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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

国泰君安,云南旅游(002059)注入稀缺游乐设备龙头 打造全域旅游综合服务商




    本报告导读:
    华侨城控股后,公司逐渐完成管理层变更和业务架构重塑,公司股价有望迎来业绩与估值的双重推动。
    投资要点:
    2019年目标价9.06元,增持评级。2017年华侨城入主云南旅游后公司治理大幅改善。2019年公司拟整合文旅科技,打造全域旅游综合服务商。业务协同效应有望逐步体现,上调盈利预测2019-2021EPS为0.10(+0.04)/0.12(+0.04)/0.15(+0.06)元。若文旅科技注入则2019-2021归母净利3.00亿/4.00/5.02亿元,维持目标价9.06元,对应2019年估值90.6xPE,对应备考业绩估值30.5xPE,估值溢价源于资源整合预期与文旅科技注入确定性高,维持增持评级。
    公司治理大幅改善。2017年华侨城入主云南旅游,首个保代背景总经理上任,并实行了较激进的员工薪酬体系改革。
    拟收购文旅科技,高成长强竞争力稀缺标的。①我们判断至2025年中国主题公园总投资额至少2045亿元,其中游乐设备投资307亿,复合增速14%以上。②文旅科技技术与内容并重,在手订单充足,未来两年预计产生15亿以上收入,将大概率大幅超额完成2019-2021年1.8亿/1.98/2.15亿的业绩承诺。
    云南省整治旅游生态,全产业链发展想象空间大。①2017年云南整治旅游乱象效果显着,利好旅游产业。②公司以旅游综合业务为中心,文旅科技与园林园艺业务作为重要支撑,逐步整合流量+资源,打造全域旅游综合服务商。
    风险因素:应收账款风险、项目结算进度不达预期、宏观经济因素影响出游意愿、自然灾害等不可抗力因素等。
    

兴业证券,润和软件(300339)携手蚂蚁金融云 开创金融科技服务新时代


    事件:6月3日,润和软件公告与蚂蚁金融云签署《业务合作协议》,双方将共享技术、客户、团队资源,共同打造金融科技服务新模式。此外,蚂蚁金服全资子公司上海云鑫受让润和软件约5%总股本。
    银行IT建设迎来新需求,中小银行是未来战场。当下银行面对着金融市场变化、互联网新兴业务冲击、监管层政策趋紧等多项挑战,银行业进行转型和创新已刻不容缓,这给IT建设和服务带来海量新需求。国内存在数量众多中小银行,在IT建设和互联网方面的技术非常薄弱,它们对IT系统建设有大量需求。大型银行、互联网巨头、金融IT企业瞄准中小银行IT建设的广阔空间,相继加入金融科技战局,对外输出技术和服务。
    润和软件在金融IT领域布局完善。公司通过外延并购捷科智诚、联创智通、菲耐得进入银行和保险信息化领域,业务收入实现高速增长。公司目前立足优势,进军互联网保险、布局区块链解决方案、设立润和云服务。
    携手蚂蚁金融云,实现资源优势互补。润和做为优质的综合银行IT厂商,与蚂蚁金融云签署合作协议打造金融科技新模式,在新一代金融行业系统架构升级上进行技术和商业合作,蚂蚁提供技术知识,润和进行产品研发和商业推广,双方共享技术、客户、团队的资源,共同打造金融科技服务的新模式,有望成为国内最强银行IT服务联盟之一。此外,蚂蚁金服子公司上海云鑫受让润和软件5.05%股权,也有助于加深双方的利益关系。
    盈利预测:我们调整公司2018-2020年EPS为0.45元、0.59元和0.80元。基于公司在银行IT的地位和与蚂蚁金融云合作,维持“买入”评级。
    风险提示:与蚂蚁金融云的合作不达预期、金融IT产业政策变动、技术开发不达预期、商誉减值风险。

