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证券时报,节后深股通恢复净买入 白马股持仓分化明显


    “五一”节后,沪深两市主要股指收涨,互联互通市场保持稳定净买入,北上资金并未因额度扩容而大幅增长,对白马股进一步分化操作,其中东阿阿胶遭减持金额居前。另外,随着小米在港股递交上市申请,北上资金对相关概念股却着手减持。
    统计显示,5月2日至4日,北上资金通过沪、深股通合计净买入36.44亿元,深股通从节前一周累计净卖出扭转为净买入13.26亿元。其中,深主、中小板互通标的平均持股比例环比增加,而创业板被减持。
    上周,小米递交了赴港上市申请书,相关概念股表现活跃,Wind小米产业链概念股指数累计涨幅2.03%。不过,北上资金并未追高,对相关互通标的大面积减持,电子股标的安洁科技、欣旺达、长盈精密、德赛电池等均遭减持,而欧菲科技、利亚德等少量标的获增持,金额均未超过2000万元。
    此外,北上资金对传统重仓的白马股进行大幅调整,业绩不达预期的行业龙头被出货。继老板电器、格力电器后,东阿阿胶再度成为北上资金减持重点。据推算,北上资金周内累计减持近3亿元,最新持股比例已降至6.61%。据悉,一季报显示,东阿阿胶营收与净利同比并没有下滑,但增速乏力,净利润同比增长率创下了近8年以来最低水平,而去年公司10%的净利增速创下来了自2006年以来的年度净利增长新低。对于这一成绩市场表现激烈,5月2日当天东阿阿胶放量跌停,深股通加紧出货,当天净卖出1.59亿元,现身龙虎榜,次日再度净卖出1.33亿元。4月底,格力电器就遭遇类似北上资金“待遇”,自2017年度披露不分红后,深股通大幅减持,周内累计减持公司金额高达46亿元。
    实际上,北上资金对白马股分化操作明显。上周白酒二线龙头获加仓,五粮液超过贵州茅台成为北上资金增持金额最大个股,金额达8.21亿元,水井坊增持比例也已超过10%,成为白酒股中持股比例最高个股。不过,洋河股份和泸州老窖被减持金额居前。
    医药股中,云南白药、复星医药被减持金额超过1亿元,泰格医药和恒瑞医药等也遭减持;相比,通化东宝和智飞生物、浙江医药获增持。其中,智飞生物公告称已与默沙东签署代理九价宫颈癌疫苗的补充协议,今年2月以来,公司股价已累计上涨超过七成。

