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中证网,沃华医药(002107)拟捐赠1160万元药物




  中证网讯(记者 康书伟)沃华医药(002107)2月2日晚间公告,公司拟与控股子公司辽宁康辰药业有限公司(简称“辽宁康辰”)、南昌济顺制药有限公司(简称“南昌济顺”)共同捐赠价值1160万元的国家疫情推荐及清热解毒类药品。其中,拟向武汉市捐赠价值600万元的药品、向潍坊市捐赠价值360万元的药品、向东港市捐赠价值200万元的药品。捐赠药品包括沃华医药产防风通圣丸、橘红梨膏、鸢都感冒颗粒;辽宁康辰产炎热清颗粒;南昌济顺产银黄颗粒。第一批捐赠药品价值200万元,于2月3日通过潍坊市红十字会进行捐赠。目前,公司已积极投入到疫情防控的支援工作中,组织员工加班加点尽快生产其余价值960万元的药品,并拟于2月10日前完成捐赠。

证券时报网,盘中直击:今日29只个股突破半年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:30分,上证综指2812.59点,收于半年线之下,涨跌幅-0.66%,A股总成交额为1316.49亿元。到目前为止今日有29只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有沃特股份、中能电气、大通燃气等,乖离率分别为8.27%、8.18%、4.97%;陕天然气、景嘉微、神宇股份等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    7月16日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002886沃特股份10.0214.0721.9123.728.27
    300062中能电气10.0511.005.976.468.18
    000593大通燃气10.0113.068.488.904.97
    601500通用股份4.702.988.739.134.58
    002243通产丽星10.081.816.817.104.26
    000338潍柴动力2.350.878.548.701.84
    000738航发控制2.610.5614.6814.951.81
    300565科信技术5.016.3015.8516.131.79
    300123亚光科技2.040.4412.2712.481.68
    002049紫光国微1.811.9746.4547.131.47
    603977国泰集团3.502.749.349.461.28
    300599雄塑科技1.031.1111.6411.750.96
    601100恒立液压3.670.1721.8222.010.88
    603726朗迪集团3.151.3619.8219.990.87
    300570太 辰 光3.849.1418.5418.660.65
    002463沪电股份3.100.534.294.320.65
    600498烽火通信4.250.9626.8426.990.57
    600152维科技术10.053.626.106.130.46
    600562国睿科技1.120.3917.1317.200.40
    603421鼎信通讯2.036.2421.5221.610.40
    300337银邦股份0.390.187.627.650.38
    300725药石科技1.083.7271.1871.400.30
    002341新纶科技2.400.8312.7412.780.30
    600588用友网络1.750.9124.9725.000.14
    000768中航飞机1.250.2816.1316.150.13
    600062华润双鹤1.080.1424.2324.260.11
    300563神宇股份0.740.7827.2427.260.09
    300474景 嘉 微3.052.1350.5750.600.06
    002267陕天然气0.560.167.237.230.04

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国盛证券,建筑装饰行业:防范信用收缩的后续风险 继续看好景观照明与化学工程


