股票佣金

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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证券日报网,ST新梅(600732)重组获有条件通过 8月2日恢复挂牌




    8月1日晚间,ST新梅(600732)发布公告称,经证监会并购重组委审议,公司的重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易事项获得有条件通过。公司股票将于8月2日复牌。
    从最新的《独立财务顾问报告》看,本次重组拟置入的资产为爱旭科技,其资产和收入量级均远高于ST新梅,本次重大资产重组构成借壳上市,本次交易完成后,上市公司的控股股东将变更为为陈刚,陈刚将持有上市公司35.5%股权,直接和间接合计持有上市公司41.22%的股权。
    香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时分析称,8月2日复牌后,ST新梅股价有可能上涨,但上涨的持续时间很可能不像之前那么久。
    截至记者发稿,证监会尚未公示本次会议的审核结果及意见。

全景网,仙鹤股份(603733)拟9.79亿元投资高档特种纸项目




  全景网5月23日讯 仙鹤股份(603733)5月23日晚间公告,公司计划加快产业布局,拟计划投资高档特种纸项目,董事会审议通过了子公司哲丰新材年产19万吨高档纸基新材料项目,初步预算总投资金额9.79亿元。

股票佣金

证券时报网,盘中直击:今日347只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:30分,上证综指3053.35点,收于五日均线之下,涨跌幅0.12%,A股总成交额为1171.54亿元。到目前为止今日有347只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有曲美家居、博闻科技、中环装备等,乖离率分别为7.36%、7.12%、6.96%;横店影视、江化微、通富微电等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    6月14日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    603818曲美家居10.020.2513.8014.827.36
    600883博闻科技10.003.197.508.037.12
    300140中环装备10.031.129.7410.426.96
    002752昇兴股份9.992.527.628.156.93
    300522世名科技10.0012.4024.1925.856.84
    300454深 信 服7.4618.99121.01128.456.15
    300535达威股份10.027.4420.4021.646.09
    002917金 奥 博10.0026.1831.8433.776.05
    300155安 居 宝10.040.745.075.375.83
    601500通用股份10.042.948.729.215.60
    300279和晶科技10.010.799.6610.114.66
    600604市北高新9.940.995.205.424.27
    300624万兴科技10.0120.5095.2599.284.24
    300139晓程科技5.206.187.387.694.23
    002761多 喜 爱5.981.0136.0837.594.20
    603477振静股份10.0124.0114.2614.844.10
    603159上海亚虹4.614.8324.1624.983.40
    300037新 宙 邦4.191.8124.1124.883.18
    300663科蓝软件10.0215.7922.4823.163.02
    002886沃特股份5.6728.2426.9827.793.01
    600259广晟有色3.821.3730.4031.262.82
    000560我爱我家3.220.247.818.022.69
    300344太空智造4.043.207.777.982.68
    300036超图软件4.141.7818.6319.122.61
    002864盘龙药业7.2216.3048.2249.472.59
    603507振江股份3.632.5028.6729.392.51
    600206有研新材3.161.089.299.482.09
    002909集泰股份10.0016.6015.0915.402.08
    603817海峡环保3.130.819.369.552.03
    300451创业软件4.694.1714.8815.182.03
    300566激智科技4.153.1128.7829.362.03
    300630普利制药2.880.2269.2770.672.02
    603895天永智能3.125.6536.9137.631.94
    603283赛腾股份3.494.8731.6832.281.88
    000795英 洛 华3.171.084.794.881.88
    300505川 金 诺4.526.3830.6331.201.85
    600600青岛啤酒3.890.7648.5749.451.81
    300388国祯环保1.570.3919.6820.021.73
    300616尚品宅配4.050.54114.02115.991.72
    300736百华悦邦4.185.5329.8830.391.70
    300383光环新网2.810.6113.3113.541.70
    603901永创智能3.973.739.529.681.68
    000702正虹科技2.130.586.136.221.53
    603903中持股份1.900.5430.1130.561.51
    600860京城股份2.860.205.315.391.51
    603579荣泰健康2.140.1877.6678.801.47
    600053九鼎投资2.930.2120.0920.381.45
    002825纳尔股份4.373.6223.9924.341.45
    002568百润股份2.090.3815.4415.651.39
    601001大同煤业1.570.145.095.161.38
    002905金逸影视2.895.2939.3539.881.36
    603970中农立华2.035.3022.8523.161.35
    300051三五互联2.690.959.059.171.33
    000970中科三环2.920.7510.7710.911.32
    600875东方电气2.170.228.368.471.32
    002024苏宁易购2.460.5015.2415.441.31
    002773康弘药业2.590.7753.8854.591.31
    300068南都电源0.200.1714.8115.001.31
    300705九典制药2.996.7825.1825.501.28
    600636三 爱 富1.630.3815.9716.171.27
    601628中国人寿1.310.0324.4924.801.25
    603658安图生物4.060.6177.9278.891.24
    002577雷柏科技2.010.4216.0316.231.24
    000032深桑达A1.631.108.638.741.23
    002802洪汇新材1.580.9826.6827.011.22
    300413快 乐 购2.580.4840.1340.621.22
    002030达安基因3.270.3317.1417.351.21
    002056横店东磁3.200.447.667.751.20
    002664长鹰信质1.800.1625.1925.491.20
    000758中色股份2.030.174.965.021.13
    600516方大炭素1.640.8926.9827.281.13
    002869金溢科技2.245.6931.6432.001.13
    002715登云股份1.360.2716.8917.081.12
    002079苏州固锝1.060.346.606.671.12
    002430杭氧股份2.560.2315.8216.001.11
    600410华胜天成1.670.9810.2310.341.08
    603331百达精工3.093.8818.8119.011.06
    000925众合科技3.340.9310.1010.201.03
    300127银河磁体3.210.5913.9914.131.03
    600088中视传媒1.320.1012.9613.091.02
