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中国证券网,柏堡龙(002776)股东五岳嘉源等拟清仓减持2.53%股份




  中国证券网讯(记者 骆民)柏堡龙2日晚间公告,持有公司股份6,076,000股(占公司总股本2.53%)的特定股东五岳嘉源股权投资中心(有限合伙)、中山五岳乾元股权投资中心(有限合伙)计划6个月内以包括但不限于集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过6,076,000股(占公司总股本比例2.53%)。

长城证券,新北洋(002376)票据类自助设备再下一城 整机首次突破国有银行确立行业地位




    事件:公司控股子公司威海新北洋荣鑫科技股份有限公司于2019年1月15日收到国信招标集团股份有限公司出具的《中标通知书》,在“中国农业银行新款超级柜台及辅助设备入围项目”中,确定荣鑫科技为该项目第1包:票据类超级柜台及辅助设备的中标人。荣鑫科技目前已收到《中标通知书》,将尽快与中国农业银行办理合同签订等有关事项。
    投资建议:公司自2016年实现票据类模块在建行的销售突破后,整机也实现了国有银行的突破,标志着公司作为金融自助类设备核心供应商的行业地位得到确立,进入国有银行自助类设备整机供应商名单。据招标网信息,农行此次招标项目预估票据类超级柜台及辅助设备采购量为1.5-2万台。公司同时实现整机和模块的销售,预计为公司贡献明显的业绩增量。公司的票据类模块及整机产品已在建行、农行已取得突破,其他国有银行试点进展顺利。公司有望在2019年持续突破,正式打开票据类自助设备百亿市场。我们持续看好公司“零售+金融+物流”创新业务的发展,预计公司2018-2020年分别实现营业收入28.76亿元、37.72亿元和47.04亿元,实现净利润4.11亿元、5.50亿元和7.02亿元,EPS分别为0.62元、0.83元和1.05元,对应PE分别为26X、20X和15X。公司业务布局空间大且未来业绩持续高增长的确定性较强,维持“强烈推荐”评级。
    首次突破国有银行整机项目,确立核心供应商行业地位。农行通过招标项目统一开展现金、票据辅柜,现金、票据、现金票据一体机,移动超级柜台外接设备的入围选型工作。新北洋控股子公司荣鑫科技入围该项目第1包:票据类超级柜台及辅助设备(票据辅柜、票据一体机等)。自公司2016年实现票据类模块在建行的销售突破后,整机也实现了国有银行的突破,标志着公司作为金融自助类设备核心供应商的行业地位得到确立,进入国有银行自助类设备整机供应商名单。
    农行项目体量较大,有望带来显着业绩增量。据中国农业银行2018年中报,农行境内分支机构共计23,652个,包括总行本部、7个直营机构、7个直属机构,37个一级分行(含5个直属分行),378个二级分行(含省会城市行),3,472个一级支行(含直辖市、直属分行营业部,二级分行营业部),19,698个基层营业机构(含13,288个二级支行)和52个其他机构。参考公司以往国有行项目经验,农行票据类自助设备铺设数量或可接近网点数量。据招标网信息,农行于2018年9月25日公布中国农业银行新款超级柜台及辅助设备入围项目招标信息,预估票据类超级柜台及辅助设备采购量1.5-2万台。票据类项目订单盈利能力较强,公司作为国产化票据处理类模块龙头厂商,有望在农行自助设备票据类模块获得领先的占有率。此外,整机销售亦有望为公司贡献明显的业绩增量。
    票据处理类模块和整机有望持续向其他国有银行复制。公司同时拥有整机和核心模块两类产品。销售策略上,公司在力争实现成功入围销售的基础上,积极引导国有银行和众多的全国性、地方性商业银行采用公司的技术解决方案,在努力扩大整机销售规模的同时,重点推动母公司核心模块的规模销售。目前已进入50余家银行试点或应用,国有行方面,建行、农行已取得突破或销售,其他国有行试点时间也超过一年,有望在2019年持续突破,正式打开票据类自助设备百亿市场。
    风险提示:农行各省招标进度不及预期;物流、零售客户开标数量和招标进度或不及预期;传统热打行业增长乏力。

