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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

挖贝网,生意宝(002095)一季度净利1027万 同比下滑21% 现金流量净额为-6162万元




    挖贝网 5月5日,生意宝(002095)今日发布2019年第一季度报告,公告显示,报告期内实现营收82,122,888.72元,同比增长8.64%;归属于上市公司股东的净利润10,266,177.00元,同比下滑21.34%。
    截至本报告期末,生意宝归属于上市公司股东的净资产860,458,269.41元,较上年末增长1.20%;经营活动产生的现金流量净额为-61,615,038.79元,较上年末减少162.13%。
    公司报告期内营业外支出同比增长461.42%,主要系本期营业外支出增加所致。
    挖贝网资料显示,生意宝是一家专业从事互联网信息服务、电子商务、专业搜索引擎和企业应用软件开发的高新企业,目前已发展成为国内最大行业电子商务运营商和领先的综合B2B运营商。

中泰证券,食品饮料行业周报(第33周):价值愈加凸显 白酒、乳业最新渠道反馈


    名酒渠道跟踪:茅台和区域酒动销最好。1)高端酒:茅台一枝独秀,普五国窖停货挺价策略效果显现。8月飞天茅台价格持续抢眼,本周一批价1720-1780元,本月订单将在中旬发出;普五华东一批价820-830元,湖南一批价810元,停货后一批价有所上行,经销商拿货成本是789元(无返利),年初打款目前仍有较多货没发;国窖1573打款价810元(季度返利30元+年度返利20元)华东一批价840元,西南以及湖南一批价720-730元。2)二线酒:渠道库存和价格体系良好,积极备战中秋旺季。洋河:7-8月渠道主要消化老款海天系列,提价策略在8月开始体现,蓝色经典终端价上浮,如海之蓝一批价省内由120元上行至130元,上海等省外市场上行至150元,计划中秋期间以新款产品为主;天之蓝一批价265元(历史高峰260元),预计中秋275-280元,梦3一批价350-355元,梦6一批价480元。古井:库存严格控制在季度计划的30%以下,超过红线不发货。目前省内及省外的江苏、山东市场渠道库存约1.5月,河南市场经销商库存较大,约3个月,主要是二季度搭建平台公司影响到动销,渠道处于积极备战中秋旺季阶段。今年公司重在梳理产品线,为百亿后发展做好充分准备,费用投入聚焦在次高端价位,政府对费用率亦有一定考核,近期黄鹤楼登录央视品牌推广,无需担心费用趋势问题。口子窖:7月份渠道动销良好,省内库存1-1.5个月左右,如合肥1.5月,六安半个月,宣城、马鞍山、滁州库存约1个月,9月初将进入中秋备货阶段,终端价格稳步上行,经销商对中秋销售偏乐观。
    洋河股份:梦之蓝引领新一轮成长,新江苏打开全国化空间。相较于其它优秀酒企,洋河周期属性更弱,底盘更为扎实。公司具备优秀的治理结构、完善的产品及渠道体系,长期的竞争优势依旧明显,组织结构的系统竞争力有望带领洋河不断走向卓越。近几年公司在产品品质和品牌力上所做的努力颇多,梦系列复制海天系列成功之路,成为增长新引擎,我们看好梦之蓝在全国次高端市场持续放量增长潜力;新江苏战略顺利推进,省外增速快于省内,全国化空间海阔天空。我们认为压制公司估值的要素在于增速不快以及市场对公司品牌认知的分歧,梦之蓝的加速增长有望推升公司业绩加速以及估值体系的提升。公司对应2018年PE仅21倍,基于稳健经营驱动持续增长能力,我们继续重点推荐,具体参考本周发布的洋河深度报告《梦之蓝引领新一轮成长,新江苏打开全国化空间》。