证券日报,182只中报预喜股逆市逞强 8只白马股业绩预告公布日齐涨


    周一,A股迎来7月份首个交易日,也是下半年首个交易日。上证指数低开后一路单边下行,截至收盘,沪指下跌2.52%,再创2016年3月份以来的新低,收报2775.56点;深证成指和创业板指分别下跌2.13%和1.14%,两市合计成交额为3576亿元,行业板块全线下跌。
    业内人士普遍认为,随着市场进入底部区域,中报行情或将成为引领反弹的做多主线,建议在投资中结合估值、中报业绩水平,布局绩优股。
    可以看到,近日,公布半年报业绩预告的公司中,成绩优异的“尖子生”表现突出受到各方关注,多家半年报预喜的公司股价逆势上涨。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日收盘,A股市场共有1198家上市公司率先披露了2018年中报业绩预告,业绩预喜公司达到851家,占比超过七成。
    从二级市场表现来看,在昨日大盘下跌的情况下,沪深两市共有182只预喜股逆市上涨。其中,太阳电缆、摩恩电气、彤程新材、汉嘉设计、可立克、华森制药、金固股份、赫美集团、锐科激光、科沃斯、欣锐科技、湘潭电化、中新科技、绿色动力和西陇科学等个股表现强势,纷纷收于涨停。
    尤其值得关注的是,海辰药业、康泰生物、任子行、山鹰纸业、古井贡酒、智飞生物、海翔药业、金刚玻璃、利安隆、亿纬锂能和民德电子等11只个股在7月2日发布中报业绩预告。其中,海辰药业(7.61%)、康泰生物(6.85%)、任子行(6.29%)、山鹰纸业(4.15%)、古井贡酒(4.08%)、智飞生物(3.4%)、海翔药业(2.9%)和金刚玻璃(1.45%)等8只个股当日均实现逆市上涨。
    从业绩方面来看,7月2日发布半年报业绩预告的11家公司中,除亿纬锂能业绩略减外,其他10家公司均预计上半年净利润实现同比增长。其中,智飞生物(315%)、康泰生物(310%)和山鹰纸业(117%)等3家公司报告期内业绩均有望实现翻番,表现最为亮眼。另外,任子行(80%)、古井贡酒(70%)、民德电子(45%)、海辰药业(40%)、利安隆(40%)、金刚玻璃(39.99%)和海翔药业(19.12%)等公司2018年中报业绩均有望实现同比增长。
    值得一提的是,在上述10家中报业绩预喜的公司中,有6家公司获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,利安隆、古井贡酒、智飞生物、康泰生物等4家公司机构看好评级家数均为3家以上。
    前海开源基金执行总经理杨德龙表示,从指数上来看,大盘已经处于超跌状态。当前不必过度恐慌,持有优质股票应对市场波动是最好的策略。从中长期来看,消费白马股具有稳定的业绩增长,以及未来更确定的业绩释放,建议配置50%以上消费白马股。
    步入7月份后,联讯证券建议投资者抓住“绩优”与“增长”进行投资布局。关注三类投资机会:一是钢铁建材等周期景气行业,二是食品饮料、医药等消费景气行业,三是电子科技等成长行业中的高增长个股。
    

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证券时报网,华控赛格(000068):拟七台河市投资石墨深加工项目




    证券时报e公司讯,华控赛格(000068)9月17日晚间公告,公司与七台河市政府签订框架性协议。七台河市政府通过招商引资的形式,引入公司及子公司投资建设年产3万吨的石墨深加工项目。主要产品包括天然石墨类负极材料、人造石墨类负极材料、高容量负极材料等。

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申万宏源,水晶光电(002273)2018年半年报点评:卡位3D Sensing及屏下指纹 坚定布局光学产业链


    毛利率下滑3pct,主要受蓝宝石衬底业务影响。水晶光电H1 精密光电薄膜元器件收入7.3 亿同比持平,毛利率微降2.3%至26.68%;LED 业务受行业周期性波动影响,产品需求和价格下降,营收7763 万元同比-29.61%,毛利率下滑16pct 至12.32%,营收和利润均领跌;反光制品营收9004 万元,同比-6.96%,毛利率虽然下滑7.53pct,但仍达42.44%高水平,仍然是各业务线中利润率最高。
    研发投入同比上升14%,打开光学业务成长空间。水晶光电以抢夺市场为最新竞争策略,紧紧抓住华为、oppo、vivo、小米等终端客户,提升高端机型的市场份额。水晶光电紧跟手机产业技术革新趋势,围绕双摄/多摄、3D 成像、屏下指纹等技术积极布局新业务,均已具备量产能力。水晶今年将受益于双摄/三摄普及带来的增量需求、3D sensing 窄带滤光片的增量需求以及光学指纹镜头的全新需求,前者在H1 有所体现,因而基础产品面临价格竞争的情况下依然保持了营收稳定,后两者的业绩贡献将从今年H2 开始体现。
    受营收下滑影响,期间费用率上升。销售费用从1266 上升至1465 万元,同比增加15.73%;管理费用从1.16 亿上升至1.26 亿元,同比增加8.66%;受可转债费用影响,财务费用从433 万元上升至1.53 亿元。除财务费用显着上升253.5%外,销售费用及管理费用绝对值变动不大,费用率上升主要系营收下滑所致。
    日本光驰高速成长,长期股权投资收益有望进一步上升。水晶于2014 年12 月底入股日本光驰,2015-2017 年分别获得1,587、2,060、5,320.41 万元投资收益。2018H1,公司减持了日本光驰90.10 万股股份,获得1.62 亿元(含税)的投资收益。水晶持有日本光驰股权从18.48%降至16.45%,2018H1 贡献了3,582 万元的长期股权投资收益,维持了高增态势。日本光驰主营光学成膜设备,下游应用广泛,营收及利润有望持续增长。
    下调盈利预测,维持增持评级。扣除投资收益,水晶光电中报业绩略低于预期。考虑LED市场波动影响、3D Sensing 安卓手机推广不及预期、反光材料扩产进度不及预期,将2018/2019 年营收预测从33.7/48.6 亿下修至29.1/39.5 亿元,新增2020 年营收预测46.3亿元;将2018/2019 年净利润预测从5.58/7.99 调整至5.61/5.56 亿,新增2020 年6.74亿元。当前股价2018PE 仅18X,同时看好3D 新产品在A 客户的进展,维持增持评级。