    信用收缩引发连锁反应,防风险为第一要务,继续看好景观照明与化学工程龙头。我们此前看到政治局会议重提“扩大内需”、部分新疆PPP项目重启以及环保大会通稿中习主席强调“采取多种方式支持PPP项目”,应该说政策面转暖且对PPP支持态度已十分明确。然而信用市场收缩带来了超预期的连锁反应。信用收缩尚没有刺破园林公司的财务报表,但股价却已超预期下跌,本身表明当前市场的信心脆弱。这次事件所引起的后续潜在影响包括:1)部分园林股短期面临股东质押平仓风险。2)市场恐慌可能促使信用市场对资金密集型行业的民企进一步整体收缩,继而引起潜在公司财务风险及放慢业绩增速。此时不论是上市公司还是投资者,都需要以防风险为第一要务。目前的信用市场对优质央企和国企仍然具有信心,低估值建筑央企(中国建筑、中国铁建等)可能在近期具有相对收益。此外,我们继续推荐高景气景观照明行业细分龙头(名家汇、利亚德、奥拓电子、华体科技,详见我们前期外发的行业深度报告)及顺周期化学工程龙头(中国化学,详见我们上周外发的深度跟踪报告)。我们相信,基建仍然是要做的,PPP也仍会坚定投,在短期的危机过后行业必将迎来新机。
    持续看好景观照明与夜游经济行业高景气板块。在城镇化与消费升级驱动下、夜游经济兴起带动下以及近年来G20等大型国家活动举行促动下,地方政府对景观照明投资意愿显着增强,行业需求骤然提升。夜游经济市场潜力巨大,受到越来越多地方政府重视,相关投入快速增长。根据GGII测算,2018年中国景观亮化市场规模将达到780亿元,预计未来几年还将持续快速增长。目前行业双甲资质公司49家,且越来越多被上市公司收购整合。上市公司凭借资金、品牌、技术、资质优势及并购扩张优势显着并迅速提高市占率,实现业绩板块性高增长。预计未来行业还将强者恒强,行业集中度预计将持续提升。重点标的包括:名家汇、利亚德、奥拓电子(近期公告正积极筹划员工持股计划,景观照明工程子公司千百辉近期接连斩获2.4亿三亚市城市夜景灯光升级改造五期工程项目订单与1.0亿西安浐灞生态区景观照明提升工程项目订单,订单加速趋势清晰)、华体科技。
    油价短期调整不改化学工程行业景气向上。尽管受沙特阿拉伯和俄罗斯有意向将OPEC和非OPEC产油国原油产量上调100万桶/日并终止现在的限产协议消息影响WIT原油期货主力合约1807本周下跌5.30%,但:1)化工行业盈利仍处良好状态,随着时间推移,未来化学工程需求趋势仍然良好;2)尽管近期油价有所下调,但预计今年油价均价明显高于去年,只要油价在70美元以上维持在一定区间,油基相关化学工程及煤化工工程需求仍然趋势向好。2017年化学工程板块营收和业绩分别增长12.1%/-10.91%,较2016年分别提升29.6/27.0个pct。2018年一季度营收同比大幅增长40.97%,明显提速;业绩同增37.77%,大幅改善。2017年中国化学、中油工程、中石化炼化等龙头企业新签订单分别为951/1050/391亿元,同比分别增长35%/32%/42%,行业景气度明显回升。我们看好当前化学工程行业趋势,龙头公司订单有望加速向收入转化,业绩迎来向上拐点。重点推荐中国化学,关注中石化炼化工程(2386.HK)、东华科技、延长化建、中油工程等。