    白酒观点更新:正视板块回调,名优酒依旧值得拥有。近期白酒板块再次调整,多数优质白酒公司估值优势凸显。市场对白酒担心主要来自两方面:其一担心中国长远经济发展,其二担心消费增速下行。我们认为经济总量影响的是所有行业,而不仅是白酒;与消费总量数据对比,其实行业的壁垒、公司的竞争力以及结构机会更为关键,渠道的反馈尤其重要。根据最新渠道跟踪情况,白酒基本面依旧扎实,茅台和区域酒仍是表现最好的,部分名酒淡季存在价格疲软和动销放缓情况,核心是量价关系未平衡好,近期停货后价格均开始回升,经销商对中秋旺季销售预期整体偏积极。目前多数名酒估值对应2018年估值回落至20倍上下,基于行业强壁垒以及增长的确定性较高,建议积极配置。我们建议以全年视角配置高端酒,继续重推茅台、五粮液、老窖,二三线酒超额收益仍在,继续重推古井、口子窖、顺鑫、洋河、汾酒、水井坊等。
    伊利股份:渠道动销向好,市占率稳步提升。1)常温液奶动销向好。根据渠道跟踪,我们预计18H1常温液奶销售额增速20%以上,18Q2增速15%以上。分月度看,受端午错位影响,增速仅在5月不到15%,6月重回高增长。2)大单品依旧强劲,产品结构升级加速。18H1安慕希增速30%以上、金典20%左右;竞争对手蒙牛上半年纯甄收入增速25%以上特仑苏增速15%以上。3)我们预计18Q2收入增速13%-15%,利润增速10%-13%。拆分如下:常温液奶收入占比70%,保守估计增速略低于15%;低温收入占比10%左右,增速比常温略低;奶粉占比10%,增速预计15-20%;冷饮占比10%,个位数增速。继续维持中报15%-20%的收入和利润增速判断。4)看好优秀的公司,不惧时间的考验。我们预计2018年公司收入788亿元,增速16%、利润70亿,增速16%。从2006年伊利提出全国织网计划,渠道扁平化,到今年重点提出全球织网计划,龙头所塑造的渠道壁垒、品牌优势、管理层的前瞻性保证伊利强者恒强,近期公告拟收购巴基斯坦FFBL是自2012年来布局新西兰后持续的尝试,未来全球布局对标雀巢,对应2018年估值22倍,继续推荐优秀的公司。
    8月推荐组合:贵州茅台、洋河股份、顺鑫农业、元祖股份。当月内四者涨跌幅分别为贵州茅台(-4.76%)、洋河股份(-8.92%)、顺鑫农业(-16.48%)、元祖股份(-7.26%),组合收益率为-9.35%,同期上证综指下跌2.85%,组合落后上证综指6.50%。投资策略:分子行业来看,白酒继续重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,二三线酒古井贡酒、口子窖、顺鑫农业、洋河股份、山西汾酒、水井坊等;啤酒行业受益的先后顺序分别是华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒;食品重点推荐伊利股份、中炬高新、元祖股份、海天味业、绝味食品,保健品行业建议关注汤臣倍健、西王食品、H&H,烘焙面包行业建议关注桃李面包、广州酒家,肉制品行业积极关注龙头双汇发展。
    风险提示:三公消费限制力度加大、消费升级进程放缓、食品安全。