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中国证券报,德赛西威(002920)董事长陈春霖:拥抱智能汽车新时代



   从来料加工厂到国内汽车电子龙头,从单一的车载音响导航到智能汽车多品类布局,从年营收14亿元到年营收60亿元,德赛西威十年自主转型发展交出了一份高分答卷。
  德赛西威董事长陈春霖近日接受中国证券报记者专访时表示,2010年至今,公司从外资控股企业转变为本土企业。面对汽车产业智能化趋势,德赛西威将坚持以研发为引领、以客户为中心,打造智能座舱、智能驾驶、网联服务三大产品群,致力于成为出行变革的首选伙伴。
  自主决策 积极转型
  从2010年至今,陈春霖称之为德赛西威的"自主十年"。2008年,德国大陆汽车完成对西门子威迪欧汽车股份公司收购。西门子威迪欧汽车电子(惠州)有限公司(德赛西威前身)控股股东由西门子威迪欧变更为大陆汽车。为了维护经营和团队的稳定,公司中方股东德赛集团和经营管理核心团队共同发起了对大陆汽车所持的70%外资股份的收购。2010年公司由合资企业变更为国资控股。
  "进入当家做主时代,要为决策负责,后果要自己承担。"回望自主十年,陈春霖感触颇深。作为一名曾由外资股东派驻中国的职业经理人,陈春霖的身份迎来重大转变,和核心团队一起成为了公司股东,职业路径和公司命运紧密相连。
  国资控股、职业经理人团队掌舵的德赛西威重新起航,公司提出了"二次创业"和"去安逸化"口号。"二次创业"的方向在哪里?一方面产品不断升级,产业链延伸拓展;另一方面组织架构不断优化,打造高效的事业机制;同时,研发不断加强,积极布局行业未来。
  陈春霖介绍,十年来公司产品线不断丰富,价值量和科技含量持续提升。从早期的音响导航,发展成为多媒体娱乐设备,此后推出智能驾驶舱,如今正在发力ADAS和无人驾驶、布局车联网,产品涵盖全自动泊车系统、360度高清环视系统、24G毫米波雷达、V2X产品等。
  "硬"产品不断升级,需要"软"实力的支撑。2011年公司开始推行事业单元制度,针对不同客户和不同业务重组团队架构,事业单元自负盈亏。此举释放了强大的活力,推动业绩高速增长。同时,一批年轻人快速成长。
  2015年德赛西威启动了工业4.0战略规划,计划在2025年达到工业4.0的要求。借助工业4.0体系,完成敏捷设计、精益供应链和卓越经营三大战略目标,实现提升效率、缩短产品上市时间、提高灵活性及质量。
  自主十年的另一项重大变化,是德赛西威决定投资前期研发,从执行指令的制造基地,到自主投资研发未来方向。这是一步险棋。但陈春霖认为,这是必须要下的一步棋。"最初两年,研发费用在一定程度上影响了业绩。但管理层讨论后认为研发不能砍,砍研发就是砍未来。"陈春霖说,公司在2011年意识到显示屏将是汽车智能化的交互点,自主投入研发和生产,奠定了行业领先的地位。
  上市以后,德赛西威的研发投入持续加码。2018年公司研发费用占比为9.69%;2019年前三季度,公司研发费用占比达13.1%。陈春霖表示,汽车电子行业向智能化进军,高研发投入是必要的。
  中西合璧的企业文化