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中信建投证券,房地产行业:从"资源集中度"到"融资集中度"


    政策--长短结合、稳字当头:2017年,以“房住不炒”为标志,地产行业管控思路进入新时代,这个时代的标签在2018年两会中进一步描绘成中短期差别化调控、中长期长效机制。长效机制层面,以深圳为代表的多渠道供给规划推进,房地产税大幕拉开;中短期政策层面,整体有压制但也有机遇,具备如下特点:1.政策具备复制性、预见性;2.以时间换空间,预售证大幅放松的可能性较难;3.人才战争如期爆发,对二线城市市场带来边际改善。
    市场--销售有压力,投资有支撑:1、成交:全国增速快速回落,但一二线城市降幅收窄,供给规模略有改善,但仍待发力;去化率角度,区域间的分化开始展开。低库存格局下供给弹性决定未来市场容量,展望未来,信贷去杠杆延续,棚改货币化边际支撑有限,我们预计全年销售面积同比下降5%左右,但销售金额预计正增长;2、投资:目前库存仍然处于低位,但去化周期有所回升。供需热度延续,随着热点城市土地供应计划的落实,低库存环境下整体补库存需求依旧存在,隐忧在于融资收紧叠加限价严格执行下的补库存热度降温。我们认为下半年土地购置对于投资支撑力度会减弱,叠加统计口径的边际变化,下半年增速预计回落,但全年来看投资增长已无疑问。
    企业--“资源集中度”向“融资集中度”转变:房地产融资的监管往往伴随着调整政策的起落,对房企流动性的管制成为了本轮周期中行业所面临的重要痛点:上市房企债权融资收紧、股权再融资冻结、非标债权渠道部分被关闭,海外融资及资产证券化成为企业融资突破点。我们认为去杠杆带来的影响在于:融资规模收缩、还款高峰来临、融资成本面临拐点,房地产企业的成长逻辑从过去的“资源集中度”向“融资集中度”切换,资金将更多向大公司和高评级公司集中,行业信用利差将逐步扩大。未来我们认为只有具备更强管控能力和加杠杆空间的企业能够实现ROE的保持和边际改善,也将带来未来几年估值边界的变化。
    策略--估值底部+边际改善,地产股值得更乐观:当前地产股3大条件逐步具备:1、宏观环境迎来边际改善;2、板块估值已经处于历史底部,具备强支撑;3、“融资集中度”孕育企业差异化增长,建议优选:1、具备强融资能力和ROE突破潜力的龙头房企(招商蛇口、保利地产、万科、华侨城);2、享受成长弹性和边际催化的国企民企(首开股份、阳光城、荣盛发展、滨江集团);3、优质港股企业(旭辉控股、龙光地产、合景泰富);4、享受存量红利的企业(建发股份、光大嘉宝、新湖中宝)。

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新京报,江铃汽车(000550)前三季度净利润2.19亿元 同比下降66%




    新京报快讯(记者魏帅)10月24日晚间,江铃汽车发布2018三季度报。公司前三季度实现营业收入201.9亿元,同比下降10.01%;归属上市母公司净利润为2.19亿元,同比下降66%,每股收益为0.25元。
    报告显示,公司净利润下降的原因为销量下降及销售结构变坏,以及在新产品和技术方面的密集投资。
    根据江铃汽车此前发布的产销快报显示,2018年前三季度共销售新车204021辆,同比下降7.85%。其中JMC品牌卡车73673辆,JMC品牌皮卡51959辆,JMC品牌轻型客车29022辆,江铃牌SUV车型10786辆,福特品牌商用车31779辆,整车散件出口6802台。
    