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证券日报,海虹控股(000503)复牌5天4涨停 华商系3基金"骑牛"浮盈3300万元


    上周,A股整体维持弱势震荡走势,上证指数、创业板指数分别周跌0.83%、0.69%,而上证50指数、沪深300指数分别微涨0.81%、0.13%。《证券日报》基金新闻部记者发现,超跌的海虹控股自12月4日复牌以来连续上涨,一周内实现4个涨停,股价累计上涨了49.02%,流通市值达303.52亿元。
    从超跌到狂涨,海虹控股经历了什么?在众机构趁机出逃时,深股通席位逆势买进说明了啥?与此同时,哪些基金守得云开见明月?
    海虹控股5天4涨停,深股通席位快速买进
    据《证券日报》基金新闻部记者观察,海虹控股于11月中旬宣布,中国国有资本风险投资基金股份有限公司拟以现金方式给中海恒实业发展有限公司增加5亿元注册资本。增资完成后,国风投基金对中海恒的持股比例为75%,成为中海恒的控股股东。也就是说,国风投基金仅增资5亿元就获得了市值224亿元海虹控股的控制权。受此利好消息影响,海虹控股股票复牌后5天内4个涨停,公司也连续荣登龙虎榜。不过,随着股票持续上涨,机构席位却不断趁机出逃,而深股通席位却逆势进驻。
    12月4日,海虹控股复牌首日一字涨停,涨幅9.99%,龙虎榜数据显示,国泰君安深圳分公司、国泰君安南京中央路证券营业部分别买入1377.86万元、890.053万元,三大机构席位合计卖出812.73万元。12月5日,海虹控股再度一字涨停,涨幅为9.99%,当天买一的中信证券(山东)青岛东海西路营业部席位买入1097.52万元,卖一兴业证券上海天钥桥路营业部卖出758.22万元,三大机构专用席位再度卖出1303.73万元。12月6日,受大盘大幅调整影响,海虹控股打开“一字板”涨停,当天上涨1.79%。12月7日,该股再度涨停,涨幅为10.00%,买入金额最大的前5名营业部买入总计22571.77万元,占总成交比例28.27%;卖出金额最大前5名营业部卖出总计8103.82万元,占总成交比例10.15%。12月8日,海虹控股依旧涨停,涨幅10.01%,买入金额最大的前5名营业部买入总计10667.07万元,占总成交比例14.10%;卖出金额最大的前5名营业部卖出总计9284.10万元,占总成交比例12.27%。值得注意的是,深股通专用席位当天买入金额7587.18万元,卖出金额1548.82万元,买入净额为6038.36万元。
    “由于海虹控股停牌前深跌(2016年12月份1日至2017年5月10日累计下跌56.93%),重组落地后该股复牌补涨。”业内人士表示。
    124只基金“坐过山车”,华商3基金5天浮盈3342万元
    由于海虹控股自5月11日起停牌,基金半年报披露的持股数据即为最新数据。《证券日报》基金新闻部及同花顺iFinD统计显示,截至6月底,共有124只基金持有海虹控股,持股总量为2036.90万股,持股总市值为5.08亿元。
    从持股基金看,华泰柏瑞沪深300ETF持股140.10万股,持股市值为3492.60万元,为海虹控股的头号重仓基金;汇添富医药保健混合A紧随其后,持有该股139.12万股,持股市值为3468.35万元;第三大重仓基金是华商创新成长混合发起式,持有该股130.25万股,持股市值为3247.20万元。此外,还有6只基金持有该股超过80万股,持股市值超过2000万元,仅华商新常态混合为偏股混合基金,持有该股市值为2847.77万元。
    从持有基金的类型看,124只基金中仅28只为主动偏股基金。在持股规模前30名基金中,主动偏股基金仅有4只,除上述汇添富医药保健混合A、华商创新成长混合发起式、华商新常态混合外,另外一只是华商乐享互联混合,持股市值为722.42万元。
    从持股基金所属公司来看,华商基金旗下基金持有海虹控股规模最大,3只基金合计持有该股273.46万股,持股市值合计1.01亿元。
    海虹控股12月4日复牌后5天时间累积上涨49.02%,124只持股基金也终于守得云开见明月,持股浮盈2.49亿元,仅华商基金旗下的3只基金在短短5天产生了3341.68万元的账面浮盈。

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广发证券,机械设备行业:研发抵扣新政出台 关注企业业绩弹性


    近日,国家财政部、税务总局、科技部等三部委联合发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》。《通知》指出,企业研发费用未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。
    研发费用税前扣除标准经历多次升级研发投入的抵扣政策体现了国家对科技创新的支持,是根据研发费用调整应纳税所得额的扣除项目。根据税务总局的条例,2015年政府即对费用化研发支出按照50%比例扣除,形成无形资产的按150%在税前摊销;2017年国家提升扣除比例,将中小型科技企业的研发投入按75%加计扣除,形成无形资产的按175%在税前摊销;而今年则是将适用范围由中小型科技企业扩大至全行业。
    减轻企业税负,关注研发加计抵扣带来的业绩弹性整体来看,每个企业的研发支出可以分为费用化和资本化支出,对于机械行业的影响就体现在这两个方面。一方面是费用化研发支出的税前加计扣除比例,这主要与企业短期或当期的研发活动相关,可以按照当期费用化研发支出、扣除比例调整幅度(25%)与所得税率这三项乘积来计算对业绩的影响。另一方面是资本化支出,一般无形资产的摊销年限是10年,则这部分所得税费用的降低与企业过去十年的资本化研发费用息息相关。我们需要强调的是,从会计角度来说,加计扣除费用化研发支出会对净利润产生影响;而费用化和资本化研发支出共同会对经营性现金流产生影响。
    根据我们的统计,2017年申万一级机械行业整体研发费用445亿元,占营业收入的比例为3.82%,其中费用化研发支出405亿元,则新政减少2017年的所得税18.64亿元,整体净利润提升比例约2.91%。考虑到2008-2017年全行业累计资本化研发支出133亿元,叠加费用化支出,则合计改善现金流/经营性现金流净额的比值为2.39%。具体到企业来说,若剔除一些业绩在盈亏平衡点附近的公司,计算费用化研发支出减少的税收/净利润的比值,则研发投入较高的公司其业绩改善相对明显,代表性企业包括北方华创、华测检测、埃斯顿等。
    投资建议:研发费用税前加计扣除,是政府进一步鼓励企业加大科研投入的重要举措,有望降低企业税负从而增厚业绩。我们建议积极关注研发强度较高、通过科技创新带动产业发展的行业,例如半导体设备、工业自动化设备相关龙头公司。
    风险提示:研发投入不及预期;新产品市场拓展低于预期;宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格上升压制企业盈利能力。