  脱胎于外资背景,成长于国资控股,德赛西威塑造出中西合璧的企业文化,既有东方文化中的勤勉诚信底色,又有来自西方的先进管理体系。
  刚开始时,东西文化之间难免产生碰撞。为此,陈春霖要求员工汇报工作一定要以数据说话,根据数据分析提出决策建议,并要求员工上班着装整齐。
  "管得细并不是我特别苛求,而是多年坚持的习惯。要成为行业佼佼者,必须落实到行动和坚持,"陈春霖说。日积月累,聚沙成塔,德赛西威核心管理层保持稳定,青年骨干快速成长,企业文化逐渐淬炼成型。在德赛西威,同事间秉持平等开放的关系,员工自觉把时间和效率发挥到极致;所有部门都掌握PDCA(计划、执行、检查、处理)循环报告模型,行政和财务人员也有"理工思维"。
  在陈春霖看来,"倔匠"一词或能概括德赛西威人的精神追求。"倔"就是跌倒了不认输,不达目的不罢休;"匠"就是学习德国、日本的工匠精神,对质量不懈追求。陈春霖说,绝不轻易对客户说"不行",而是凭借过硬的技术和产品,发挥快速反应和全面支持,去赢得市场口碑。
  迈入汽车智能化时代
  《智能汽车创新发展战略》今年2月24日发布,中国智能汽车发展有了清晰路线图。德赛西威已经提前布局,组建"智能座舱,智能驾驶,智能网联"三大业务板块,持续增加相关领域的研发投入。
  陈春霖表示,汽车行业正在进入"电动化、网联化、智能化、共享化"时代。德赛西威是中国汽车标准化技术委员会委员之一,参与和主导了多项国家标准制定。公司主营业务和汽车"四化"趋势联系密切,具有明显的卡位优势和先发优势。
  2010年德赛西威自主研发的导航平台成为当时市场上最稳定的前装导航平台,打破了跨国公司长期的技术封锁,填补了国内技术空白。2017年公司启动L3自动驾驶产品研发,并成为英伟达在中国支持的第一家本土自动驾驶Tier 1(一级供应商)。2019年公司在新加坡设立研发团队,专门开发L4和L5级汽车自动驾驶和汽车网络安全的前沿技术;同年收购德国天线公司ATBB,发力车联网。
  "智能汽车时代,德赛西威的目标是从Tier 1向Tier 0.5迈进。"陈春霖介绍,一方面,公司将与整车厂关系更近,合作更密切;另一方面,公司将整合更多上下游资源,打造产业联盟,塑造良好的竞合关系。2019年4月德赛西威与百度、腾讯等签署合作协议,研发360度环视系统、全自动泊车等智能驾驶辅助产品;6月,公司与四维图新签署战略合作框架协议,在自动驾驶高清地图及智能网联等领域开展合作。
  近期,搭载德赛西威产品的车型密集落地。2019年12月交付的理想ONE搭载了德赛西威四屏互动驾驶产品,计划在2020年内交付的小鹏新车型搭载了德赛西威L3级智能驾驶产品。智能汽车需要更多的合作开发、深度整合、系统集成,德赛西威Tier 0.5的地位日益显现。
  下一个十年,德赛西威将剑指全球市场。公司则由"国际本土化"转变为"本土国际化"。德赛西威计划开展全球布局,逐步在海外设立当地机构,建设全球研发中心。"德赛西威有国际化底蕴和本土化资源,这是我们独特的优势。"陈春霖说,在汽车电动化、智能化领域,我们与海外先进水平的差距逐渐缩小,中国汽车电子企业有机会迎头赶上。