融资融券5.8%

中信建投证券,基础化工行业:化工景气指数再度转正 重点推荐农药和维生素


    我们监测的最新中信建投化工景气指数为10.80,上周景气指数-9.09,化工景气指数上周短暂转负后再度转正,二级市场基础化工指数(中信)跌1.87%,上证跌0.86%。
    油价上涨,上周五WTI结算价56.89美元/桶,周涨1.45美元/桶。美国11月17日当周石油钻机数747口,环比增9口,前值增0口。
    板块方面,本周继续推荐农化板块和维生素板块:农药行业供给侧受环保制约,且错峰季停产来临,需求端短期旺季来临,长期企稳复苏,供需好转下价格普,重点推荐沙隆达A(农药第一股)、扬农化工(原药龙头)、兴发集团(草甘膦龙头)、辉丰股份(草铵膦将投产)、广信股份(成长性极佳)、新安股份(草甘膦、有机硅双料龙头);化肥方面重点磷肥,原料疯涨、订单需求旺盛、开工低位、磷复肥会议召开,价格预计后续继续上涨,重点推荐新洋丰;维生素寡头垄断,采暖季到来供给收缩下游饲料需求刚性,成本占比极低,议价能力较强,由于巴斯夫火灾,维A和维E供应减量,外盘维A价格暴涨,国内新和成受益,重点推荐浙江医药、安迪苏,同时推荐B族系列扩产的兄弟科技。其他板块重点关注纯碱、有机硅、复合肥以及电子化学品板块:本周纯碱价格持稳,重点关注山东海化、三友化工;有机硅高位继续维稳、冬季枯水期来临,云贵区域金属硅价格有望上涨,重点关注新安股份、兴发集团;复合肥小幅上提,原料提价倒逼,重点推荐金正大、史丹利;半导体市场迎来主题性投资机会,重点推荐江化微(湿电龙头)、万润股份(OLED材料龙头)、飞凯材料(通过收购加速半导体材料发展);长期关注底部板块轮胎行业,产业正在整合,业绩逐步改善,重点推荐玲珑轮胎、赛轮金宇、风神股份。
    个股方面,主要推荐具备环保优势、建立大化工园区的万华化学、鲁西化工;具备不断成长的新材料个股康得新、国瓷材料、晶瑞股份等。长期关注碳纤维第一股光威复材。
    液氯:本周华东地区液氯的价格为50元/吨,周涨幅4900%。主要原因是需求面支撑的利好,下游甲烷氯化物、环氧丙烷、环氧氯丙烷开工高位,需求支撑变强。相关上市公司:鲁西化工。
    盐酸:本周华东合成酸的价格为80元/吨,周涨幅14.29%。主要原因是液氯的景气助推盐酸市场的上涨,且下游染料、氯化钙、氯乙烷开工良好。相关上市公司:鲁西化工。
    甲乙酮:本周华东地区甲乙酮的价格为12100元/吨,周涨幅10.50%。主要原因是Q4检修致部分企业处于低负荷生产,开工率不足加之环保趋严致使市场供应明显不足,同时原料价格大幅炒涨,成本支撑较强。相关上市公司:齐翔腾达。