    风险提示:市场利率持续快速上升、房地产调控超预期、PPP政策变化、原材料价格超预期上涨、项目进度低于预期、海外经营风险等。

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华创证券,欧派家居(603833)2019年业绩预告点评:业绩平稳符合预期 交房回暖叠加渠道精细化助力稳定成长



    事项:
    欧派家居发布2019 年年度业绩预告,公司全年营收较去年同期115.09 亿元增长至126.6-138.1 亿元,同比增长10-20%;预计实现归母净利润18.08-19.65亿元,同比增长15-25%;扣非后归母净利润预计16.47-17.96 亿元,同比增长10-20%。业绩符合预期。
    评论:
    全屋定制逆势奋发,四季度收入显着提升。
    2019 年Q4 单季度预计实现营收31.25-42.76 亿元,同比增长-5.7-29.1%(2019Q1/Q2/Q3 增速:+15.57%/12.51%/20.1%)。欧派、欧铂丽全屋定制(衣柜+配套)业绩逆势奋发,工程、整装、拎包入住等渠道业绩贡献突出,橱柜、卫浴、木门等品类攻坚克难,业绩再上台阶。
    关键品类及品牌战略有效落地,全渠道运营提步加速。
    2019 年公司关键品类及品牌战略有效落地,全渠道运营提步加速,与此同时,公司信息化及精益生产持续推进,职能体系改革创新提效,为公司净利润的持续增长奠定了较好的基础。Q4 单季度归母净利润预计4.30-5.87 亿元,同比增长15.6-57.9%(2019Q1/Q2/Q3 增速:25.14%/13.48%/14.65%);Q4 单季度扣非后归母净利润预计3.57-5.05 亿元,同比增长0.8-43.2%。单季度盈利能力显着提升。
    持续看好公司长期发展,维持“强推”评级。
    定制家具行业流量竞争日趋激烈,装修公司作为重要的流量入口势必成家具公司争夺焦点。我们看好欧派大家居业务未来发展前景以及公司管控提效能力。我们维持预计公司2019-2021 年归母净利润分别为18.93/22.15/25.29 亿元,对应当前市值PE 分别为25、22、19 倍,考虑到公司在传统渠道的优势地位和整装渠道的快速发力,参考同行业估值,给予2019 年32XPE,维持144 元/股目标价,维持“强推”评级。
    风险提示
    渠道拓展竞争加剧,信息系统开发不及预期,房地产市场大幅波动。