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申万宏源,传媒互联网周报:复联3创进口片单日票房纪录 暑期档强片云集利好电影板块


    《复仇者联盟3》单日票房创纪录,暑期档国产片阵容历年最强,利好(600977)中国电影。
    《复仇者联盟3》票房表现不负众望,上映3天超12亿,周五首映票房(含服务费)3.6亿,周六票房4.9亿,超出去年《速度与激情8》上映第二日4.8亿的进口片单日票房纪录,预计总票房可能与《速8》26亿的表现接近。《复联3》一改年初《黑豹》北美火爆、中国疲软的状态,体现好莱坞超级英雄大片对于国内观众观影热情仍有极强刺激作用。本周中国与日本签署电影拍摄制作合作协议,对于日本电影的合拍、引进有望放松,未来好莱坞大制作商业片与印度、日本、欧洲影片将满足关注多层次观影需求,利好进口片发行首推标的中国电影。后续我们看好暑期档国产片表现,建议关注制片及放映板块中国电影、万达电影、金逸影视、横店影视、光线传媒等龙头标的。
    本周第74届全国教育装备展在成都举行,我们参加会展一手观察教育装备行业趋势。(1)行业竞争加剧,技术门槛提升:在传统教育信息化服务商之外,IT/云服务供应商(海康、大华、锐捷等),家用电子/电器厂商(华为、长虹、欧帝等)针对教育行业应用推出硬件产品。培训龙头好未来,互联网教育应用一起作业均参展,未来教育toB市场竞争激烈;(2)新高考改革相关品类成热点:针对新高考走班选课、排课、学情跟踪、职业生涯测评的产品应用将日益广泛,针对语文科目分数提升的分级阅读类产品也将增加。(3)智慧课堂功能进化,在智能平板等应用外,结合智能书写、智能阅卷功能的智慧课堂已成为标配,为后续AI+教育深度应用打下基础。(4)AI+直播成为热点,多款人脸识别+学情分析产品亮相,适配培训机构双师模式。
    本周申万一级行业传媒指数上涨1.08%,在申万一级行业中排名第21,跑输沪深300(2.6%),和创业板指(1.10%)基本持平。本周传媒板块涨幅前五为引力传媒(28.57%)、幸福蓝海(23.37%)、力盛赛车(15.00%)、科达股份(11.40%)、读者传媒(10.57%),跌幅前五为鹿港文化(-12.95%)、上海钢联(-7.60%)、艾格拉斯(-6.63%)、安妮股份(-4.87%)、蓝色光标(-4.38%)。
    重点推荐个股:1)影视&院线:中国电影(文化自信龙头;《复联3》票房表现优异,申万传媒团队4月25日最新深度报告看42%空间,目前底部启动涨幅8%);金逸影视(重拾重点城市扩张步伐)、光线传媒(下周《超时空同居》催化)、横店影视(三四线院线龙头加速扩张);2)教育:百洋股份(IT设计培训龙头)。3)版权:视觉中国(收购标的500PX股权激励加大协同效应);捷成股份(影视版权分销龙头);4)游戏:完美世界(《轮回诀》、《烈火如歌》上线表现出色)、掌趣科技(第三方预计《奇迹觉醒》Q1流水超10亿)、顺网科技(预计增加类吃鸡海外游戏代理,增厚业绩),5)营销:分众传媒(新进入者带动广告主对楼宇广告关注度,市场规模扩容)。

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全景网,传艺科技(002866):在笔记本细分市场中的市占率持续提升




  全景网5月2日讯  传艺科技(002866)2017年度业绩网上说明会周三下午在全景网举行。董事长兼总经理邹伟民表示,近年来笔记本市场虽然有一定程度的下滑,但仍保有很大的体量。公司作为笔记本配件供应商,通过持续提升产品品质与服务质量,在细分市场中的市占率是持续提升的,这也是公司业绩成长的基础。在关注笔记本市场的同时,公司也在持续拓展产品线。18年初,公司收购了东莞崇康电子,进入手机配件市场。公司有信心通过产品与业务拓展,实现业绩的持续增长。

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中证网,现代制药(600420)2018年净利润增长37.81% 扣非净利润下降17.79%




  中证网讯(记者 黄淑慧)现代制药(600420)1月22日晚间发布2018年度业绩快报,2018年公司实现营业收入113.50亿元,同比增加33.25%;实现归属于上市公司股东的净利润7.11亿元,同比增加37.81%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.50亿元,同比下降17.79%。
  现代制药表示,收入增长主要原因系受行业政策及营销模式优化的影响,制剂产品和原料药产品收入增长所致。 而净利润的增长主要原因系公司控股子公司青海制药(集团)有限公司处置联营企业青海制药厂有限公司确认投资收益及公司被动丧失国药集团中联药业有限公司控制权确认投资处置收益所致。

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证券时报,中国西电(601179):坚持原创技术 铸造输变电辉煌