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证券时报网,11日涨停板分析:大健康、汽车板块活跃


    10月11日,两市维持窄幅震荡态势,沪指盘中再度冲击3400点未果。截至收盘,沪指报3388.28点,上涨0.16%;深成指报11312.5点,下跌0.15%;创业板指报1901.55点,下跌0.83%。今日,两市共40只非ST类个股涨停,较昨日的70多只大幅减少。涨停板个股主要集中在医药、医疗保健、汽车类、互联网、工业机械等板块。
    具体来看,大健康概念延续强势,医药板块方面,广生堂、大理药业、辰欣药业、九典制药等涨停;医疗保健板块方面,大博医疗、乐心医疗、九安医疗等涨停。
    中金公司表示,继续看多医药板块,主要基于两个方面的原因:1、机构加配医药意愿强烈。医药板块近几年在消费板块里面表现偏弱,机构配置目前已经处于较低位置,在医药板块今年以来大幅落后其他消费板块,但行业趋势向好的背景下,机构目前在逐步加配医药。2、改革红利释放,行业趋势向好。2015年以来的药审改革目前已经逐步度过改革成本期,进入制度红利期,新药审评的速度在不断提速,后续随着终端用药结构的调整,会有新的增长点不断涌现。
    目前国内与海外发达国家的用药结构存在巨大差异,该机构认为医药板块未来同样存在“消费升级”的巨大空间,目前正在起步。建议关注科伦药业、通化东宝、东阿阿胶、老百姓、泰格医药等。
    汽车类个股方面,京威股份、奥联电子、路畅电子、常熟汽车、特力A、万安科技等涨停。
    华金证券表示,新能源汽车双积分政策已于近期正式落地。其中油耗积分从2018年4月1日开始考核,每两年结转一次;新能源积分从2019年开始考核,2019年、2020年新能源汽车比例要求分别是10%、12%。双积分政策的落地与实施将形成新能源汽车发展的长效机制,促进新能源汽车的推广和普及应用,开启新能源汽车的“黄金时代”,中国企业有望加速成为全球龙头。9月30日工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2017年第9批),共251款车型,其中新能源客车占比45%,新能源专用车占比43%,成为增量最多的车型,此两个子行业在第四季度有望受益最大。重点推荐宇通客车、方正电机、科达利、均胜电子、科泰电源;建议重点关注整车和三电产业链(电池、电机、电控)的比亚迪、创新股份、星源材质、杉杉股份、国轩高科、大洋电机、英搏尔等。
    “金九”已过,“银十”将至,自主品牌汽车或将继续分化,以“吉利+上汽+广汽”持续热销概率大,产业链上的整车及零部件企业将充分受益。重点推荐上汽集团、华懋科技、奥联电子、保隆科技、凯众股份、精锻科技、宁波高发、拓普集团,建议重点关注吉利汽车(H股)、广汽集团(H股)。同时,商用车销售热度不减,特别是重卡全年销量有望创历史新高。重点推荐中国重汽、云内动力。
    此外,互联网板块方面,掌阅科技、金利科技涨停;工业机械板块方面,音飞储存、威唐工业、爱司凯等涨停。传媒娱乐板块方面,当代明诚、世纪天鸿涨停;商业连锁板块方面,新华都、国芳集团涨停。
    