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证券时报,高估值并购后遗症蔓延 *ST东凌(000893)身陷"评估拖延"




   虽然2018年业绩转正是大概率事件,但又一新的难题摆在*ST东凌(000893)面前。证券时报·e公司记者从知情人士处获悉,针对*ST东凌2017年年报的减值测试评估工作遭遇拖延,将对2018年财报审计带来直接影响。倘若2018年年报仍被出具 "非标"意见,*ST东凌或将暂停上市。
   记者进一步调查获悉,评估拖延的根源仍然在于东凌集团与中农集团两大股东阵营之间的利益撕扯,这表明,肇始于5年前的那场高溢价并购以及由此引发的补偿纠缠远未解决。值得关注的是,发生在*ST东凌身上的故事,不排除有向其他A股公司扩散的可能。
   评估拖延
   "*ST东凌在2018年曾委托一家评估公司对核心实体资产进行减值测试,去年11月底就要给出评估报告,之后上市公司可对2017年财务报表进行追溯调整,会计事务所发表意见后,*ST东凌本可以在去年年底前向交易所申请摘星脱帽。但直到现在,这份报告依然没能出具。"熟悉*ST东凌的机构人士萧然(化名)向证券时报·e公司记者透露。
   根据记者获得的一份《资产评估委托合同》,作为甲方的广州东凌国际投资股份有限公司(即*ST东凌)委托同致信德(北京)资产评估有限公司(乙方,以下简称同致评估)作为评估机构,对中农国际钾盐开发有限公司(以下简称中农国际)股东全部权益价值进行资产评估,从而为*ST东凌确认中农国际减值测试提供价值参考依据。
   本轮减值测试肇始于5年前的一起并购重组。2014年,由于国内豆油、豆粕市场低迷,陷入亏损的*ST东凌(时名东凌粮油)遇到中农集团,双方一拍即合,确定重组方案为:*ST东凌通过发行股份方式,购买中农集团、新疆江之源、劲邦劲德等合计持有的中农国际100%股权,作价36.9亿元。
   当时的中农国际净资产只有5.1亿元,估值高企是因为高业绩承诺:2015~2017年扣非后净利润不低于1150万元、1900万元、4.5亿元。预估2017年业绩大幅增长的原因是,中农国际拟扩建和新建的钾肥项目将投产。
   但此后的事情并没有按照双方预想的路前行--100万吨钾肥加工项目因资金问题没有开工,中农国际2017年4.5亿元高业绩承诺并未兑现,扣非归母净利润完成比例不足6%。为此,*ST东凌聘请了深圳道衡美评国际资产评估公司对重组置入的中农国际资产进行估值并计提减值准备25.9亿元,这直接导致归属于母公司所有者权益较期初减少60%,并触发了中农集团巨额赔款约定。此后,审计机构中勤万信会计师事务所以无法判断估值报告中资产估值假设条件及财务预测恰当性为由,对上市公司2017年年报出具了无法表示意见的审计报告。
   德勤中国相关负责人介绍,这不但会导致披星戴帽,还会影响上市公司2018年年报。"如果不对2017年年报进行调整,出具标准审计意见,2018年年报中的期初值便无法确认,2018年年报也只能出具非标意见,进而被处以暂停上市。"
   根据萧然介绍,为了早日摘星脱帽,*ST东凌从去年7月开始就与二股东中农集团沟通,聘请同致评估对中农国际资产进行评估,以确认2017年年报中资产减值额。
   证券时报·e公司记者就此致电*ST东凌。公司方面回复,"目前公司确实已与同致评估签订了协议,且已经按照合同条款履行相应支付义务。"不过对于具体的支付金额,公司方面没有透露。
   萧然给记者的答案是,目前*ST东凌已经向同致评估支付了35万元,待同致评估与*ST东凌交换意见、出具正式资产评估报告后,*ST东凌还需要支付余款35万元。
   记者所拿到的《资产评估委托合同》显示,*ST东凌向同致评估提供资产评估申报表及相关批文、权属证明、财务会计信息和其他资料,而同致评估收到*ST东凌提供的全部评估申报资料后15日(不含现场工作时间)内完成*ST东凌委托的评估工作,并提供正式的《资产评估报告书》。由于甲方在2018年11月15日前提供资产评估业务需要的资料,这意味着,同致评估需要在2018年11月30日之前提供《资产评估报告书》。不过萧然表示,目前评估工作并未如期推进。
   暂停上市风险
   本轮评估拖延的一大背景是,2018年年报披露季渐近,*ST东凌正在面临资本市场的去留抉择。
   审计机构对过往业绩的追溯调整有赖于减值测试报告,2018年期初数额要以2017年的期末数额作为基准。因此,*ST东凌只有出具2017年资产减值测试和评估报告之后,才能据此进行减值调整,并完成2018年的年报审计工作;否则,公司2018年年报将被继续"非标",这将直接触发连续两年年报"非标"而暂停上市。