   中国西电是国内特高压输变电设备的龙头企业,特高压被誉为“国家名片”。
   西电创建于1959年,是以我国“一五”计划期间156项重点建设工程中的5个项目投产后形成的科研院所和骨干企业群为基础发展而成的,是我国高压、超高压输配电成套设备和其它电工产品的研发和生产制造的重要基地。
   在过去,中国的输变电技术还需要从外国进口。2004年,国家电网公司提出发展特高压输电工程。当时,世界上还没有任何一个国家有正在商业化运行的特高压工程,也没有成熟的特高压设备和技术。而在中国西电介入这个领域后,迅速开展特高压输变电领域研发突破,进而成为代表国际先进水平的一流专业设备制造企业。目前,中国西电已成长为我国规模最大、门类最齐全、试验检测能力世界一流、具有较强国际竞争力的大型输变电设备成套集团。
   明年将迎来西电创建60周年。这家大型央企已经成为西安、陕西乃至中国制造的一张名片。这家从新中国的重点工业起步的公司,如今越来越步伐稳健。近60年来,中国西电实现了从技术追赶到技术引领的跨越;最高电压等级由最初的110KV以下,到如今研制出具有自主知识产权的1100KV特高压交流GIS和±1100KV/5000A特高压直流输电换流阀;中国西电的产业从西安延伸至长三角、珠三角等祖国的大江南北,还在埃及、印尼合资兴建了输配电制造基地,逐步形成了着眼全球市场的输配电产业和新能源产业战略布局。
   2017年,中国西电实现营业收入141.46亿元,净利润8.99亿元。
   中国西电眼光长远。随着新一代信息通信技术快速发展并与制造业深度融合,引发了输配电设备制造模式、工艺、技术体系的重大变革。智能化将成电气设备制造业升级主攻方向,未来智能制造将全面引领输配电设备领域新的产业革命挑战。
   面对变革,中国西电做好了积极准备,近年来公司累计完成自主研发的重点新产品1207项,其中国际领先163项,国际先进457项,国内领先239项;拥有有效专利1912件;荣获国家科学技术进步奖12项,获省级和行业科学技术奖191项,获市科学技术奖87项;2008年和2010年两次荣获中央企业科技创新特别奖。目前,中国西电已有5项主导产品获得了中国名牌产品称号,同时获得省级名牌产品24个,市级名牌产品23个。
   日前,证券时报“上市公司高质量发展在行动”采访团走进中国西电,中国西电总经理裴振江在与证券时报副总编辑成孝海对话时表示,公司已经具备世界领先的特高压输变电技术,海外市场的营业收入要占20%~30%。
   裴振江称,下一步,中国西电还将走在求新、求变的路上,抓紧科技创新不放松,着力建设最具创新力和国际竞争力的世界一流企业。