中国国际金融融资融券利率5.8%

中信建投证券,国防军工行业动态:美国19财年军费再创新高 重点聚焦央企龙头


    本周核心观点
    1、近日,美总统特朗普签署国会参议院和众议院通过的2019财年国防授权法案,2019财年美国国防预算总额达7170亿美元,再创自阿富汗与伊拉克战争以来新高。
    2、本财年美国武器装备预算仍集中在海陆空三大军种。陆军方面,当前美国陆军处于更新阶段,本次19财年法案拟将185亿美元预算用于维修陆军老旧装备,并采购新型地面装备用于现代化改装升级;航空装备方面,2019财年美国防部拟支配394亿美元用于战机新增以改善空中军力不足的情况,其中F35仍为新型战机中预算最高的型号,拟以76亿美元的预算采购77架;海军方面,美国国防部拟将360亿美元预算用于恢复海上军事力量,其中241亿美元用于海军舰艇建造,包括为13艘新的舰艇提供全额采办资金,并加速为未来的几艘舰船提供研发资金。
    本次预算法案提出在未来一年中实行全军种扩军,拟增加士兵1.69万人,将有效恢复近年来因预算削减而受影响的战备能力。人员福利方面,法案要求军队在2019财年将平均薪资水平上调2.6%,加薪政策在一定程度上亦可辅助征兵。法案提出将投入资金提升各个军种训练强度,在武器装备维护保养与备件采购方面,19财年预算较去年大幅增长9.28亿元,共计支出255亿美元。
    4、行业拐点临近,首选央企龙头。进入2018年,军工行业基本面拐点逐步显现,外部因素:国防预算增速超预期,2018年中国国防预算11070亿,同比增长8.1%,超出市场预期;内部因素:(1)军工产业链业绩迎来拐点,一方面,随着军改影响逐步消除,订单补偿效应明显。2018年军改对订单压制作用将大幅减弱,新装备定型批产将加速,陆军、战略支援部队等新军种装备的订单补偿效应或最为明显。另一方面,实战化练兵加速新装备列装,有望大幅提升装备维修保障和弹药需求。(2)军工体制改革迎来拐点,军民融合由规划进入实质落地阶段;央企资本运作数量有望回暖;军品采购与定价机制改革方案有望出台;首批院所改制有望完成,与资本市场相关度提升。
    5、在标的选择上,我们认为应首选国家队龙头,同时关注民参军国产替代。国家队龙头:关注两条投资主线,一是符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放”三大标准的龙头公司;二是院所改制主线中注入弹性大、可操作性强的航天、电科、中航系上市公司。民参军国产替代:重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业,主要是军用半导体、军用碳纤维、军用ATE等相关细分领域的优质公司。
    6、重点推荐组合
    国家队龙头:
    整机:中航沈飞、中直股份、内蒙一机;分系统/器部件:中航机电、中航光电、航天电子、航天电器;院所改制:国睿科技。
    民参军国产替代:
    军用碳纤维:光威复材;军用ATE:航新科技;军用半导体:景嘉微。

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信达证券,煤炭行业2018年中期投资策略:全球煤炭供需深度研究 国际煤价为何涨幅超国内