    603707健友股份1.010.6728.6728.961.00
    600640号百控股0.940.1111.7411.850.97
    603833欧派家居1.770.37143.10144.480.97
    603797联泰环保1.551.5416.2316.390.96
    000983西山煤电1.300.247.727.790.96
    603568伟明环保2.100.1024.0624.290.94
    300515三德科技2.452.1612.4112.530.93
    601198东兴证券2.310.3314.9315.070.92
    603111康尼机电0.770.1010.3610.450.91
    000917电广传媒2.220.766.866.920.90
    002563森马服饰3.640.1913.2513.370.89
    300024机 器 人1.730.2218.0518.210.89
    300055万 邦 达1.230.2512.2312.340.88
    600063皖维高新2.050.282.952.980.88
    601718际华集团2.990.214.444.480.86
    600729重庆百货1.480.2936.0436.350.85
    300062中能电气3.915.056.336.380.85
    600756浪潮软件1.891.4417.6017.750.85
    603860中公高科1.632.8135.2835.570.83
    603516淳中科技1.663.1337.6938.000.82
    000838财信发展3.470.904.144.170.82
    300462华铭智能1.701.4526.1126.320.81
    300327中颖电子0.740.3525.7625.970.81
    600872中炬高新1.980.2327.5527.770.81
    300609汇纳科技1.350.4731.2931.540.80
    600985雷鸣科化0.650.3512.2912.390.80
    000682东方电子1.220.074.134.160.78
    000836鑫茂科技1.600.795.045.080.75
    002276万马股份0.770.116.516.560.74
    002493荣盛石化1.050.0410.4610.540.73
    000657中钨高新1.770.3510.8510.930.72
    002010传化智联0.070.4014.0414.140.71
    002285世 联 行1.500.247.407.450.70
    300122智飞生物1.320.3845.8846.200.70
    300054鼎龙股份0.400.279.879.940.69
    300175朗源股份0.810.434.964.990.69
    600091ST 明 科2.130.143.813.840.68
    600962国投中鲁4.360.969.519.570.67
    600958东方证券0.940.0410.7010.770.67
    300252金 信 诺1.180.2912.8112.900.67
    002797第一创业1.801.387.297.340.66
    603725天安新材2.164.0019.2219.350.66
    600132重庆啤酒3.110.4430.0030.200.65
    600586金晶科技1.090.073.683.700.65
    300473德尔股份1.040.2938.6438.890.64
    600373中文传媒1.550.1414.9815.080.64
    300653正海生物3.873.5570.9371.380.64
    603139康惠制药1.450.4923.5723.720.64
    600345长江通信1.100.6229.2729.460.64
    601881中国银河1.090.189.189.240.63
    002402和 而 泰0.340.198.928.980.63
    600120浙江东方0.800.1118.8718.980.60
    300498温氏股份0.430.0523.2223.360.60
    600352浙江龙盛1.450.4612.5512.620.59
    000059华锦股份0.660.147.637.670.58
    002749国光股份1.020.1036.4636.670.58
    002543万和电气1.850.2023.0423.170.57
    002524光正集团1.620.495.625.650.57
    600141兴发集团1.750.3112.7312.800.57
    002571德力股份0.900.366.686.720.57
    600876洛阳玻璃1.980.5615.9116.000.57
    600291西水股份2.280.6714.2614.340.56
    300397天和防务2.640.5313.9113.990.56
    002796世嘉科技1.554.4830.5830.750.56
    000552靖远煤电0.910.123.313.330.54
    002109兴化股份0.740.304.064.080.54
    000780平庄能源0.740.074.074.090.54
    000679大连友谊3.160.565.205.230.54
    300673佩蒂股份0.441.0445.7546.000.54
    603665康 隆 达0.620.0830.9231.080.53
    600665天 地 源0.780.113.843.860.52
    002036联创电子1.900.2513.8413.910.52
    002808苏州恒久1.450.2411.1711.230.52
    601808中海油服0.960.0310.4210.470.52
    600873梅花生物0.650.054.644.660.52
    603758秦安股份0.830.309.709.750.52
    300091金 通 灵0.600.2116.6816.770.52
    603113金能科技1.800.3914.0414.110.51
    600114东睦股份0.990.0810.2010.250.51
    000561烽火电子1.120.106.306.330.51
    002332仙琚制药1.110.279.059.100.51
    000826启迪桑德0.360.1219.3219.420.51
    600391航发科技0.660.2415.1915.270.50
    300700岱勒新材2.251.8452.8253.080.50
    600370三 房 巷0.710.102.812.820.50
    300132青松股份2.310.7411.0011.050.49
    603355莱克电气0.130.0531.5731.720.49
    601898中煤能源0.200.044.944.960.49
    600575皖江物流1.080.133.723.740.48
    002626金 达 威0.110.1818.4418.530.48
    603080新疆火炬1.798.0137.9238.100.47
    300613富 瀚 微0.361.03138.35139.000.47
    300519新光药业2.511.5925.5925.710.47
    000863三湘印象1.160.094.334.350.46
    002595豪迈科技0.440.1116.0516.120.45
    002397梦洁股份0.190.125.395.410.45
    300284苏 交 科1.100.099.189.220.44
    300395菲 利 华2.110.2514.9615.020.43
    300435中泰股份0.890.2112.4812.530.42
    000572海马汽车0.000.243.833.850.42
    600159大龙地产0.000.062.882.890.42
    600608ST 沪科2.120.035.775.790.42
    600123兰花科创0.550.167.237.260.41
    002009天奇股份1.230.3213.1413.190.40
    600871*ST 油服0.990.022.042.050.39
    000829天音控股0.480.078.368.390.38
    600298安琪酵母0.560.1937.6737.810.38
    002558巨人网络0.840.2923.8323.920.37
    600228ST 昌 九0.570.058.828.850.36