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证券时报网,盘中直击:短线防风险72只股短期均线现死叉


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至下午14:02分,上证综指2765.86点,涨跌幅-0.75%,A股总成交额为2486.20亿元。到目前为止今日有72只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中天圣制药、沪宁股份、得利斯等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-1.61%、-0.85%、-0.83%。
    部分5日、10日均线死叉个股
    代码简称今日涨跌(%)今日换手率(%)5日均线(元)10日均线(元)5日较10日均线(距离(%)最新价(元)较10日均线乖离率(%)
    002872天圣制药-9.980.1129.3129.79-1.6125.16-15.54
    300669沪宁股份-2.841.5020.8421.02-0.8520.56-2.20
    002330得 利 斯-0.780.385.235.28-0.835.12-2.99
    600634*ST 富控-1.791.182.762.78-0.832.74-1.55
    002336人 人 乐-4.360.5210.7710.85-0.7010.32-4.85
    300032金龙机电-0.910.945.525.56-0.675.47-1.53
    300481濮阳惠成-4.111.1911.7711.85-0.6611.68-1.43
    002677浙江美大-2.301.5617.1617.27-0.6517.01-1.52
    300473德尔股份-5.891.1335.9036.12-0.6033.22-8.02
    002533金杯电工-2.490.274.764.79-0.564.69-2.07
    002074国轩高科-1.980.6213.7113.79-0.5413.35-3.16
    002571德力股份-2.100.446.296.32-0.516.07-3.99
    600771广 誉 远-7.301.6553.5553.80-0.4749.76-7.51
    002453华软科技-2.380.245.825.85-0.465.74-1.90
    600890中房股份-3.990.368.048.08-0.467.71-4.54
    603839安正时尚-1.100.6217.5117.59-0.4417.10-2.79
    600295鄂尔多斯-0.890.668.898.93-0.418.950.26
    002118紫鑫药业-2.110.687.027.05-0.416.95-1.35
    300663科蓝软件-5.303.5119.9520.03-0.4119.11-4.60
    300216千山药机-2.714.025.375.39-0.355.390.06
    002087新野纺织-4.041.324.424.43-0.344.28-3.45
    600721百 花 村-9.962.807.527.54-0.316.96-7.68
    600746江苏索普-2.850.375.615.63-0.305.46-3.04
    600882广泽股份-0.900.027.787.80-0.297.67-1.65
    300116坚瑞沃能-3.902.212.772.78-0.292.71-2.59
    600382广东明珠-1.150.1810.4110.44-0.2910.29-1.46
    002381双箭股份-2.070.326.276.28-0.276.16-1.96
    002615哈 尔 斯-1.800.156.096.11-0.266.00-1.77
    002466天齐锂业-2.010.6248.2748.39-0.2446.77-3.35
    002594比 亚 迪1.500.4046.2146.32-0.2446.03-0.63
    300437清 水 源-3.361.1316.1816.21-0.2315.83-2.36
    601228广 州 港-1.280.575.585.59-0.215.40-3.43
    002653海 思 科0.350.1311.5411.56-0.2011.620.50
    600590泰豪科技-1.250.336.376.38-0.196.34-0.60
    300014亿纬锂能-2.150.5816.8916.92-0.1816.35-3.36
    000918嘉 凯 城-0.670.094.494.49-0.184.45-0.98
    000911南宁糖业-1.600.325.625.63-0.185.55-1.42
    002045国光电器-2.931.487.017.02-0.176.96-0.88
    002042华孚时尚-6.540.437.267.27-0.166.86-5.69
    603701德宏股份-2.580.9113.3413.35-0.1313.19-1.22
    002207*ST 准油-1.440.484.884.88-0.124.79-1.92
    603131上海沪工-1.770.7415.1215.13-0.1215.01-0.82
    000563陕国投A-1.210.243.333.33-0.123.27-1.80
    002427*ST 尤夫-3.321.386.846.84-0.126.70-2.10
    000962东方钽业-1.840.275.385.39-0.115.33-1.11
    600551时代出版-0.700.368.638.64-0.118.50-1.61
    002509天广中茂-3.441.492.872.88-0.102.81-2.33
    603778乾景园林-0.800.465.015.01-0.104.98-0.66
    603306华懋科技-1.320.0816.7516.76-0.1016.40-2.16
    603180金牌厨柜-2.821.8898.8798.96-0.0997.35-1.63
    300485赛升药业-1.620.5814.1114.12-0.0914.01-0.79
    002478常宝股份-0.690.244.344.35-0.094.34-0.15
    002545东方铁塔-2.050.315.855.86-0.095.74-2.00
    000683远兴能源-1.090.482.762.76-0.072.73-1.23
    300534陇神戎发-3.622.198.328.33-0.078.26-0.82
    002080中材科技-0.590.838.378.37-0.078.461.03
    600425青松建化-1.390.302.892.89-0.072.84-1.66
    300274阳光电源-2.832.438.718.72-0.078.58-1.58
    000760斯 太 尔-2.750.673.213.21-0.063.18-0.93
    600716凤凰股份-3.000.353.683.68-0.053.56-3.26
    300255常山药业-0.921.045.345.34-0.045.370.52
    601012隆基股份-1.940.4416.1416.15-0.0415.68-2.89
    600895张江高科-1.500.1611.2911.29-0.0411.17-1.10
    002123梦网集团-2.280.388.708.71-0.038.56-1.69
    000005世纪星源1.370.342.932.93-0.032.971.26
    600691阳煤化工-0.990.273.023.02-0.032.99-0.96
    000157中联重科-0.980.184.074.07-0.024.05-0.52
    603789星光农机-0.250.3812.2412.25-0.0212.20-0.37
    002626金 达 威-3.330.6317.0317.04-0.0216.82-1.28
    002842翔鹭钨业-0.100.6919.1619.16-0.0219.170.05
    300622博士眼镜-3.351.8920.9520.95-0.0220.48-2.25
    603399吉翔股份-1.410.2216.4416.44-0.0216.05-2.37
    