    核心观点摘要:我们认为当前市场明显低估了除中国以外的全球煤炭需求增长影响和国际煤价的趋势性上升态势。2017年以来全球煤炭需求同步步入上升期,产能出清叠加下行期投资严重不足,供给相对增量有限,供需错配推动国际煤价逐步上扬,尤其今年以来趋势较国内更为明显。未来全球将迎来新一轮火电装机窗口期,边际拉动上,印度、印尼、日本以及“一带一路”国家巴基斯坦等需求拉动力逐步增强。整体上亚太其他国家的煤炭需求增量贡献度高于中国,逐步成为2018~2020年推动国际煤价上升的主要力量。在此背景下,国际煤炭价格也有望在中国以外的亚太国家拉动下,走出更为稳健的趋势上涨行情,进口煤炭对国内煤炭的价格优势或有所降低,甚至不排除未来高于国内从而拉动中国煤价上行的可能性。下半年,根据全球能源需求弹性的研判,国际国内煤炭需求弹性将继续提升,供给释放依然有限,煤炭价格整体有望保持升势,行业基本面继续向好,在估值严重背离基本面和趋势后,板块有望迎来系统性估值修复行情,维持行业“看好”评级。重点推荐受益于唯一境外布局和内生性增长强劲的国际化公司兖州煤业,资源禀赋优异且成长性俱佳的动力煤龙头陕西煤业,以及煤电一体化布局的低估值煤炭核心资产中国神华。
    上半年国内煤炭需求增速继续提高,供给释放乏力,煤价底部抬升、高点突破,中枢上扬,政策全面转向保供应,供、需、价和政策全面验证我们去年的策略研判。今年以来六大电平均日耗同比增长10.9%,库存可用天数20.7天处于历史同期低位,截至5月全社会发电量和火电发电量的增速分别为8.5%和8.1%。2018年1-5月煤炭消费弹性较17年进一步提升,达到0.37。前5个月煤炭累计产量13.98亿吨,实际同比下降0.59%(根据运销协会口径),且单月产量均未超过3亿吨,产量并未明显释放。2018年截止6月底秦港Q5500动力末煤均价663元/吨,较17年均价提高25元/吨,煤价中枢继续上扬。政策也从“去产能”转向了全面保供应。我们在2017年底发布的煤炭行业2018年度策略里对国内煤炭需求、供给、价格走势以及政策转向的研判均得到验证,供需缺口进一步扩大。
    2017年以来国际煤炭市场呈全面复苏态势,消费、供给、贸易量均止跌回升,未来将迎来新一轮火电装机窗口期,边际拉动上,印度、印尼、日本以及“一带一路”国家巴基斯坦等需求拉动力逐步增强。2017年全球煤炭产量77.27亿吨,同比增长2.35亿吨或3.14%,全球煤炭消费76.5亿吨,同比增长0.69%。全球煤炭贸易量12.53亿吨,同比增长3.80%,中动力煤占比超75%。2017年全球燃煤发电量9.7万亿千瓦时,同比增长2.9%。中国仍然保持增量贡献最大国家地位的同时,印度、韩国以及新兴国家燃煤发电量增速已经连续3年超过中国。当前全球90%的煤电在建装机位于亚太地区。从主要国家看,印度燃煤电厂快速发展,国内煤炭面临供不应求,2018-2019年动力煤进口需求将持续保持高速增长。日本能源结构调整减核,推动煤电新一轮装机,从而带动煤炭需求进一步增长。韩国煤电产能快速扩张,进口需求增速或将保持2014年以来的平均增速。综合主要煤炭进口国情况,我们测算2018-2019年海外动力煤贸易市场需求端的边际增量约为4375.5万吨和4874.9万吨。
    未来两年国际动力煤供给端看,澳大利亚基本稳定,印尼煤炭出口受制于国内需求,增长空间有限,增量主要来自俄罗斯和南非等,边际有限。未来两年,澳大利亚国内产量稳定,生产、运输计划性强,出口难有明显增长。印度尼西亚国内煤炭产量基本稳定,伴随自身需求高速增长,2018-2019年出口增速大概率将下滑。美国出口煤炭中动力煤占比约40%,且受制于煤质较差且远离亚太主消费地,出口竞争力较弱。俄罗斯国内需求稳定,是主要增量来源国,其产量稳步提升,产量增量大部分用于出口,2018-2019年年均煤炭出口增量约为2000万吨。哥伦比亚2011年以来煤炭产量稳定,2017年煤炭出口量大于产量,去库存出口不可持续,出口量大概率下滑。南非煤炭产量、消费量、出口量多年稳定,未来出口增速或将保持2014年以来的平均增速;蒙古出口煤种主要为炼焦煤,有一定不确定性;加拿大煤炭产量处于下滑趋势,消费量或将止跌企稳,出口难言增长,且出口煤种为炼焦煤。我们测算2018-2019年海外动力煤贸易市场供给的边际增量约为4345.8万吨和4148.7万吨。
    整体判断:未来两年国际煤炭市场供需趋紧,有望推动国际煤价继续上行。根据对海外动力煤市场供给国、需求国在2018-2020年供给和需求边际上变化的分析,可知,除中国以外,2019年国际动力煤市场供需缺口将在今年基础上有所放大,缺口增加约726万吨,边际拉动上,印度、印尼、日本以及“一带一路”国家巴基斯坦等需求拉动力逐步增强。整体上亚太其他国家的煤炭需求增量贡献度高于中国,逐步成为未来两年推动国际煤价上升的主要力量,有望驱动国际煤价继续保持上行态势。
    有别于大众的认识:一是中国以外亚太国家对全球煤炭需求增量的贡献度逐步提升,中国对国际煤价的影响力将有所减弱。二是国际煤炭供需相比国内而言将更加呈现趋紧态势,但所谓“去产能”所致,实际也是由于我们强调的,2011~2016年的下行期产能出清和投资不足,叠加2016年以来全球经济企稳复苏,需求弹性上升的错配。
    投资机会:在国际、国内供需同步趋紧背景下,下半年到2019年行业基本面将持续向好,当前市场对供给仍抱有下半年“先进产能明显释放”的幻想和需求明显下滑的担忧,但根据需求弹性提升期与投资下滑期错配未见转向的背景下,上述两种预期都将大概率证伪,因此预期差强。在煤价持续高位且中枢不断上扬背景下,板块业绩增长确定性高,然而估值却错杀处在了历史底部,修复空间较大。下半年尤其是三季度重点关注板块的估值修复。总体上,我们维持去年底年度策略对行业的基本面研判不变,即2018年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升,但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力,实际产量增速将明显下滑,18年供需缺口明显进一步放大,同时全球陷入煤炭紧缺状态,价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。由此带来业绩增速继续高企,同时悲观预期证伪后估值明显修复,在业绩超预期和估值提升下,煤炭板块迎来历史性投资机会,维持行业“看好”评级。鉴于能源供需趋紧,所以我们继续强调动力煤、无烟煤细分板块的高确定性和炼焦煤细分板块由此引发的高弹性,因此建议弱化个股,对煤炭板块进行整体性配置。动力煤关注兖州煤业(重点推荐)、陕西煤业(重点推荐)、中国神华(重点推荐)、阳泉煤业、大同煤业等,炼焦煤关注西山煤电、平煤股份、潞安环能、冀中能源、开滦股份、盘江股份等煤炭上市公司。同时关注山西国改相关标的,阳泉煤业、西山煤电和大同煤业。
    风险因素:贸易战大幅升级,宏观经济大幅失速下滑。