    300222科大智能1.010.2719.0119.080.36
    601088中国神华0.330.0420.9321.000.35
    600113浙江东日0.660.529.169.190.35
    601901方正证券1.030.045.855.870.34
    603676卫 信 康0.934.3120.6320.700.34
    601101昊华能源0.930.166.526.540.34
    300437清 水 源1.410.5317.9017.960.34
    000869张 裕A1.620.1944.3244.470.33
    000543皖能电力0.620.154.834.850.33
    603603博天环境1.210.3923.3723.450.33
    600277亿利洁能0.610.064.954.970.32
    300189神农基因0.800.173.793.800.32
    300053欧 比 特1.110.3612.7312.770.31
    600864哈投股份0.590.055.105.120.31
    002261拓维信息1.760.165.175.190.31
    000090天健集团0.350.058.578.600.30
    600409三友化工0.210.359.329.350.30
    000541佛山照明0.900.056.686.700.30
    000001平安银行1.310.2510.0510.080.30
    002299圣农发展1.750.3316.2216.270.30
    002044美年健康2.730.2922.5422.610.29
    300335迪森股份1.060.4812.3112.350.29
    600767ST 运盛0.180.045.505.520.29
    300201海 伦 哲0.200.254.884.890.29
    600178东安动力0.360.075.595.610.29
    600170上海建工0.610.033.273.280.28
    601939建设银行0.140.307.057.070.28
    000413东旭光电0.420.277.187.200.28
    600183生益科技0.860.149.359.380.28
    603313梦 百 合1.640.1921.6221.680.28
    002057中钢天源1.500.367.427.440.27
    600354敦煌种业0.670.705.975.990.27
    603399吉翔股份0.100.1420.2020.250.27
    601211国泰君安1.040.0716.4716.510.27
    600587新华医疗0.800.0415.0215.060.27
    601369陕鼓动力1.040.076.776.790.27
    002787华源控股0.880.9511.3911.420.26
    603035常熟汽饰0.700.2714.4314.470.26
    000938紫光股份0.630.4065.7465.910.26
    600196复星医药1.080.2943.8843.990.26
    600995文山电力0.120.198.058.070.25
    002923润都股份1.251.6840.2540.350.25
    600185格力地产0.350.105.665.670.25
    600550保变电气1.250.114.854.860.25
    300487蓝晓科技2.172.8238.0038.090.25
    000729燕京啤酒0.740.228.198.210.24
    002183怡 亚 通0.540.167.417.430.24
    601666平煤股份0.710.134.264.270.23
    600458时代新材0.910.157.787.800.23
    300212易 华 录0.920.4330.5530.620.22
    300401花园生物0.900.5023.4323.480.22
    002015霞客环保0.180.045.425.430.22
    002080中材科技1.320.149.229.240.22
    000590启迪古汉0.080.0312.0012.030.22
    600708光明地产0.000.244.654.660.22
    300250初灵信息0.690.3313.0213.050.22
    600548深 高 速0.350.038.618.630.21
    002090金智科技0.230.0617.3517.390.21
    300550和仁科技1.130.5036.5336.610.21
    600838上海九百1.520.297.988.000.20
    000722湖南发展0.140.057.107.110.20
    600056中国医药1.140.3920.3520.390.20
    300113顺网科技0.870.6217.4017.430.20
    002367康力电梯1.410.277.177.180.20
    601339百隆东方0.760.045.275.280.19
    600602云赛智联0.310.066.386.390.19
    002203海亮股份0.240.098.518.530.19
    000524岭南控股0.210.049.669.680.19
    600138中 青 旅0.230.2622.1422.180.18
    600386北巴传媒0.680.094.444.450.18
    002481双塔食品0.440.914.554.560.18
    603855华荣股份0.790.2010.2410.260.18
    000598兴蓉环境1.110.064.564.570.18
    600240华业资本1.020.056.906.910.17
    600416湘电股份2.930.218.078.080.17
    300309吉艾科技0.590.1122.1022.140.17
    000488晨鸣纸业0.290.2614.0314.050.17
    600270外运发展0.520.1121.2321.270.17
    300221银禧科技1.800.3411.8311.850.17
    002215诺 普 信0.710.187.107.110.17
    000862银星能源0.280.143.563.570.17
    000550江铃汽车0.600.0713.4513.470.16
    000965天保基建0.410.114.894.900.16
    002776柏 堡 龙1.960.4119.7619.790.16
    603416信捷电气1.090.1529.7229.770.16
    601368绿城水务1.350.057.527.530.16
    600789鲁抗医药0.400.8610.1110.130.16
    601108财通证券1.481.0712.9712.990.15
    002506协鑫集成1.950.265.215.220.15
    000720*ST 新能0.250.074.024.030.15
    603989艾华集团0.210.0534.1034.150.15
    601218吉鑫科技0.360.112.752.750.15
    600487亨通光电0.200.3934.1934.240.15
    002361神剑股份0.950.134.234.240.14
    000636风华高科1.211.3114.1514.170.14
    300041回天新材0.700.1810.0210.030.14
    600193*ST 创兴3.240.542.872.870.14
    603389亚振家居0.610.3311.5511.570.14
    600547山东黄金0.040.3327.8527.890.14
    600219南山铝业0.340.072.952.950.14
    002185华天科技0.170.435.965.970.13
    002644佛慈制药0.750.0810.7010.710.13
    002767先锋电子1.740.3216.9416.960.13
    600377宁沪高速0.000.049.519.520.13
    601991大唐发电0.630.023.213.210.12
    601958金钼股份1.070.046.606.610.12
    002049紫光国微0.131.1346.4146.470.12
    600676交运股份0.190.045.275.280.11
    603060国检集团0.620.1219.3919.410.11
    300472新元科技0.900.3521.1721.190.11
    600642申能股份0.560.025.425.430.11