安信证券股,通信行业:全球运营商竞速布局5G 资本开支有望进一步加大


    受中美贸易战及中兴被制裁事件影响,通信板块上半年业绩与估值压力并存。我们认为,5G仍是中长期通信行业最重要的投资机会,当前时点,既要关注行业中报及业绩与估值相匹配的个股,更要关注如果5G政策走向积极面,由此带来的核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司,建议关注5G射频、5G光通信相关个股。
    运营商:全球运营商竞速布局5G,资本开支有望进一步加大根据C114报道,全球各大研究机构都上调了对运营商5G资本开支的预期。TBR将2018~2022年全球运营商5G资本开支分别上调至5亿美元、20亿美元、40亿美元、80亿美元和120亿美元。运营商方面,Verizon已经确认在2019年初推出5G服务,韩国三大运营商也指出在2019年3月推出5G服务,中国移动计划在2019年推出5G服务并在2020年实现大规模商用部署。我们认为全球运营商竞速布局5G,资本开支有望进一步加大,从而带动上游产业链的规模投资。重点推荐5G设备商烽火通信,5GPCB核心供应商沪电股份和覆铜板龙头生益科技,高速光模块龙头中际旭创。
    5G:小米发力5G,终端产业成熟有望推动5G快速商用小米于近期表示,公司较早就布局了5G预研团队,不仅积极参与3GPP对5G标准的制定工作,还和中国移动签署了5G相关备忘录以及战略合作协议。事实上,在5G标准制定和创新应用方面,终端厂商一直积极参与,通过与运营商合作,加速推出5G终端和应用。我们认为,终端设备的成熟和成本的下降是拉动5G流量需求和加速5G商用进程的关键因素。小米作为我国终端设备的有力参与者,发力5G研究,有望助推我国5G商用进展,从而带动5G全产业链投资部署。重点推荐5G设备商烽火通信,5GPCB核心供应商沪电股份和覆铜板龙头生益科技,高速光模块龙头中际旭创。
    云计算:云计算市场加速集中,云+网+IDC是运营商核心优势上周,第十届中国云计算大会在北京举行。阿里、腾讯和中国电信都总结了云计算业务成果并提出了未来发展规划(根据IDC数据,2017年我国云计算IaaS领域的前三大服务商依次为阿里云、腾讯云和中国电信天翼云):阿里云表示在马来西亚部署的第二个可用区正式上线,用于满足东南亚地区的云计算需求;腾讯云宣布在云计算下一个十年构建万物互联的智能生活;中国电信表示云计算已经上升为战略型基
    础业务,并且凭借云网融合优势构建了一支云计算“国家队”。当前,全球云计算已经进入发展成熟期,中国云计算市场增量空间大,以IaaS、PaaS和SaaS为代表的三种云服务模式和以超大规模数据中心为代表的云计算全产业链均将迎来重大发展机遇。重点推荐IaaS龙头紫光股份和高速光模块龙头中际旭创,建议关注光环新网。
    7月投资组合:沪电股份、烽火通信、紫光股份、飞荣达、生益科技、中际旭创
    风险提示:市场估值系统性波动。

方正证券,科华恒盛(002335)主业持续高速增长 云计算业务有望超预期


    核心观点:
    国内最大的高端 UPS 电源提供商。公司自上市以来营业收入和净利润基本保持稳健增长,2007-2016 年间CAGR 分别为21%、25%。从盈利能力看,公司毛利率基本保持在30%-40%之间、净利率基本保持在10%-15%之间,公司业绩增长稳健。
    UPS 市场稳步发展,公司开拓交通、军工、核电新领域。公司目前有能基、云基、新能源三大业务板块。其中能基板块包括高端电源、电力自动化系统和智慧能源管理系统、配套产品,云基板块主要是数据中心产品,新能源板块包括新能源产品和电力收入,2016 年三大板块收入占比分别为62.5%、17.2%、18.2%。
    技术实力+销售能力优势互补,天地祥云业绩有望超预期。天地祥云预计目前正在执行的订单将为2017 年贡献45,854.81 万元收入。根据公司2016 年归母净利润占营业收入的比例,预计目前正在执行的订单为2017 年贡献的净利润将超过4000 万元,占2017 年承诺额的80%以上。再加上公司近年来不断拓展新客户,发展势头迅猛,未来业绩有望超对赌承诺。
    公司深化云计算布局,构建云服务生态。公司大力拓展数据中心建设领域,成为国内领先的数据中心物理基础设施整体解决方案提供商。公司加快了在北、上、广、深等一线城市及节点城市的业务布局,2016 年已建成12000 余个机柜并陆续投入使用,目前入驻客户包括电信、腾讯等,其高质量的建设品质获得了运营商及大型互联网公司的一致好评。
    盈利预测与估值
    基于云计算发展潜力与公司在UPS 领域积极拓展,我们假设:1.UPS 细分行业公司新签订单快速扩大,2.天地祥云与公司云计算业务协同整合能力突出。基于以上假设,我们预测:公司2017-2019 年净利润分别为3.2 亿,4 亿,5.5 亿,对应EPS 分别为1.18 元、1.48 元、2.03 元。如云计算持续拓展,公司业绩具有更大弹性。目前估值对应2017 年约28.8 倍。
    风险提示:UPS 业务拓展不及预期;IDC 行业竞争加剧。

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投资有风险 入市需谨慎