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安信证券,机械行业周报:重视油服设备拐点及业绩增长 新兴聚焦半导体设备


    核心推荐:华测检测、日机密封、三一重工、杰瑞股份、恒立液压、先导智能
    上周机械行业指数上涨0.8%,同期跑输大盘,子行业中油服设备、半导体设备、锂电设备涨幅分别为2.82%、2.69%、2.03%。
    周核心观点:下半年定调积极财政补基建短板,周期拐点强化油服产业景气:
    1)1-7月,高技术制造业、装备制造业、战略性新兴产业增加值增长11.6%、9.0%和8.6%,分别快于规模以上工业增加值5.0、2.4和2.0个pct。1-7月高技术制造业投资增长12.2%,其中集成电路、光电子器件、工业自动控制系统等投资增长67.9%、45.5%、24.6%。关注半导体设备、3C设备、工业自动化等龙头。2)下半年积极财政,加大基础设施投资补短板。随着1.35万亿地方专项债券发行,保障在建项目资金需求,预计下半年基建投资有望触底回升,提升工程机械、轨交、核电设备需求向上。3)今年以来油价震荡上行,WTI油价最高上破74美元,中石油、中海油均表示增产油气,建议关注油服板块机会。
    投资主线概述:
    主线一:工程机械产业链中报业绩增长超预期,7月挖机销售继续强劲,推荐整机龙头及核心部件进口替代。上半年工程机械产业链业绩大幅改善,是中报业绩确定性增长的板块。据中报统计,三一、恒立液压、艾迪精密净利润增长248%、185%、82%,徐工增长81%~109%,柳工增长106%~156%。下半年实施积极财政政策,要加大基础设施投资补短板。随着1.35万亿地方政府专项债券发行,保障在建项目的资金需求,预计下半年基建投资增速有望触底回升,对相关工程设备需求周期延长。协会数据,7月挖机销量1.11万台,同比增长45.3%,1-7月累计销量13.12万台,同比增速58.7%。推荐主机龙头三一重工、柳工及核心部件恒立液压、艾迪精密。
    主线二:动力电池巨头开启新一轮高端产能扩产,高端设备需求持续旺盛。2018上半年前十大动力电池企业集中度进一步提高,装机量占比达87%,其中宁德时代和比亚迪两家已超60%,行业马太效应继续加强,龙头扩充高端产能持续。宁德时代招股书披露募投“湖西锂电池生产基地”达产后新增24GWh产能。近期大族激光、浩能科技公告订单,印证宁德时代扩产已开启。另一巨头比亚迪8月23日与重庆市璧山区政府签署20GWh产业投资合作协议,规划投资100亿元,用于电芯、模组及配套产品制造,预计设备招标将初步开启。行业龙头持续扩产,规模大、设备要求高,利于各环节设备龙头胜出。推荐先导智能、科恒股份、大族激光等。
    主线三:油价中枢稳定在60-70美金,油服及设备产业链订单及业绩大幅改善。IEA报告称今年全球油气投资将增长5%至4720亿美元,据RystadEnergy预计2024年油服规模将回归2014年前水平至9200亿美元。中石油预告上半年净利润135亿元-155亿元,同比增长107%-122%。中石化净利润416亿元,同比增长53.6%。中石油、中海油将提升油气勘探开发投资,油价中枢处于高位,叠加油公司投资周期利好油服产业订单量价齐升,油气服务及设备产业拐点显现。杰瑞股份、通源石油业绩分别增长510%、1511%。重点推荐杰瑞股份、通源石油、海油工程及安东油田服务。
    主线四:中芯国际14纳米FinFET进入客户导入阶段,产业转移驱动半导体设备进口替代加速。中芯国际14纳米FinFET技术开发获重大进展,第一代FinFET技术研发已进入客户导入阶段。北方华创微电子在宽禁带化合物半导体领域的重大突破,成功获得苏州一家知名化合物半导体公司批量采购包括ELEDE330SG刻蚀机、SWGDEC200刻蚀机、EPEE550PECVD在内数十台设备订单,随着产业加速向中国转移,自主可控加速半导体设备进口替代。推荐北方华创、至纯科技、长川科技。风险提示:原材料价格上涨;下游投资增速放缓;行业竞争加剧;汇率波动风险。