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上海证券报,家电行业格局优化 龙头增长具备提升空间


    ●当前随着中国消费者收入水平的提升,消费能力逐步提高,消费者的品牌意识越来越强,对于产品质量和品质的要求也在逐步提升。我们认为,未来家电产品结构将发生变化,高端产品的占比将会逐步提升,品牌集中度也将得到提高,龙头企业的优势将会进一步扩大。
    ●目前我国家电市场的集中度正在逐步提升,龙头企业的市场份额和产品渗透率也在稳步提高,通过规模化经营最大程度地摊销了研发销售和管理费用,龙头企业的盈利能力因此出现了稳步上升。目前,白电及小家电龙头企业已达到30%左右的销售毛利率,厨电龙头更是高达40%以上,而黑电龙头企业因为竞争激烈,毛利率波动较大,基本维持15%左右的较低水平。我们认为,现阶段白电、厨电及小家电行业竞争格局稳定、集中度稳定上升且毛利率较高,具备更高的盈利能力和投资的价值,在这些行业中市场占有率高、盈利稳定增长的龙头企业更具投资机会。
    目前,我国家电行业已经逐渐进入行业发展的后期,行业集中度水平已经较高,除极个别小家电产品以外,家电行业龙头企业的市场占有率越来越高,规模效应体现明显。因此,我们认为行业格局优化仍有空间。
    总的来说,目前家电行业竞争格局总体稳定,部分产品市场份额仍有一定的提升空间。龙头企业凭借行业格局中的优势地位,未来营收高增长可期。
    ■
    白电:盈利稳步上升
    由于白电行业在我国逐渐进入发展后期,市场格局相对稳定。当前白电行业集中度已经较高,空调行业销售额前4位企业的市场占有率水平达到76.50%,洗衣机和冰箱行业销售额前4位企业的市场占有率也分别达到73.6%和65.1%。
    在空调市场,格力电器的龙头地位显著,其市占率达35.4%;在冰箱市场,海尔占据了33.79%的市场份额;在洗衣机市场,青岛海尔和美的集团的市场占有率分别达到32%和29.5%,共享半数以上的市场份额。目前白电市场基本已由国产品牌为主导。从目前情况分析,国内企业在冰箱、洗衣机市场的集中度水平仍有进一步的提升空间。
    在白电行业竞争格局下,龙头企业毛利率不断提升。近十年来,行业龙头企业格力电器、青岛海尔及美的集团的毛利率一直处于上行区间。截至2017年半年报,格力电器、青岛海尔和美的集团的毛利率分别为31.94%、31.19%和25.23%,较2007年上升5%至10%,竞争格局的优化带动以上三家企业的净利率由2006年不及3%的水平分别大幅提升至2016年的14.33%、5.67%及9.97%。我们认为,带动这些家电龙头企业净利大幅提升的主要因素是均价提升和原材料价格趋势下行带来的行业盈利改善。此外,还有一个不容忽视的因素,那就是格力电器、青岛海尔和美的集团等龙头企业规模的不断扩大和市场占有率不断提升带来的规模效应非常突出。
    厨电:集中度提升空间大行业盈利能力强
    厨电行业在我国仍处于发展的中期,市场集中度提升空间较大。油烟机及燃气灶行业销售额前4位企业的市场占有率均已超过60%,行业龙头老板电器和方太的市场占有率都在20%左右,华帝股份的市场占有率约为10%。相较白电行业龙头格力电器30%的市占率,厨电龙头还有10%到20%的提升空间。
    虽然目前厨电行业龙头企业的优势明显,但部分小型企业占比合计仍在15%左右,龙头企业总的市场份额仍存在提升空间。我们认为,未来大公司将进一步挤占小企业的市场份额,龙头企业的市场占有率将有10%以上的扩张空间。
    厨电龙头企业高端化竞争路线和渠道变革带来高毛利。与其他家电行业相比,厨电行业龙头的平均毛利率高出白电和小家电龙头平均值的10%,盈利能力明显强于其他细分家电行业。我们认为,其中原因主要有两点:1.厨电行业的两大龙头老板电器和方太的产品都走高端化路线,避免了因价格战带来的价格受损现象发生;2.品牌厨电是从大型连锁渠道逐步发展起来的,自行搭建销售网络带来了成本的下降。高端化竞争路线和渠道变革优势为厨电龙头企业创造了提升市占率的强劲动力,我们认为厨电龙头企业市占率应该还会提高,并将与白电龙头企业30%左右的市占率看齐。
    小家电:品类众多龙头公司优势明显
    目前,小家电行业集中度总体已经较高,但由于产品众多,进入市场时间的不同,不同品类小家电呈现出不同的集中度水平。以厨房小家电为例,集中度相对较低的烧水壶市场CR4(行业前4名份额的集中度)已经达到50%以上,压力锅和电磁炉的CR4已经超过90%。厨房用小家电龙头美的集团、苏泊尔和九阳股份已处于绝对优势地位,美的集团在电饭煲、电磁炉等产品的市场占有率均在25%以上,电磁炉和电压力锅更是接近50%。在厨房小家电领域,苏泊尔和九阳股份分别拥有20%和10%的市占率。
    小家电行业毛利率稳定且量价的发展空间都较大。龙头企业依托已有的高市场份额,在新品类的普及和已有品类的扩张上更具优势。小家电龙头企业整体毛利率在30%的区间内波动,毛利率高且比较稳定。在高盈利这一良好的基础上,小家电产品众多、更新换代快,其中清洁小家电和生活小家电在我国处于发展的中早期,随着消费升级的推动,我们认为量和价的发展空间都较大。
    黑电:竞争集中度仍将加大毛利率相对较低