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腾讯证券,盘后点评:沪指探底回升涨幅0.41% 题材全面爆发


    腾讯证券讯(高山)今日早盘,沪深携手刷出新低,深成指一度跌破9000点大关;午后随着科技股带动创业板指率先上攻,题材全面爆发,沪深双双翻红。国防军工概念全天强势,至收盘9股封板;证券、保险等午后企稳发力,带动上证50翻红,大消费个股维持回调态势,酿酒领跌。
    截至收盘,沪指上涨0.41%,报收于2786.89点,成交1616.68亿元;深成指报收于9221.54点,涨幅0.45%,成交2322.31亿元;创业板报收于1607.12点,涨1.18%;中小板指数涨0.02%。
    今日盘面上,航空、软件服务、船舶等板块涨幅居前;酿酒、运输服务、旅游等板块跌幅较大。
    消息面上,中国央行行长易纲表示,近期外汇市场出现了一些波动,我们正在密切关注,这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响,有些顺周期的行为。当前中国经济基本面良好,金融风险总体可控,转型升级加快推进,经济进入高质量发展阶段,国际收支稳定,跨境资本流动大体平衡。我们将继续实行稳健中性的货币政策,深化汇率市场化改革,运用已有经验和充足的政策工具,发挥好宏观审慎政策的调节作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
    回顾今日早盘,国防军工概念一枝独秀,午后更是扩大领先优势,至收盘包括航发控制、航发科技、中富通等在内的9只个股封涨停板。东兴证券分析师认为,目前投资者风险偏好已经基本触底。军工板块整体估值水平虽然绝对值不低,但相对自身历史水平已处于低位。展望下半年,随着军改结束,军工板块的行业景气度或将出现明显拐点,订单改善的弹性较大,具备持续成长的确定性。整个板块今年至少应该有相对收益,实现绝对收益的可能性也很大。
    此外午后,科技股强势崛起重新激活市场人气,受此提振,两市股指触底反弹,创业板50指数更是一度涨逾2%。计算机、通信、电子元器件行业板块,操作系统国产化、芯片国产化、3D传感、云计算等概念板块携手拉升。个股方面,湘邮科技、春秋电子、润和软件、网达软件、顶点软件、荣科科技、中国软件等多股强势涨停。
    对于计算机板块的具体布局,新时代证券分析称,在整个A股存量资金博弈的大背景下,重点关注以下两条主线机会:一是偏产品型、有长期增长逻辑的大市值公司,如深信服、浪潮信息、中科曙光、广联达、启明星辰、用友网络、海康威视、东方财富、恒生电子、卫宁健康、航天信息、紫光股份、石基信息;二是业绩好、成长性确定的公司,如超图软件、恒华科技、美亚柏科、华宇软件、新北洋、赢时胜。
    总结今日市场,源达投顾指出,沪指早间再创新低,前期上涨的消费类板块成为市场下跌的主力军,短期指数继续下行的方向未变,低位震荡或成为常态。而表现较为强势的创业板指成为市场唯一的一个小亮点。需要注意,虽沪市目前跌幅较大,但沪股通连续多日呈现净流入的状态,外资加速抄底,所以未来的行情还是可以期待,市场等待一个企稳的信号。
    展望后市,海通证券指出,市场累计震荡幅度较大,重视市场机会期的来临。2月以来市场震荡调整了近5个月,回顾2005年以来市场震荡调整一个季度后的市场表现,可以看到有两种情景:一是2008年、2011年全年呈弱市格局,没有大的反弹机会,二是2010年、2012年、2013年、2015年都出现了一定的反弹行情,主要原因是基本面预期出现了改善。当前市场一致预期显示,2018年CPI同比为2.2%,全年通胀压力不大,同时流动性预期较为乐观。
    从估值来看,目前全部A股PE(TTM)16.1倍、PB(LF)1.72倍,均已略低于上证综指2638点时的水平,分别处于2005年以来由低到高的27%分位、9%分位。从盈利水平来看,A股公司2018年一季度净利同比增长14.4%,预计2018年全年净利同比增长13.5%,ROE为11%。
    综合来看,目前A股市场的估值水平和盈利增长的匹配情况良好,参考历史经验,随着基本面预期向好,市场有望迎来反弹机会。配置方面,建议稳中求进,以消费股为核心进行配置,成长股谋弹性机会。