和信投顾,盘后点评:震荡中股价分化较为明显


    周一深沪A股总体呈现震荡走势,尽管股指波动幅度不大,但市场股价分化却格外明显,当日即有酒业股如古井贡A、老白干酒、五粮液、贵州茅台等的强势表现,也有台海核电、首航节能、深圳惠程、神雾节能等股票的大幅度下落,而从多空股价绝对值来看,即有少量消费类股票创新高品种,也有较大品种,大幅度破位上海综指历史2638点对应股价下跌的扩散。因此此种震荡的后面,市场正在发生大的股价分化已经展开,对于此投资者须保持谨慎。
    从今日股票市场现象来看,震荡中呈现几个特征需要引起关注与重视。
    1、消费股表现较好,但持续性待观察
    如前述酒业类的白酒股、啤酒股及消费类的部分医药品种;
    2、低价股及高估值股票出现股价松动,有继续扩散创新低
    今日包钢股份跌停,而1元股的跌停对市场影响或较大;同时,高价股中的高估值股票也呈现一个扩散下跌情况,这或与债券、股权质押等诸多因素相关,而从外象来看,这也或预示未来中国股票市场的部分公司股价分化风险将持续。
    3、今日黄金类股票呈压。
    从今日市场来看,山东黄金、赤峰黄金、中金黄金等总体股价弱势,是否预示美元加息的可能需要观察。
    4、次新银行股走弱
    从今日次新银行股表现来看,总体偏弱,有的创出上市以来新低,显示质地品种的差异化或市场资金的分散导致品种流动性的影响。
    5、上海综指收于30天均线,较为敏感
    从今日收盘指数来看,上海综指收于30天平均线,而能否在此反弹,关键依然取决于市场量能的配合情况。
    总体而言,短期市场震荡中体现了较大的市场股价分化,有可能继续加大。从上海综指收盘情况来看,较为关键,如果后续能够出现一定量能的配合,市场或有反弹可能,否则,这种股价风险分化的走势也许会使相关品种的投资风险体现较大。从时间因素来看,2018年俄罗斯世界杯即将于6月14日至7月15日举行。从世界杯期间的历史对应股票市场来看,往往相对较弱,只是消费类、酒、视听、旅游等股票或有一定表现,而市场成交往往周期内处于较弱。因此,从投资策略来看,稳健投资者密切关注市场量能指标的变化,而短线投资者在保持适量原则的基础上,逢低适量参与即可。从投资策略的运用来看,密切关注创新低个股是否扩散较为重要,而量能指标的延续情况是首要参考因素。