    黑电行业整体集中度高,龙头企业市占率提升空间较大。目前我国黑电行业发展较为成熟,市场整体集中度已经较高。从2005年至今,海外品牌的市占率逐渐下降,海信、创维、TCL、康佳、长虹的市场占有率都提升了5%左右,市占率达到10%至15%之间。
    相比白电、厨电和小家电龙头企业,黑电龙头企业的集中度仍有较大提升空间。我们认为黑电龙头企业在市场中仍存在竞争和整合的空间,CR4至少有20%的提升潜力。未来电视行业的龙头格局仍将由传统电视厂商主导,由创维、海信和TCL主导的龙头格局值得期待。
    行业竞争激烈,毛利率相对较低。从黑电行业整体来看,市场的竞争仍然非常激烈,目前相对集中的竞争格局并没有给龙头企业带来较好的盈利回报,黑电龙头的毛利率一般在15%左右。前期互联网公司的介入使得行业竞争有点无序,价格战、广告战频发对行业利润产生了一定的负面影响。电视机正在由传统的耐用消费品转变为具有附属于传媒和互联网消费电子终端属性的快速消费品,清晰度、内置播放平台等附加价值更受关注,技术更迭、产品更新换代较快将使市场产生较大波动。
    综合以上对白电、厨电、小家电和黑电行业的分析,我们认为白电、厨电及小家电行业的龙头更具有投资价值。目前,白电及小家电龙头企业已达到30%左右的销售毛利率,厨电龙头更是高达40%以上,而黑电龙头企业因为竞争激烈,毛利率波动较大,基本维持15%左右的较低水平。目前我国家电市场的集中度正在逐步提升,龙头企业的市场份额和产品渗透率也在稳步提高,通过规模化经营最大程度地摊销了研发销售和管理费用,龙头企业的盈利能力因此出现了稳步上升。我们认为,现阶段白电、厨电及小家电行业竞争格局稳定、集中度稳定上升且毛利率较高,具备更高的盈利能力和投资的价值,在这些行业中市场占有率高、盈利稳定增长的龙头企业更具投资机会。
    ■
    对比国际市场我国家电市场仍有提升空间
    我国人均用电量较发达国家水平仍有很大的提升空间。人均用电量这个指标可以在一定程度上反映一个国家或地区经济发展水平和人民生活水平。对比世界各国人均用电量,我国人均年用电量不足4000千瓦时,约是日本的1/2、美国的1/3,中国人均生活用电量仍处于发展中阶段。这证明我国工作及生活中的电器化程度还处于一个相对较低的阶段,对家电产品的依赖性和利用率处于一个较低的水平,未来仍有一倍以上的提升空间。
    我国家电每百户保有量仍有提升空间。统计数据显示,目前我国城镇空调、洗衣机和冰箱的每百户保有量分别为123.7台、94.2台和96.4台,对比生活习惯和地理位置较为相近的日本,未来还有较大的成长空间。
    截至2015年底,我国城镇空调的每百户保有量为114.60台,基于自身一户多机的属性,空调城镇保有量已较冰箱、洗衣机具备了一定的领先优势。在农村市场中,目前空调、冰箱、洗衣机及彩电的每百户保有量分别为38.8台、82.6台、78.8台及116.9台,空调保有量远低于城镇市场,不及冰箱及洗衣机渗透率水平的一半,不及日本全国水平的五分之一,城镇和乡村分别有55%和83%的提升空间。因此,我们认为未来三线、四线城市和农村地区将成为未来提升家电保有量主要的发展区域。
    GDP迈过拐点三线、四线城市消费有待爆发
    我国家电企业经历了从进口、代工生产、技术合资与合作、独资引进,发展到后来自主品牌主导市场的竞争过程。在激烈的竞争格局中,国产品牌的产能规模及技术能力不断进步。
    从国际经验来看,日本和美国在人均GDP突破6000美元后进入工业化后期,消费及服务业快速增长,消费需求和服务业GDP占比快速提升。目前我国人均GDP已经超过8000美元,一线、二线城市人口占中国的25%左右,部分城市的人均购买力水平已经接近发达国家水平。目前,我国部分三线、四线城市的人均GDP也已分别达到9000美元和6000美元,三线、四线城市的消费需求将迎来爆发期。
    ■
    乡村收支增速大于城市家电城镇化进程提速
    农村家庭设备用品及服务支出增速超过城镇。农村家庭和城镇家庭收入增速出现明显分化,从2009年开始,农村家庭收入增速超过城镇。截至2015年底,农村收入增速为8.9%,显著高于城镇家庭8.2%的增速。此外,农村家庭设备用品及服务支出从2010年起一直保持两位数以上的增长水平,增速也大于城镇。
    近年来,农村彩电、洗衣机、冰箱等实用性更高的家电产品的消费已接近城市水平。而随着农村居民生活水平的提高和生活品质的提升,农村生活习惯将逐渐向城市靠拢,农村家电的城镇化进程具有较好的发展空间。
    家电下乡更新潮将至将带来4000亿市场
    经过前期家电下乡等补贴政策的实施,我国农村地区的家电保有量有了明显的提升。目前家电下乡的电器正逐步进入了更新期,为此我们对家电下乡产品的使用年限和更新量进行了估算,其中为了更合理的估算家电更新的数量,我们假设以国家标准化管理委员会公布的家电安全使用年限为家电寿命年限的中位数、以2009年至2012年家电销量作为主要的潜在更新量、并以2013年三大家电市场均价作为基数,每年家电产品均价上涨100元进行计算,据此我们推算出,从2017年至2020年,我国家电下乡产品的更新换代将带来超过4000亿元的市场。
    龙头企业在农村市场拓展优势大