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川财证券,房地产行业周报:投资高位反弹 到位资金改善


    川财周观点:2018年1-7月份全国房地产开发投资65886亿元,同比增长10.2%,增速比1-6月份提高0.5个百分点。7月单月投资增速13.2%,比上月提升了4.8个百分点。土地市场热度有所回升,叠加新开工意愿较强,使得1-7月房地产投资保持高位反弹。不过考虑到去年同期土地购置费较低,后续随着土地购置费基数提升,地产投资增速预计将呈下行趋势。1-7月份,房地产开发企业到位资金93308亿元,同比增长6.4%,增速比1-6月份提高1.8个百分点。值得注意的是,自筹资金维持高位,开发贷、按揭贷款增速均出现明显改善。近期国务院常务会议提出,要求“疏通货币政策传导机制,引导金融机构利用降准资金支持小微企业,引导金融机构保障融资平台公司合理融资需求”、“稳健货币政策松紧适度,保持适度融资规模,保持流动性合理充裕”等,证实了去杠杆转向稳杠杆、宽货币延伸至宽信用,虽未提及房地产行业,但总体资金环境改善以及信用风险下降都将改善房企的融资难问题,地产股也有望迎来估值修复,相关标的为保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。
    市场表现:本周上证综指下跌4.52%,收报于2668.97点。川财地产金融指数本周下跌2.63%,成分股中津滨发展、皇庭国际和华业资本投周涨幅居前,分别上涨20.82%、8.35%和5.87%。与之相比,海航基础、中弘股份和京能置业周跌幅居前,分别下跌40.86%、24.76%和13.94%。
    关键指标:
    30大中城市本周商品房成交面积为273.51万平方米,环比增加了15.09万平方米。其中一线城市商品房成交面积为48.34万平方米,环比增加了7.07万平方米;二线城市商品房成交面积为128.51平方米,环比增加了4.62万平方米;三线城市商品房成交面积为96.67万平方米,环比增加了3.40万平方米。
    行业动态
    7月份以来,伴随高校毕业生开始入职,房屋租赁需求集中释放,一些大城市租金水涨船高,尤其一线城市房租上涨明显,市场成交节奏明显加快。专家表示,由于毕业季、开学季、求职季叠加,每年三季度都是租赁旺季,短期放大的租赁需求往往会带来租金上涨。7月份北京、上海、广州、深圳、天津、武汉、重庆、南京、杭州和成都十大城市租金环比均有所上涨。(经济日报)
    公司动态
    保利地产(600048);2018年上半年保利地产实现签约额为2153亿元,同比增加46.9%。公司实现营业收入595.14亿元,比上年同期增长9.28%;实现归属于上市公司股东的净利润65.05亿元,同比增长15.13%。
    风险提示:经济数据不及预期;政策出现收紧。