华金证券,好莱客(603898)2018年半年报点评:大家居融合起步 同店价量齐升


    业绩稳步增长,毛利率、净利率同比提升:通过对全屋套餐横向、纵向做全新优化升级从而使得同店价量齐升以及稳步推进建设传统经销商渠道和开拓新两手渠道获取流量等措施,上半年销售收入增长良好。归母净利润同比增速快于营业收入同比增速,主要原因是公司毛利率的提升以及政府补助、理财产品收益的增加。剔除政府补助、理财产品收益的影响,公司上半年扣非后归母净利润实现12,726.67万元,同比增长30.36%。公司上半年整体毛利率为39.28%,同比上升了0.99个百分点;净利率为20.06%,同比上升了4.97个百分点,主要由于公司持续推进降本减负,通过信息化技术提升、生产工艺及布局优化措施,积极优化改善后端运营效率,提升板材利用率、人均效能、优化订单流装速度,其次,公司通过集中议价及采购,招标管理等措施有效控制原材料采购价格等。 
    传统渠道建设稳步推进,新零售渠道拓展初见成效:公司继续推进门店布点加密和渠道下沉,上半年净增加经销门店超过140家,截至6月底,公司经销商数量约1100个,经销商门店数接近1700家(含装修);对省会城市经销商优化调整接近尾声,经销商优化带来的业绩提升效益开始逐渐释放,上半年A类城市经销商收入同比增长约40%。新零售渠道拓展初见成效,上半年公司天猫店整体流量排名大幅攀升,转化率持续提升;有效实施社群营销模式,组建多个目标楼盘社群,已成为公司主要的引流新模式之一;公司原创"住家有道"IP,在电商、自媒体、垂直平台、问答社区等多渠道进行有质量的内容分发,提高了公司产品营销力。 
    从单品到全屋配套,同店价量齐升:目前公司主要收入仍来源于整体衣柜及配套家具产品,上半年公司整体衣柜及配套家具产品实现销售收入88,124.05万元,同比增长24.99%,占总营业收入比例97.62%。公司对全屋套餐横向、纵向做全新优化升级,延伸全屋套餐系列,其中两大原态套餐夯实原态产品占比,轻奢及欧式套餐锁定中高端消费群体,有效提高公司客单值,上半年公司订单平均客单值提升超过10%。2017年启动定制橱柜和定制木门项目,定制橱柜产品上半年实现销售收入192.79万元,橱柜事业部已接收来自全国200个经销商的上样申请,样品覆盖率有望在下半年进一步提升,同时公司13套橱柜新品已开发完毕,下半年将由批量新品面世;定制木门业务稳步推进,目前开发了平口门和T型门两大门型,平口门共97款,T型门共24款,护墙板56款,有望成为未来重要增长点之一。 
    投资建议:我们预测公司2018至2020年每股收益分别为1.51、1.89和2.38元,净资产收益率分别为19.4%、20.7% 和22.0%,给予买入-B建议。 
    风险提示:房地产调控风险;市场竞争加剧风险;经营季节性波动的风险。

平安证券,电力行业周报:中电联发布供需预测报告 能源局公布可再生能源情况


    行情回顾:本周电力板块下跌1.29%,同期沪深300指数下跌5.85%。各子板块中涨幅最大的是水电板块,上涨0.50%;跌幅最大的是光伏板块,下跌7.01%。本周涨幅前三的公司是天富能源、东方市场、福能股份;跌幅前三的公司是*ST凯迪、江苏新能(次新)、涪陵电力。
    中电联发布《2018年上半年全国电力供需形势分析预测报告》,火电亏损面仍接近一半:7月30日,中电联发布《2018年上半年全国电力供需形势分析预测报告》。报告指出:当前全国火电行业资产利润率仅0.3%,火电企业亏损面仍接近一半,部分大型发电集团煤电和供热板块持续亏损。报告预计:2018年下半年用电量增速将比上半年有所回落,预计全年全社会用电量增速好于年初预期,超过2017年增长水平。
    国家能源局公布上半年可再生能源并网运行情况,弃风、弃光率双降:7月30日,国家能源局在京举行新闻发布会,发布今年上半年能源形势、可再生能源并网运行情况。上半年,全国弃风电量182亿千瓦时,同比减少53亿千瓦时,弃风率8.7%,同比下降5个百分点;弃光电量30亿千瓦时,同比减少7亿千瓦时,弃光率3.6%,同比下降3.2个百分点。
    投资建议:在我们之前的报告中即已提出:“虽然营收大幅增长,但上半年煤价基本仍保持在高位运行,压制着火电企业的利润空间。只有能控制好燃料成本,并且利用小时增长较大的企业,才能实现盈利能力的提升”。火电板块推荐全国火电龙头华能国际,建议关注上海电力。可再生能源并网消纳能力的提升,提高了设备的利用小时数,也带来了相关运营企业盈利能力的改善。核电板块强烈推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电,推荐参股多个核电项目的浙能电力,建议关注中广核电力;水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力,以及全球水电龙头长江电力。
    风险提示:1、政策推进不及预期:核电审批的重启仍有较大的政策不确定性。2、煤炭价格大幅上升:煤炭去产能政策造成供应大幅下降,优质产能的释放进度落后,导致了电煤价格难以得到有效控制。3、降水量大幅减少:水电收入的主要的影响因素就是上游来水量的丰枯情况,而来水情况与降水、气候等自然因素相关,可预测性不高。4、设备利用小时继续下降:电力工业作为国民经济运转的支柱之一,供需关系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响。

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