    电商模式助力渠道下沉,龙头企业线上市场仍具优势。我国电商渠道发展迅速,网购规模呈指数级上升。截至2017年上半年,我国B2C市场规模达到8604.6亿元,其中3C(信息家电)类市场也已达到了2987.4亿元。从目前情况看,电商模式将是家电企业拓展市场的新武器,龙头企业线上市场仍占优势。2016年至2017年,白色家电线下市场的优势企业在线上市场依然占据主导地位,且集中化加大的趋势比较明显。以白电行业为例,在线下市场占有明显优势的海尔、美的和西门子,在线上市场仍具有优势且集中度正在不断提升。对比2016年和2017年海尔的市场份额,2017年海尔洗衣机的线上市场份额达28%,比2016年的18.9%提升了10%左右;海尔冰箱2017年线上市场份额也较2016年的23.2%提升了近5%。
    价格优势助力三线、四线市场及农村市场的增长提速。电商模式更为扁平化,能够实现厂商直接面对三线、四线城市市场、农村及偏远地区消费者的销售模式,助力三线、四线市场及农村市场的增长提速。电商模式主要是配送及仓储成本,更具规模优势,与传统的家电企业相比,具备产品价格优势。以空调为例,线上与线下价格大约有1000多元的价差,从而吸引消费者更多地采用电商渠道进行采购。价格上的优势进而推进了电商渠道的发展,电商渠道有利于家电企业的销售渠道下沉,并实现对三线、四线城市市场、农村及偏远地区消费者市场的有效销售。我们认为,伴随自主品牌市场地位的提升及家电下乡政策的推动,我国家电龙头企业在三线、四线及农村地区的市占率将出现快速提升。
    ■
    原材料成本占比高龙头企业价格调控力更强
    原材料费用是家电企业成本的主要构成部分。家用电器成本的主要构成部分来自原材料,各类家电企业的原材料成本均超过了75%,其中白电、厨电及黑电行业原材料占比约在90%左右。从这个角度看,原材料价格变动对家电企业的成本影响重大。在白电、厨电及小家电的成本中,铜、铝、冷轧钢板及塑料的占比超过一半,四类材料价格的波动情况对家电企业的总成本影响明显。
    对比行业均值可以看出,龙头企业在同样的原材料成本压力下能够赢得相对较高的毛利率。对此我们认为,龙头企业拥有规模优势,可以凭借规模议价优势压缩成本,同时龙头企业对下游有较强的下游议价能力,可以通过直接提价方式转嫁成本压力。此外,龙头企业研发能力强,产品更新换代快,可以通过产品迭代的方式以消费升级的形式消化原材料价格上升带来的成本压力。
    龙头企业抗风险能力更强
    家电企业依据其不同的发展战略、经营模式及不同的企业发展背景,在国内外业务分配上有着明显的差别。对比2016年各家电企业海外业务的占比情况可以看出,小家电企业如新宝股份和莱克电气在海外业务占比上与九阳股份和飞科电器存在巨大差异,新宝股份出口比例将近90%、莱克电气也有76%的出口占比,而同为小家电行业的苏泊尔只有30%左右的出口比率。目前,美的集团、格力电器、TCL集团等行业龙头海外业务占比均不超过50%。我们认为,龙头企业国内外市场均衡发展、市场份额占比稳定,因此,汇兑变动对龙头企业的影响不大。
    家电龙头企业拥有更完备风险对冲控制体系。龙头企业可以通过期货合约、远期合约等衍生品来实现汇兑风险的规避,从数据看,龙头企业的实际发生汇兑损益占营收比重不超过1%。
    消费升级贯穿行业发展龙头企业引领趋势
    从消费者本身的需求来讲,消费者的需求发展遵循马斯洛需求层次理论的客观规律,从最基本的生存需求到最高层次的自我实现,是一个由低到高的演进过程。当前随着中国消费者收入水平的提升,消费能力逐步提高,消费者的品牌意识越来越强,对于产品质量和品质的要求也在逐步提升。我们认为,未来家电产品结构将发生变化,高端产品的占比将会逐步提升,品牌集中度也将得到提高,龙头企业的优势将会进一步扩大。
    龙头企业更适应消费升级要求
    龙头企业产品的工艺创新能力更强。大型企业在产品工艺创新和组织或营销创新上均明显强于中小型企业。71.2%的大型企业实现了产品或工艺的创新,两倍于小型企业的实现比重。企业规模越大,越侧重于开展技术创新,而小规模企业则侧重于开展组织或营销创新。从专利拥有数的情况来看,龙头企业的专利拥有量远远高于普通企业。2016年格力电器、美的集团专利拥有量分别在两万件以上,这个数量级是一般家电行业所无法相比的。我们认为,龙头企业更注重开展产品、工艺创新活动,无论在研发经费的充裕程度和对于创新的重视程度上,都更具有优势。
    ■
    我们看好家电行业,对于白电、厨电以及小家电板块维持“看好”评级;对于目前竞争激烈的黑电行业给予“中性”评级。在白电领域中,看好集中度较高、拥有规模效应的白电板块龙头企业,尤其是空调以其一户多机的属性、在饱和配置的情况下,有多倍于其他家电配置的体量。在厨电领域中,高毛利并处在成长期的厨电行业拥有穿越地产后周期的盈利能力,看好毛利较高、市占率有提升空间的厨电行业龙头企业。在小家电领域,看好处于高速成长期的小家电行业龙头企业,这些企业将能更好地在空间巨大的市场中得到快速发展机会。
    具体而言,看好白电行业龙头,建议关注格力电器、美的集团和青岛海尔;看好厨电行业龙头,建议关注老板电器;看好小家电企业龙头,建议关注苏泊尔和新宝股份。
    

