上升到了17.33%。在所有项目中,市政工程中的海绵城市项目和与环保相关的水利建设项目增速较快,分别有第三批的0.97%和1.36%增加到了第四批中的3.54%和4.04%。市政工程中的供水项目下降较多,由第三批的24个项目下降到了第四批的12个项目。
    (3)环保行业17年业绩全面低于预期。38家公司业绩预告中位数对应的平均盈利增速46.26%,低于16年实现的平均净利增速54%。将这38家公司按版块分类进行业绩统计,各子版块同比归母净利增速分别为:节能84.66%,水处理63.8%,监测53%,固废18.25%,水务6.15%,大气-8.2%。主流环保股无一幸免,业绩几乎全部低于预期。一方面,利率持续处于高位,极大的压缩了PPP业务模式的利润空间,反映为公司财务费用的上升和工程业务毛利率的下降;另一方面,目前财务审计机构对于环保工程类公司收入确认(完工百分比法)和关联交易收入确认审计异常严格,将过往环保公司工程业务收入“水分”完全挤出。两方面因素叠加致使环保行业公司大面积业绩低于预期。
    (4)18年PPP需要重视“1+1”模式下,优质民营企业快速发展机遇期!我们在18年将会看到利率快速提高和央企快速涌入对民营PPP企业的负面影响都会边际减弱,未来优质的民营环保公司将有望通过与央企“1+1”合作模式迎来快速发展机会。PPP方向重点推荐国祯环保。
    公用:蓝焰控股、涪陵电力、迪森股份、国投电力
    环保:国祯环保、雪浪环境、上海洗霸、聚光科技
    风险提示:政策执行力度不达预期,项目进度不达预期

光大证券,零售行业周报第242期:行情步入震荡阶段 首选龙头质优企业


    零售板块行情回顾过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.11%和-2.67%,申万商业贸易指数涨幅为-0.43%,跑赢上证综指和深证成指。2018年以来(100个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-7.02%和-7.89%,申万商业贸易指数涨幅为-2.12%,跑赢上证综指和深证成指。
    过去一周,商业贸易行业指数涨幅为-0.43%,位列申万一级28个行业的第5位。过去一周,28个申万一级行业中4个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、休闲服务和家用电器,涨幅分别为5.84%、5.07%和2.06%。2018年以来,商业贸易指数涨幅为-2.12%,位列申万一级28个行业的第5位。2018年以来,28个申万一级行业中4个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、医药生物和食品饮料,涨幅分别为15.85%、9.60%和5.55%。
    过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的申万三级行业分别是专业连锁(申万)、百货(申万)和超市(申万),涨幅分别为1.16%、1.07%和0.70%。2018年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的申万三级行业分别是专业连锁(申万)、百货(申万)和超市(申万),涨幅分别为14.97%、-3.29%和-5.56%。
    过去一周,零售行业主要的82家上市公司(不含2018年新上市公司)中,32家公司上涨,1家公司持平,45家公司下跌,4家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、周大生和欧亚集团,涨幅分别为10.95%、10.71%和8.91%。2018年以来,零售行业主要的82家上市公司(不含2018年新上市公司)中,21家公司上涨,1家公司持平,59家公司下跌,1家公司停牌。2018年以来,涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、重庆百货和苏宁云商,涨幅分别为62.10%、58.38%和28.80%。
    零售行业投资策略
    展望6月,我们认为行情或步入震荡阶段,前期涨幅较多的零售个股,或迎来分化阶段,质地优良,前景看好的个股,我们认为将继续缓慢走高,受益于化妆品复苏和女装男装销售,龙头百货股我们认为即使调整,仍可择机买入,而相对前期题材成分较多,估值较贵的零售股,6月我们建议获利回吐,等市场震荡趋稳后再战。我们仍然看好高端可选市场的潜力,复苏将持续,相对地产后周期品种,建议投资者谨慎乐观操作。建议关注:王府井、天虹股份、老凤祥、百联股份。
    风险提示:
    宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。

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