   有迹象表明,*ST东凌2018年以来在保壳方面做了不少努力。继2017年巨亏23.8亿元之后,今年前三季度,公司已经实现盈利324万元,成功扭亏。日前,公司还发布公告,拟以自有资金现金投入的方式,分期向老挝钾盐项目投资共计2亿元,扩大项目生产经营规模,以增强上市公司盈利能力。
   但评估拖延正在成为半路杀出的程咬金。"虽然公司去年减值测试高达25.9亿元,但无论本次减值测试的结果如何,只要出具评估报告就可以为后续审计工作铺平道路,在公司盈利的情况下,对上市公司保壳将不会带来影响。"萧然分析说。
   有资本界人士对记者称,*ST东凌是A股ST板块中较少的"好壳",近年来一直是外界资本寄望入主的标的。一方面,从基本面来看,与氮盐、磷盐等产能过剩肥料种类不同,*ST东凌经营的钾盐属战略资源。中国大宗商品资讯平台金联创分析师指出,近年来钾肥市场高位运行,尤其是氯化钾在2018年下半年一路上涨;2019年受成本因素影响仍有望整体走高;另一方面,*ST东凌不仅市值较小,且与绝大多数ST公司相比,资产负债较为清晰,亏损的粮油资产已陆续剥离,且没有监管处罚,只要资金筹措到位,配以技术专业管理团队,公司回转空间很大。
   但至少目前来看,外界资本依然不敢贸然入驻重组,核心原因就在于保壳。"目前留给*ST东凌的时间已经非常紧迫。倘若公司迟迟不出具评估报告,进而进入审计流程,外部资本必然却步。"萧然分析说,"退一步讲,即便公司成功保壳,留给资本方和上市公司的时间也已不多,毕竟,更换董事会通常就需要两个月时间,中间还要通过召开股东大会等一系列流程。"
   股东缠斗
   决定*ST东凌保壳的关键,就是本轮减值测试和资产评估。
   上海某评估机构人士对证券时报·e公司记者分析,就*ST东凌而言,从技术上讲评估并不存在难度。"一种方法是按照现有产能进行测算评估,另一种方法是按照新的建设方案中规划的计划产能测评,两种方法都不会对具体的评估进程带来障碍。"
   对于减值测试报告拖延,记者致电同致评估,接听者告知记者,上市公司方面对这次拖延事件更为熟悉。随后记者致电*ST东凌,相关负责人介绍,"这两年来,公司对评估公司进行了更换,2017年是道衡美评,2018年为同致评估,更换包括很多原因。"而对于"本次评估机构是否已经或者即将按照合同约定作出减值测试并出具评估报告"的问题,公司方面表示,不适宜在公告发布前作出相关回复,可以关注公告。
   根据萧然介绍,"此前,*ST东凌的审计机构一直是中农推荐的,控股股东东凌集团对此曾提出过异议;这一次同致评估又是中农方面推荐,其评估拖延背后,依然是两大股东阵营的纠纷问题。"
   由于中农国际业绩补偿等原因,东凌集团和中农集团之间的纷争由来已久,且近两年来不断显性化。去年东凌集团提议回购公司股份时,便遭到中农集团投出反对票。
   而对于业绩补偿未能成行,两大股东阵营双方各执一词。东凌集团认为,既然中农国际没有完成业绩承诺,就应该按照合同约定进行补偿;而中农集团相关人士则认为,承诺参与配套资金募集的东凌集团、赖宁昌等人最终爽约没有缴纳资金,造成中农国际项目无进展,是东凌集团方面的原因给中农国际扩产计划带来了直接影响。
   记者最新从接近*ST东凌人士处获悉,两大股东阵营除了补偿争端之外,还穿插着股权争夺。"中农集团方面曾有过计划,通过加价5%的方式,从东凌集团处获得5%左右的股份,以实现控股*ST东凌的目的。"不过,对于该事项,记者并没有从中农集团方面得到验证。
   因此,按照萧然的理解,既然同致评估是二股东推荐的,不排除这是中农集团采用的一种"拖延战术"。他分析说,"中农集团或希望这种方式,倒逼东凌集团做出让步,实现自己晋位第一大股东的目的。"
   值得注意的是,近期,越来越多的A股公司发布资产或者商誉减值测试公告,很大比例都与2015年前后并购重组高峰季后,业绩承诺期截止却未完成承诺有关。以*ST保千为例,公司2017年年报同样被出具非标意见,公司日前将庄敏等作为被告递交起诉状,五被告原为保千里电子的股东,保千里电子2015年~2017年累计净利润未达到约定数额,并触发了股份补偿。
   业内人士认为,A股公司审计非标和盈利补偿牵扯的频繁上演,折射出此前高业绩补偿和高估值并购"后遗症"蔓延。整体来看,"重组资产高溢价-高业绩承诺-商誉大幅减值-业绩补偿-大股东之间纷争"成为普遍演进脉络。发生在*ST东凌的故事,未来陆续在其他部分公司重演,或未可知。