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财通证券,悦心健康(002162)调研简报:顺应形势布局县级医院 引进国际经验


    公司收购三家各具优势县级民营医院,利润显着增强
    公司发行1.47亿股收购泗洪分金亭医院、全椒同仁医院和建昌县中医院,分别估值6.39亿、1.38亿、1.40亿,分金亭医院主要优势在于康复科、妇儿科,业绩承诺2017、2018、2019年扣非归母净利润分别不低于约 3,230万元、4,900万元、7,150万元。安徽同仁医院与南京医科大合作紧密,业绩承诺扣非归母净利润分别不低于约884万元、1,150万元、1,350万元,葫芦岛建昌中医院擅长慢性病管理,业绩承诺扣非归母净利润分别不低于约977万元、1,200万元、1,300万元。根据业绩承诺,未来三年三家医院净利润5,091、7,250、9,800万元。本次重组显着提升了上市公司的盈利能力,提升公司偿债能力,优化资本结构。
    公司抢抓分级诊疗机遇,以县级综合医院为主要切入点
    公司致力于打造区域健康综合体,以县级区域为范围,以二级综合医院为核心,向下辐射基层(社区医院、卫生所),向前延伸健康促进,向后延伸康复、养老、临终关怀,打造健康服务项目集合体。
    公司重点挖掘县级医疗的巨大潜力,抢抓分级诊疗政策的机遇,分级诊疗要求县域类就诊率达到90%,未来约有3500亿到5000亿的空间从三级医院向县级医院转移。
    公司具有引进借鉴台湾医疗模式的优势
    公司未来将引进海外医疗资源,开展国际转诊业务,建成区域医院集团。台湾地区医疗以民营医院为主,整体效率较高,公平性较好,在部分医疗项目上具备优势。公司副董事长为台湾卫生福利部部长,在资源协调沟通方面具备优势。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017~2019年EPS分别为0.12元、0.14元、0.18元,对应PE分别为55.0倍、45.2倍、36.8倍。给予公司"增持"评级。
    风险提示
    并购标的业绩不达预期,传统业务景气度下降

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证券时报网,兆驰股份(002429):争取2020年有1到2个LED高端产品出现




    4月25日,兆驰股份(002429)董事长顾伟在e公司微访谈上表示,当下LED行业都在探索的mini LED、microLED、UV LED技术(利用LED实现消毒)等等,未来也会有很大市场空间。兆驰希望到2020年,争取有1到2个高端产品出现,比如micro和UVLED。

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证券日报,深信服飙涨点燃网络安全新机会 社保连续5个季度重仓4只概念股


  近期,股指出现明显的调整态势,沪指日K线出现五连阴,由于每日跌幅有限,市场整体处于震荡格局,而部分概念板块异动明显开始分化,较为典型的是,网络安全概念板块昨日就出现逆市上涨,引起市场广泛关注。
  昨日,17只网络安全概念股实现不同程度的上涨,次新股深信服延续涨停,数字认证大涨5%,航天信息、旋极信息等两只概念股涨幅也均在3%以上,分别为:3.33%、3.15%,此外,三六零(2.90%)、二三四五(1.91%)、网宿科技(1.76%)、美亚柏科(1.39%)、启明星辰(1.28%)、海能达(1.21%)、中孚信息(1.16%)等概念股涨幅也均超1%。
  对此,东吴证券认为,国内规模最大的应用层网络设备商,主攻上网行为管理及下一代防火墙等产品的深信服上市对网络安全概念板块起到提振作用。
  据悉,被外界称为“云计算第一股”、网络安全龙头的企业深信服,自5月16日上市以来,已连续10个交易日以涨停价报收,所引发的赚钱效应逐步扩散,网宿科技、三六零、美亚柏科、亨通光电等4只网络安全概念股也均实现连续上涨,资金流向方面,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,11只网络安全概念股呈现大单资金净流入态势,合计大单资金净流入20126.55万元,其中,航天信息(6556.11万元)、深信服(4895.50万元)、网宿科技(2313.23万元)、三六零(1510.96万元)、旋极信息(1471.74万元)、二三四五(1129.94万元)等6只概念股大单资金净流入超1000万元,而上述6只概念股合计大单资金净流入就达17877.48万元。
  目前,在创新推动下,信息技术日新月异,数字化、网络化、智能化深入发展,作为产业发展基础的网络安全越来越受到重视。机构也开始加大对相关上市公司的布局,投资热情较高。统计显示,最近1个月内,共有29只网络安全概念股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,亨通光电、浪潮信息、航天信息、网宿科技、顺网科技、中国长城等6只概念股机构看好评级家数均在5家及以上,分别为:8家、8家、7家、5家、5家、5家。
  亨通光电方面,海通证券表示,公司业绩表现亮眼,各业务并进增长,维持“买入”评级。受益于预制棒产能提升、光纤光缆采购价格提升,公司收入和利润有望持续提升,预计公司2018年至2020年归属于上市公司股东的净利润分别为28.55亿元、35.71亿元、44.02亿元,每股收益分别为2.10元、2.63元、3.24元。与此同时,东方证券也表示,公司两大传统主业地位稳固,整体费用管控显着加强,预计公司2018年至2020年归属母公司净利润分别为31.70亿元、40.84亿元、47.96亿元。按照可比公司均值20倍市盈率,对应目标价46.62元,维持“买入”评级。
  值得一提的是,机构对上述概念股的青睐程度从社保基金持仓情况也可窥见一斑,从上市公司业绩报告来看,航天信息、信威集团、永鼎股份、梅泰诺等4家公司最近5个季度前十大流通股股东名单中均有社保基金现身。