方正证券,新华制药(000756)2016年年报点评:2016年高增长受益于原料药业务景气 未来看公司管理提升和制剂品种放量


    事件:公司公布年报,2016 年收入40.1 亿元,同比增长11.6%,净利润1.22 亿元,同比增长47%,相比前三季度44%的净利润增速进一步提升,符合预期。
    点评:
    分品类看,原料药实现收入17.7 亿,同比增长20%,毛利率大幅提升2.94 个百分点至26.05%,相当于增加毛利5200 万元,原料药销售费用率低,这部分增量是推动公司2016 年净利润高增长的最主要因素。2016 年,在国内原料药涨价背景下,公司多个原料药品种也实现提价,收入保持快速增长,布洛芬收入3.7 亿元,同比增长13.5%,安乃近收入3.0 亿元,同比大幅增长39.8%,咖啡因收入3.3 亿元,同比增长28.1%,阿司匹林收入1.5 亿元,同比增长17.1%。
    制剂方面,公司实现收入17.5 亿元,同比增长5.4%,毛利率同比略升0.8 个百分点至26.7%,制剂整体毛利率较低,主要是普药品种和委托代工制剂品种毛利率较低且占比较高。舒泰得、佳和洛、介宁等六大制剂战略品种销量同比增长24.89%,重点普药品种销量也实现同比大幅增长,委托加工制剂品种收入同比增长8.54%。核心品种舒泰得(雷贝拉唑钠肠溶片)实现收入0.74 亿元,同比增长5.5%,库欣(头孢呋辛酯分散片)实现收入0.80 亿元,同比增长17.9%。
    公司2016 年业绩高增长,主要受益于原料药毛利率提升和收入快速增长,核心制剂品种虽然也实现较快增长,但还未明显释放潜力。核心制剂品种介宁(阿司匹林肠溶缓释片)已经进入新版医保目录,拜耳的对应品种在国内销售额已经突破20 亿元,但公司介宁由于申请的是处方药(拜耳的是OTC),限制该品种的放量,未来这一问题得到解决后,产品有望释放巨大潜力。其他潜力品种包括聚卡波菲钙等。公司此前由于国企体制,缺乏积极性,但2011 年更换了新董事长,2013 年新上任了销售副总,且作为国企改革标的,公司正在实施增发和员工持股计划,预计未来管理、销售和机制问题有望逐步改善。预计公司2017~2019 年净利润1.47/1.81/2.26 亿元,当前股价对应2017 年估值45 倍,但考虑公司管理有望逐步提升,且市值较小,给予“推荐”投资评级。
    风险提示:原料药和制剂销售低于预期;国企改革进展低于预期

全景网,安源煤业(600397)上半年商品煤销量同比减少31.64%




  全景网7月27日讯 安源煤业(600397)周四晚间发布上半年经营数据公告,上半年原煤产量113.66万吨,同比减少28.88%;商品煤销量119.74万吨,同比减少31.64%;商品煤销售收入约6.62亿元,同比增长12.17%,商品煤毛利约2.25亿元,同比增长867.87%。

证券时报网,泰胜风能(300129):上半年净利同比预增逾3倍




    证券时报e公司讯,泰胜风能(300129)7月11日晚间披露业绩预告,预计今年上半年净利润5331.47万元-5675.05万元,同比增长350%-379%。报告期内,国内风电行业整体回暖,公司各业务板块收入共同增长使得营业收入预计同比增长超过100%。收入的大幅增加,使得毛利的绝对金额、净利润均有较大幅度增加;公司长账龄应收款回款金额增加,使得报告期内信用减值损失预计较上年同期减少约1000万元。

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