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中国证券报,恒通科技(300374)四连阳


  恒通科技昨日表现强势,全日上涨1.97元或10.02%,收报21.64元,日K线上已是四连阳态势,累计涨幅为12.94%。自1月17日以来,该股缓步攀升,累计涨幅达26.55%。
  恒通科技昨日早盘以19元低开,此后股价迅速翻红并继续走高,此后在5%涨幅附近横盘震荡,直到收盘前半小时,成交放出巨量,股价随之封上涨停板直至收盘。成交量上,昨日恒通科技合计成交1.29亿元,是前一交易日的近三倍。
  交易公开信息显示,昨日买入恒通科技金额前五席位均为券商营业部席位,合计买入金额为3324.36万元,其中财通证券温岭东辉北路营业部席位买入金额最大,为1908.53万元。而昨日卖出恒通科技金额前五席位合计卖出了1298.1万元。其中,第一创业上海长清路营业部席位同时位居买入第五席位和卖出第一席位。
  分析人士指出,恒通科技股价自2015年6月以来大幅回调后,长期处于低位盘整状态,很好地消化了浮筹,释放了做空动能。公司去年净利润同比增15.49%,而且近四个交易日股价连续上涨也有望吸引投资者关注。短期内恒通科技股价仍有上涨空间。

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证券时报,机构离场游资接棒大数据板块资金博弈加剧


    昨日,A股未能延续反弹,两市低开低走,权重和题材股出现大幅调整,沪指、创业板指跌幅超过1%,次新股成为下跌重灾区。
    机构席位现身9股
    盘后数据显示,机构呈现净卖出态势,主动买入个股偏少;游资方面,游资继续炒作大数据概念股,多只个股连续涨停。大连电瓷复盘后四个跌停,昨日止跌回升,部分游资逆势抄底。
    昨日机构席位现身9股,与上个交易日基本持平。资金方面,机构总体呈现净卖出态势,总计净卖出7363万元。其中,嘉凯城、百川股份、中欣氟材呈现机构净买入态势,合计净买入1483万元。星星科技、易事特、银信科技等6股呈现机构净卖出态势,合计净卖出8847万元。
    大数据个股表现突出
    昨日大数据板块部分个股逆势大涨,银信科技、海量数据、数据港连续两个涨停。从盘后数据显示,机构席位出现集体抛售,游资继续接棒炒作。
    银信科技盘后数据显示,买入前五均为营业部,其中,知名游资席位招商证券深圳蛇口工业七路营业部、中信证券上海南京西路营业部、海通证券天津霞光道营业部分别买入2231万元,1390万元、1217万元;卖出方面,三家机构合计抛售4379万元。
    海量数据盘后数据显示,交易均为营业部,其中,华泰证券深圳龙岗黄阁北路营业部买入2609万元,占总成交比例高达67.24%,其余营业部买入量均低于800万元;卖出方面,五家营业部合计仅卖出不足500万元。
    数据港盘后数据显示,交易也均为营业部,其中,知名游资席位华鑫证券上海宛平南路营业部、国泰君安上海江苏路营业部、华泰证券上海共和新路营业部分别买入5490万元、3483万元、2964万元;卖出方面,方正证券金华光南路营业部卖出4903万元,方正证券上海保定路营业部卖出2200万元。
    资金抄底大连电瓷
    大连电瓷在今年的2月28日开盘后瞬间闪崩,3月1日一字板跌停。此后公司停牌,随后终止重组于12月6日复牌,连续4日跌停。大连电瓷昨日低开低走,最低跌幅近9%,尾盘快速拉升,跌幅收窄。
    大连电瓷盘后数据显示,知名游资中信证券上海溧阳路营业部买入1.36亿元居首,华融证券南京北京东路营业部买入5399万元,五家营业部合计买入2.3亿元;卖出方面,长江证券武汉胜利街营业部卖出1.04亿元,宏信证券上海分公司卖出1.03亿元,五家营业部合计卖出3.74亿元。
    值得注意的是,中信证券上海溧阳路营业部、华融证券南京北京东路营业部在12月8日买入大连电瓷2890万元、1673万元,在12月11日未见上述两家营业部现身卖出前五席位,昨日再次出现买入前五席位,上述营业部疑似加仓大连电瓷。