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开源证券,化工行业周报:原油高位震荡 甲醇、醋酸上涨


    本期上证综指下跌0.84%,化工行业下跌1.92%,弱于大市。子行业涨少跌多,其中其他化学原料、合成革等子行业涨幅居前,聚氨酯、复合肥跌幅居前。
    甲醇内地货源紧张状况持续,国内市场继续区域性大幅走高;西北地区延安能化继续外采,神木40万吨装置检修,20万吨装置周六起临时停车检修等均为本周行情上涨助力。
    醋酸价格持续走高,西北再创走高先锋,一周之内价格上涨幅度在650元/吨。
    国内尿素市场持续强劲运行,国内出厂报价环比续涨20-40元/吨,目前山东、两河报价至1990-2000元/吨,山西1960元/吨。
    草甘膦市场平淡。供应商报价2.8-2.95万元/吨,市场成交至2.75-2.8万元/吨,上海港FOB主流价格4000-4200美元/吨。
    国内MDI市场疲软下滑。场内供应充裕,下游需求持续不振,且对高价存抵触心理,供大于求下持货商压力加大,报盘缓幅下行。
    国内粘胶短纤市场暂稳运行,主流成交重心高位整理。涤纶短纤市场阴跌,涤纶长丝市场行情弱势整理。
    投资建议:
    2018年化工行业延续17年以来的高景气,这主要得益于2018年原油高位震荡,使得部分子行业成本端支撑明显;同时受制于环保高压状态,供给端开工率和新增产能释放速度受到限制,部分落后产能被淘汰,供给侧收缩,供需格局发生明显改善;此外,纺服等终端销售回暖的带动下,部分子行业下游需求明显改善。
    近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注:(1)油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业。(2)近期价格处于高位的相关化工品对应的企业,如PTA\涤纶、有机硅、尼龙66、农药等。(3)拥有核心高精技术的成长型企业,关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。(4)环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。
    长期来看,化工行业投资增速依然缓慢,新增产能供给有限,加上2018年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度,国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下,将加速落后的中小产能退出,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。
    重点公司推荐关注:万华化学(吸收合并优质资产、化工巨头再进一步)、华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、恒逸石化(PTA价格高位,景气度维持)、飞凯材料(混晶、紫外固化业务稳健发展,转型综合材料平台)。
    风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;国际贸易环境恶化。