巨丰投顾,午间看盘:权重股有护盘力量出现


    【盘面简述】
    周四早盘,两市冲高回落,沪指2800点得而复失,创业板失守1600点。盘面上,保险、钢铁、水泥建材等逆市走强,航空、环保、文教休闲、软件、国际贸易、旅游酒店等跌幅居前;概念股方面,次新股、食品安全、上证50、贬值受益等涨幅居前。大盘目前处于筑底阶段,走势反复,量能是制约股指反弹的重要因素,建议关注流动性充沛的超跌品种,尤其是次新股;另外中报行情逐步开启,可关注业绩增幅超预期个股。
    【板块方面】
    保险股大幅拉升:新华保险、中国太保、中国平安、中国人寿等领涨。钢铁板块涨幅居前:三钢闽光、杭钢股份、新钢股份、宝钢股份等表现出色。
    【消息面】
    1、郭树清:积极推动降低小微企业融资成本
    银保监会网站18日消息,17日,银保监会党委书记、主席郭树清带队赴中国银行总行,就银行业贯彻落实党中央、国务院决策部署,加大民营企业和小微企业融资服务力度情况进行调研督导,并主持召开座谈会。
    2、养老目标基金呼之欲出公募行业积极备战
    根据公募行业多家基金公司的反馈,作为养老保障体系第三支柱的重要工具——养老目标基金呼之欲出,首批产品的获批已渐行渐近,相关基金公司也正在最后的倒计时阶段积极准备。
    3、16家公司公布分配预案现金分红成主流股份送转渐降温
    截至7月18日,16家A股公司发布了上半年利润分配及资本公积金转增股本预案,多数公司拟现金分红,且不少公司仅进行现金分红。部分公司拟送转股份,或送转股份叠加现金分红。从目前情况看,推出分配预案的公司上半年业绩普遍较好。
    【巨丰观点】
    周四早盘,两市冲高回落,沪指2800点得而复失,创业板失守1600点。盘面上,保险、钢铁、水泥建材等逆市走强,航空、环保、文教休闲、软件、国际贸易、旅游酒店等跌幅居前;概念股方面,次新股、食品安全、上证50、贬值受益等涨幅居前。
    人民币贬值受益股表现强势:同为股份、中源家居等涨停,华纺股份、华升股份、松发股份、超声电子、德艺文创等领涨。离岸人民币继续创出年内新低,突破6.77。
    保险股大幅拉升:新华保险、中国太保、中国平安、中国人寿等领涨。钢铁板块涨幅居前:三钢闽光、杭钢股份、新钢股份、宝钢股份等表现出色。
    巨丰投顾认为6月19日沪指重返2时代宣告大箱体破位,进入空头市场。7月6日大盘探底回升,基本确定2691点成为短期底部;超跌反弹行情开启。目前沪指受到20日均线压制,创业板指数围绕30日均线波动,低迷的量能水平不支持全面走强。周四离岸人民币再创新低制约A股反弹,保险、钢铁等权重股有护盘力量出现。操作上,建议投资者轻指数重个股,继续关注流动性充沛的超跌品种,尤其是小盘次新股和中报业绩增幅超预期个股,但要坚持短线思维,见好就收。

川财证券,机械设备行业周报:防守反击 适度布局周期机械和先进制造相关超跌板块


    川财周观点
    1.上周A股继续调整,受中小市值股票下跌影响,机械板块表现较差,表现较好的主要是前期超跌股票。本周板块配置建议适当关注有业绩支撑以及前期调整较多的先进和智能制造相关板块。2.近期看半导体设备板块阶段性调整基本到位,我们认为板块已经进入中期底部,建议可以积极关注。3.先进制造、智能制造和工业互联网大概率是2018下半年机械板块的热点,应当适度配置国家重点布局的战略型先进制造业(锂电和半导体)、智能制造(核心零部件、本体、行业集成应用和工业互联网板块)板块。
    建议关注相关标的,周期机械:杭氧股份(002430)、杰瑞股份(002353)、深冷股份(300540)、三一重工(600031)、徐工机械(000425)、恒立液压(601100);先进制造:北方华创(002371)、新莱应材(300260)、晶盛机电(300316)、至纯科技(603690);其他:埃斯顿(002747)、日机密封(300470)和四方冷链(603339)。
    市场表现
    本周上证综指下跌3.52%,沪深300下跌4.15%,中小板综下跌4.64%,创业板综下跌3.79%,中证1000下跌4.17%。川财机械设备行业指数下跌2.57%,板块跑赢上证综指0.94个百分点。机械设备行业指数上涨4.82%,行业涨幅周排名17/28,板块跑输上证综指1.31个百分点。
    本周机械设备板块,周涨幅前五的个股为神开股份、香山股份、科林环保、高澜股份和航天科技,涨幅分别为18.48%、16.07%、13.67%、12.66%和12.38%。跌幅前五的个股为兴源环境、纽威股份、东方精工、宁波东力和红宇新材,跌幅分别为40.97%、26.73%、21.88%、20.76%和19.49%。
    本周指数超跌反弹,机械板块表现较好。机械板块领涨主要是神开股份(18.48%),领跌是兴源环境(-40.97%),涨幅前八都在10%以上,跌幅前十都在-10%以上,板块个股跌多涨少。
    行业动态
    西门子近日与瓦房店轴承集团有限责任公司签署战略合作协议,双方将在轴承、西门子数控系统以及精密机械加工的智能制造三方面建立长期战略合作伙伴关系。在瓦轴集团开展智能化、数字化改造工程的过程中,西门子将辅助瓦轴集团完成集团公司顶层设计,推进能制造项目的蓝图规划和精益生产要求,并细化和落地具体的集成方案和实施方案。双方将以“瓦轴轨道交通轴承数字化产线项目”为合作起点,共同致力于打造大连地区、乃至整个东北地区的智能制造示范工程。(高工机器人)。
    风险提示
    产业政策推动和执行低于预期,市场风格变化带来机械行业估值中枢下行,成本上行带来的盈利能力持续下降压力,次新板块系统风险。

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