证券日报,复星医药(600196)旗下复宏汉霖确认赴港IPO 估值达200亿元去年亏损2.5亿元




  半年估值翻番,备受关注的复宏汉霖赴港上市一事终于敲定:9月27日傍晚,复星医药发布公告称,结合复宏汉霖发展需要及各地资本市场特色,同意复宏汉霖撤回新三板上市申请,并拟提请股东大会批准复宏汉霖于香港联合交易所有限公司(以下简称"香港联交所")主板上市。
  半年估值翻倍"带伤"上市
  公开资料显示,复宏汉霖注册地为上海,成立于2010年2月份,主要从事单克隆抗体药物的研发、生产、销售并提供相关技术服务,是复星医药的制药板块的"秘密武器"。截至本公告日,复星医药全资子公司上海复星新药研究有限公司及上海复星医药产业发展有限公司合计持有复宏汉霖61.093%的股份。
  2016年12月28日,复宏汉霖收到新三板挂牌申请出具的《受理通知书》,不过后续未有新的进展,并未挂牌新三板。2018年9月27日,公司拟撤回新三板挂牌申请赴港上市。
  今年4月30日,港交所修订的IPO新规开始生效,对于生物科技公司来说,"允许未有收入或盈利的生物科技公司在港上市"。该政策利好引发市场对复宏汉霖上市的强烈预期。
  7月17日,复宏汉霖完成上市前最后一轮融资1.57亿美元,根据复星医药公告,投后估值29.57美元,折合人民币约200亿元。而公司在2018年1月份中旬融资1.9亿美元,投后估值接近100亿元。
  半年时间估值翻倍,如此受资本追捧的复宏汉霖却至今未盈利。原因是所有产品仍均处在研究或者临床试验阶段,未有产品上市销售。
  根据复宏汉霖管理层报表,截至2017年12月31日,复宏汉霖的总资产为人民币13.17亿元,归属于母公司股东权益为人民币-8052 万元,负债总额为人民币13.81亿元;2017年度,复宏汉霖实现营业收入人民币3957万元,实现归属于母公司净利润人民币-2.54亿元(以上均为合并口径)。
  不过,高估值背后是市场预期复宏汉霖将迎来收获期。复星医药中报显示,经过近十年的耕耘,单克隆抗体的研发步伐进一步加快,第一个生物新药上市在望。
  复星医药表示:截至上半年,已有9个单抗产品(包括4个创新单抗)、13个适应症于中国大陆获临床试验批准,2个单抗产品、1个联合疗法于中国大陆获临床试验申请受理,3个产品(均为生物创新药)均于美国、中国台湾地区获临床试验批准;1个产品(生物创新药)于澳洲大利亚获临床试验批准。利妥昔单抗注射液(用于非霍奇金淋巴瘤治疗)已报新药上市申请并纳入优先审评程序药品注册申请名单,有望率先打破国产单抗生物类似药零的突破。
  有望减轻复星医药财务压力
  尽管复宏汉霖对复星医药营收的贡献几乎忽略不计占比为0.21%,复星医药仍不惜重金培育这个生物制药领域的"明珠"。
  在2018年公布的复星医药中报中,今年上半年的研发投入高达11.88亿元,增长89.82%,其中近九成投入在单克隆抗体生物创新药,该创新药为复宏汉霖旗下产品。复宏汉霖此番赴港上市融资,有望减轻复星医药的资金压力。
  根据公告,复宏汉霖本次赴港上市的募集资金用途为产品的研发及临床试验、补充流动资金及技术许可引进。
  复星医药表示:鉴于复宏汉霖占本集团净资产、营业收入及净利润比重均较小,复宏汉霖上市后,本集团仍将保留核心资产及业务,而复宏汉霖上市将会有力促进本公司控股战略的升级,进一步巩固本集团的核心竞争力、促进本集团的可持续发展;同时,复宏汉霖上市成功后,将建立独立的直接融资平台,为其长远发展提供持续的资金支持。此外,预计上市完成后,复宏汉霖仍将是本集团合并报表范围内的控股子公司。
  中信建投证券表示,复宏汉霖赴港上市获得融资能继续推动其在研管线的进度,复星医药作为控股公司,有望借由复宏汉霖上市获益。