东吴证券,益佰制药(600594)控股上海华謇 医疗平台布局加速


    控股上海华謇53.63%股权:各相关方初步商定益佰制药以人民币 883.5 万元对价取得上海华謇9.06%股权,上海华謇其他股东对其股权进行重组后,其余股东同意放弃优先增资权,由长沙建昌医院管理合伙企业(有限合伙)和益佰制药对上海华謇进行增资扩股。益佰制药以人民币9787.96 万元对上海华謇增资,增资完成后,上海华謇注册资本由2483.57 万元变为5068.51 万元,益佰制药持有上海华謇股权增加至53.63%。增资资金主要用于上海华謇核心业务的经营发展。
    业务介绍:上海华謇主要从事肿瘤放疗大型医疗设备和核医学投资、医疗项目收购和运营业务,并专注于肿瘤治疗中心的投资,通过整合医疗及市场两方面资源,为医院提供核医学全方位专业服务。上海华謇主要提供投资的医疗设备有:肿瘤治疗设备:伽马刀、直线加速器、陀螺刀等;影像检查设备:经济型PET/CT、核磁共振、乳腺钼靶机、骨密度测定仪等。上海华謇作为投资平台,全资拥有上海华冉医院管理有限公司、长沙建达投资管理有限责任公司、徐州毅文科技发展有限公司三家子公司,子公司分别作为各个放疗中心的业务主体开展业务活动。目前上海华謇拥有17 个医院中心及19 个项目,主要项目均为肿瘤放疗治疗中心,业务覆盖在湖南、湖北等地的17家医院,其中合作的三级医院9 家,二级医院8 家。业务团队102 人,其中33 人为专职医疗人员。
    资金注入,助力业绩提升:虽然上海华謇业务开展势头良好,收入截止今年10 月达1272 万,但由于其大多数优质项目均为近期开发,同时财务成本较重,造成近几年的亏损,截止今年10 月净利润-1402 万元。随着增资款项的到位,将极大改善其财务成本从而大大提高盈利能力。上海华謇专注于肿瘤医疗投资,此次对上海华謇增资并实现控股,符合公司积极拓展肿瘤医疗服务领域、快速切入肿瘤放疗市场的战略发展方向。
    公司债获批:近日,公司收到中国证监会出具的《关于核准贵州益佰制药股份有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》(证监许可[2016]2772 号),批复内容包括:核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过12 亿元的公司债券。此次发行公司债券将有利于降低公司融资成本,优化债务结构,拓宽公司融资渠道,促进公司可持续健康发展。
    盈利预测及投资评级:我们预测2016-2018 年公司实现营业收入分别为38.5 亿、45.9 亿和55.0 亿元,实现归属于上市公司股东净利润分别为4.98 亿、5.93 亿和7.47 亿元,对应EPS 分别为0.63 元、0.75 元和0.94 元,对应PE 分别为26 倍、22 倍和18 倍。益佰制药(600594)拥有深厚肿瘤领域渠道及医师资源,目前肿瘤医疗服务平台稳步推进,全方位多角度布局,未来将以规范化治疗、多学科合作为切入点,有望形成包括肿瘤疾病预防、诊断、治疗、康复、大数据等全系列板块的肿瘤医疗产业链格局。同时,考虑到公司药品板块稳健增长,我们维持公司“买入”评级。
    风险提示:政策风险、市场竞争风险、外延不达预期风险。