华金证券,轻工制造行业:造纸和纸制品业上半年营收同比增长12.5%


    上周市场表现:上周,SW轻工制造板块下跌6.74%,沪深300下跌5.85%,轻工制造板块落后大盘0.89个百分点。其中SW造纸II下跌3.57%,SW包装印刷II板块下跌7.3%,SW家用轻工下跌8.1%,SW其他轻工制造下跌6.35%。从板块的估值水平看,目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为21.34倍,其中子板块SW造纸II的PE为12.26倍,SW包装印刷II的PE为27.26倍,SW家用轻工II的PE为26.35倍,SW其他轻工制造II的PE为84.88倍,沪深300的PE为11.31倍。SW轻工制造的PE低于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:仙鹤股份(+13.94%)、安妮股份(+2.33%)、金陵体育(+1.05%)、实丰文化(+0.69%)、齐心集团(+0.56%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:通产丽星(-23.37%)、邦宝益智(-16.17%)、潮宏基(-15.68%)、倍加洁(-15.43%)、鸿博股份(-15.34%)。
    行业重要新闻:1.中国决定对美国产各种纸浆、原纸和纸制品加征关税,废纸暂不在列;2.国家统计局:造纸和纸制品业上半年营收同比增长12.5%;3.国内造纸行业信用等级最高的六家企业公布;4.上半年1139家造纸企业亏损,累计额39亿元;5.山鹰再发国废质量新规,夹杂并恶意藏匿重物1万元起步罚款;6.20万吨新产能为太阳纸业注入新动能,38号机举行开机庆典;7.生活用纸行情走起,原纸普涨100-200元/吨;8.红星美凯龙联合国富纵横打造“中国大家居教育平台”,启动万人万店线上学习模式。
    公司重要公告:【美克家居】公司发布2018年半年度报告,2018上半年,公司实现营业收入25.26亿元,较上年同期增长40.50%;归属于上市公司股东的净利润2.06亿元,较上年同期增长35.51%;【欧派家居】公司发布2018年半年度业绩快报,2018上半年,公司实现营业收入48.45亿元,较上年同期增长25.05%,归属于上市公司股东的净利润5.50亿元,较上年同期增长32.83%;【集友股份】公司拟采用非公开发行的方式募集资金总额不超过98,000.00万元,用于投资以下项目:年产100万大箱的烟标生产线建设项目、研发创意中心暨产业化基地建设项目、大风科技烟标生产线技术改造项目、补充流动资金。
    投资建议:1)造纸板块,环保督察以及外废管控趋严,国废价格攀升推动下游成品纸价格上涨,加速淘汰劣势造纸企业,行业集中度有望进一步提升。关注布局上游木浆资源的太阳纸业,以及具有消费属性、业绩确定性较强的生活用纸龙头中顺洁柔。2)包装印刷板块,行业整合加速,盈利有望修复。关注业绩确定性较强的劲嘉股份、包装龙头裕同科技。3)家用轻工板块,定制家具行业渗透率仍有较大提升空间,渠道扩张、品类丰富的龙头企业有望受益,关注索菲亚、欧派家居。受地产行业增速放缓影响,成品家具进一步分化,关注成品家具龙头顾家家居。
    风险提示:原材料价格上升风险;市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险。

光大证券,宝钢股份(600019)2019年半年报点评:短期盈利随行业回落 长期关注降本增效和战略利好




    公司发布2019 年中报,行业低迷拖累盈利。公司2019H1 实现营业收入1409 亿元,同比下降5.2%;实现归母净利润61.87 亿元,同比下降38.2%。钢铁行业低迷,下游汽车行业需求不振,公司板材盈利显着下滑。公司2019H1 吨钢毛利为667 元/吨,已接近2015 年的低位水平。
    降本增效持续进行,有息负债显着削减。公司2019H1 期间费用率6.27%,同比下降0.13 个百分点;吨钢期间费用378 元,同比下降30 元。公司2019H1 财务费用12.24 亿元,同比下降43.5%;管理费用26.53 亿元,同比下降10%;期末有息负债518 亿元,较年初下降22.76%。公司未来将持续进行大幅度的降本增效,有望支撑未来盈利。
    2019Q2 单季度净利环比增长27%,短期业绩复苏。公司2019Q2 单季度实现归母净利润34.61 亿元(约相当于2016Q4 水平),环比增长26.98%,同比下降30.62%。二季度行业景气度短暂好转,支撑公司业绩复苏。
    四基地盈利均显着回落,武钢逐步缩小与本部差距。从吨钢净利来看,2019 年H1 宝山基地347 元/吨,同比下降45%;武钢基地75 元/吨,同比下降34%;湛江基地245 元/吨,同比下降55%;梅钢基地81 元/吨,同比下降83%。武钢逐步缩小与本部差距,梅钢降本增效仍有优化空间。
    三季度出厂价环比提升,但铁矿原料成本也增高。公司大部分产品2019Q3 季度平均出厂价环比上涨100 元/吨左右,表明销售端较为乐观,有望支撑Q3 营收水平。但2019 年6 月~8 月市场铁矿石价格大幅上涨,由于库存周期,更多将在公司Q3 原材料成本中体现,可能会拖累盈利。
    具备长期战略利好,维持“增持”评级。我们预计未来钢铁行业景气度下行,因此调低公司2019-2021 年预期EPS 分别为0.54 元、0.46 元、0.47元。公司作为行业龙头综合竞争力较强,具备湛江3 号高炉投产、盐城沿海基地建设、兼并重组等长期战略利好,我们维持“增持”评级。
    风险提示:钢价下跌风险;湛江3 号高炉投产以及盐城精品钢基地建设不及预期的风险;公司治理和生产安全风险等。

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