证券日报,土地收储增收2.29亿元 *ST凡谷(002194)有望借处置土地资产扭亏



    11月15日下午,*ST凡谷召开临时股东大会,通过了关于政府拟收储土地的议案,据测算,在假设取得税费减免优惠且未考虑企业所得税影响的情况下,土地收储事项预计增加公司收益2.29亿元,2018年*ST凡谷有望实现扭亏为盈。
    *ST凡谷三季报显示,前三季度公司实现营业收入8.47亿元,同比下降25.77%,净利润为-5288万元,扣非后净利润为-6152万元。单看第三季度,公司盈利1689万元。相比去年,前三季度亏损数额已经大为减少去年前三季度,公司净利润为-3.65亿元。
    公司在三季报中表示,受市场需求减少及调整产品销售结构影响,公司前三季度营业收入大幅下降,但是出口产品的收入占比有较大提升,出口收入占比39%,比上期提高6个百分点。
    据悉,*ST凡谷为实现年度扭亏任务,也作出各种努力。公司严格控制各项成本费用开支,并采取经济性裁员以及人员结构优化等措施,人力成本较上年同期大幅减少,营业成本下降了39.55%。另外销售费用和管理费用也分别下降了39.33%和34.99%。
    据了解,政府拟收储的土地资产是位于东湖开发区武黄公路42号的2宗国有土地使用权及地面上的建筑物、附着物等,面积约8.93万平方米,收回补偿款总价为2.9亿元。武汉东湖开发区管委会已经批复同意此事项,开发区国土资源和规划局也下发了通知,同时,*ST凡谷与土储中心已经签署了《国有土地使用权收回补偿协议》,股东大会审议通过后即生效。
    *ST凡谷董事长孟凡博向《证券日报》记者表示,收储土地上的生产车间是部分机械加工业务,主要是金属材料加工成型,准备搬迁至公司在鄂州的生产基地,对公司正常生产经营影响不大。他表示,预计收储工作年底以前可以完成,如果能按计划顺利实施,2018年公司扭亏为盈问题不大。
    *ST凡谷在三季报中曾预计,公司全面预计实现净利润186万元至2.05亿元,上下限差距较大。公司11月7日在回复深圳证券交易所关注函中,详细解释了2018年度预计经营业绩变动幅度范围上下限差异较大的原因,称假设2018年未能确认土地收储收益,净利润为186万元;如果能确认土地收储收益,预计全年净利润为2.05亿元。公司董事会秘书彭娜对《证券日报》记者表示:“完成扣非后净利润186万元还是有压力,但是我们会努力。”
    对于5G建设及公司的生产安排,孟凡博表示,滚动的订单目前一直都有,明年5G建设加速,公司将配合客户做好生产供货方面的准备。但是速度有多快还需要看,并且公司将继续采取降成本的措施,努力提升盈利能力。
    此外,*ST凡谷实际控制人之一孟庆南拟转让部分公司股份,引入战略投资者,将5364万余股股份转让给平潭华业战略投资合伙企业(有限合伙),5364万余股股份转让给平潭华业价值投资合伙企业(有限合伙),转让后,公司控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持股比例由67.71%下降为48.71%,控股地位保持不变。
    彭娜表示,此次转让股份有利于提高公司治理水平,加快实施公司的发展战略,促进公司的长期稳定发展,优化公司的股东结构。该转让事项还需要向深交所办理协议转让审核申请,以及向中登公司深圳分公司办理股份转让过户登记。”

财富证券,今天国际(300532)2018年半年报点评:下游多行业实现突破 新增订单超预期


    事件:公司发布了2018年半年度报告,2018年上半年公司实现营业收入2.84亿元,同比增长67.38%;实现归母净利润3387.70万元,同比增长56.05%。实现扣非后归母净利润3062.25万元,同比增长113.42%。
    业绩增速符合市场预期。2018年上半年公司营收及归母净利润保持稳定增长,符合市场预期。业绩保持稳定增长的主要原因为公司深耕的烟草行业上半年营收同比增速达405.63%。此外,非烟行业营收增速也达到了54.81%。单看第二季度,公司实现营收1.54亿元,同比增长31.78%,实现归母净利润897.03万元,同比下降23.41%。主要原因为第二季度销售费用显着增加,导致净利率都出现了较大跌幅。但公司在手订单充足,未来业绩增长有保障。
    立足烟草和新能源行业,积极开拓其他领域。公司是国内最早从事烟草自动化物流系统解决方案的厂商之一,公司在烟草行业积攒了大量客户资源与项目经验,烟草行业的订单逐年保持稳定增长。在新能源行业为宁德时代、比亚迪、珠海银隆以及兴旺达等优质的动力电池制造商提供系统解决方案。同时,公司实现了商超、电商、汽车配件、半导体材料等行业的突破,未来发展潜力可期。
    新增订单超预期,业绩稳定增长有保障。2018年上半年,公司新增订单金额7.97亿元,同比增长136.16%,已超出上年全年的新增订单总额。这主要得力于公司在商超行业的突破,获得华润万家3.63亿元订单,该项目对于公司未来在商超领域的拓展将产生积极的影响。2018年上半年超预期的新增订单量也为公司后续业绩维持稳定增长提供了保障。
    研发投入持续增加,完善产业链布局。公司研发投入持续加大,2018年上半年研发投入达1537.18万元,同比增加32.44%。目前已经形成了机器人技术平台和软件技术平台双引擎发展。公司研发的AGV小车以及巡拣机器人已经达到国际先进水平。上游设备和系统软件的全方位布局进一步提升了公司竞争实力。
    投资建议:公司作为国内智能物流的龙头企业,充分受益于我国智能
    物流系统市场的高速增长,新增订单持续创新高。预计2018-2020年,公司实现营业收入8.79、12.15、16.07亿元,实现归母净利润1.42、1.96、2.59亿元,对应EPS 0.51、0.71、0.93元,对应PE 28、21、16倍,考虑到公司在智能物流领域的龙头地位,给予公司2018年PE为30~33,6个月合理区间为15.30~16.83。首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。
    风险提示:下游市场需求不及预期,项目进展不及预期,行业竞争恶化

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