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证券日报,建发股份(600153)打造国企 脱贫帮困亮丽名片



  “扶贫攻坚发展产业,精准到户引领脱贫。”建发股份对《证券日报》表示,作为上市公司始终将扶贫攻坚作为公司履行社会责任的重要抓手,2019年建发股份聚焦产业扶贫,精准发力,探索产销分离的新式精准扶贫模式,打造了国企脱贫帮困的亮丽新名片。
  闽宁镇,以福建、宁夏简称命名,是两省区共同建设的生态移民点,依托闽宁扶贫产业园、闽宁产业城两大园区的多年培育,已经从最初的传统种植发展到一产业、二产业、三产业相融合的经济业态。培育出特色种养殖、高效节水现代农业、劳务物流、文化旅游四大产业,菌草、黄牛、葡萄优势突出。
  2018年,建发股份与闽宁镇对接,并于2018年11月30日签订扶贫开发协议,结下了这场跨越3000公里的“山海之缘”。建发集团公司领导率队多次飞赴实地考察,根据当地特色产业制定精准扶贫方案。结合自身优势,建发集团选定葡萄酒产业作为扶贫合作切入点,由建发股份全资子公司建发国际酒业集团有限公司负责项目跟进。
  宁夏贺兰山东麓冲积倾斜平原,位于北纬37度至39度之间,位于酿酒葡萄种植的黄金纬度上,其日照、土壤、水分和海拔都为种植出优质的酿酒原料提供了充分条件,被业界公认为全球最适合种植酿酒葡萄和生产高端葡萄酒的黄金地带之一。但其发展历史短导致闽宁镇的葡萄酒产业面临着市场营销体系不健全、核心品牌缺乏等巨大挑战。
  要解决以上问题,关键是打通市场销售环节,实施品牌战略,扩大整个贺兰山乃至宁夏葡萄酒在全国的知名度,从而带动配套产业的发展。为此,建发酒业用十数年的进口葡萄酒品牌运营经验来倾力打造能体现闽宁特色和品质的优质葡萄酒品牌。经过多次飞赴实地品鉴、考察,建发酒业从采摘、酿造、存储、瓶装全链条质量把控,严格制定产品标准,反复打磨出具有闽宁特色和品质的优质葡萄酒品牌。同时,通过向当地酒庄定制采购,由旗下建发酒业负责销售运营,促进闽宁葡萄酒销量增长,进一步形成“酒庄+供应链+品牌”相结合的新经济形态产销分离的品牌运营模式,以实现产业协作的扶贫目标。2019年全年,建发酒业向贺兰山东麓企业采购葡萄酒共计484万元。
  建发股份对《证券日报》记者表示,在未来的扶贫工作中,公司还将继续发挥自身优势,脚踏实地践行企业社会责任,探索帮扶济困的长效机制,支持深度贫困地区发展,加大帮扶资源向深度贫困地区倾斜的力度,强化对深度贫困地区的产业精准支持,将扶贫工作落到实处。

证券时报,东方证券(600958):积极服务实体经济 勇担社会责任




    编者按:2018年是我国决胜全面建成小康社会、实施"十三五"规划承上启下的关键一年,更是上海国际金融中心建设的决胜年。面对新形势、新任务、新要求,对金融证券行业而言,更需要进一步明确目标、坚定信念、凝聚力量,按照党的十九大、全国金融工作会议、上海市十一次党代会和十一届市委三次全会部署,加强党对金融工作的领导,加快推进上海国际金融中心建设。
    值此改革开放40周年之际,上海市证券同业公会在上海证监局指导下,10月29日起在证券时报上推出"上海券商服务国家战略工作巡礼"专栏,邀请上海地区优秀证券公司代表撰稿,全方位展示上海地区证券公司在服务实体经济、精准扶贫、响应国家"一带一路"倡议方面的工作面貌,向社会传递上海地区证券公司服务国家战略的行业形象。
    今日推出的是东方证券巡礼文章。
    东方证券
    2018年,是改革开放的40周年。小岗破冰,深圳兴涛,海南弄潮,浦东逐浪,雄安扬波……40年弹指一挥间。改革开放的浩荡浪潮,让古老的神州大地沧海桑田,重焕活力,无数华夏子女用勤劳的双手书写了国家和民族发展的壮丽史诗。
    2018年,也是东方证券成立20周年。从初创期的辗转筹备,到行业洗牌期的转型发展,再到各项业务的快速成长,20年来,公司与中国经济一同实现蜕变,并伴随着中国资本市场的壮大不断成熟,一路齐心勠力,绘制出了一条坚韧的生命曲线。
    回首来路,我们豪情满怀,牢记使命。展望未来,我们不忘初心,砥砺前行。在中国特色社会主义进入新时代的重要节点,作为已成长为总资产超过2000亿元的上市证券金融控股集团,东方证券将一如既往,牢记历史使命,响应国家号召,持续在金融服务实体经济、证券行业精准扶贫及支持"一带一路"建设等方面努力作为,充分发挥证券公司职能,勇于承担企业社会责任,为国家和行业发展做出积极的贡献。
    服务实体经济
    与资本市场共成长
    时钟回拨到2004年。对于证券行业来说,这是具有特殊意义的一年。在当年年初发布的关于推进资本市场发展"国九条"的指引下,监管层一方面处置和关闭了数十家高风险券商,另一方面也积极鼓励和扶持行业内规范稳健的优质券商做大做强、创新发展。
    同年年底,凭借良好的资产质量和经营业绩,东方证券成功获批成为创新试点证券公司。随后数年内,公司积极把握行业发展机遇,逐步将业务线条布局到基金、期货、直投、资管、投行、另类投资等众多领域。
    自此,秉持长期坚持的"与企业共同成长"的信念,东方证券在持续服务国家实体经济的同时,也不断享受着国家经济发展带来的红利,实现了与资本市场的共同成长。
    最早感受到这份红利的,或许来自于公司"东方红"产品的首批客户。2005年,东方证券首只集合资产管理计划"东方红1号"正式发行。然而恰逢市场低迷,投资者情绪普遍悲观。面对这一情况,公司员工不仅努力做好投资者引导工作,呼吁投资人关注长期价值,同时也通过自主认购坚定价值投资的信念。仅仅一年后,"东方红1号"便为持有人交出了一份良好的业绩答卷,并实现首次分红,成为当时券商集合理财中分红幅度最大的产品。
    2010年,东方红资产管理团队由公司一个业务部门,成长为国内首家获批设立的券商系资产管理公司,并在2013年成为业内首家获得公开募集证券投资基金管理业务资格的券商资管公司。时至今日,凭借优异的长期业绩和良好的客户口碑,"东方红"品牌已成长为资产管理行业内标杆之一。
    "我们始终秉承价值投资的理念,多维精选优秀公司进行长线投资,致力于分享优秀企业成长所带来的收益,同时积极引导客户长期投资。"东证资管总经理任莉在接受媒体采访时如是表示。"这样,优秀的上市公司可以通过资本市场获得更多资金支持、做大做强,为社会提供更多产品和服务。客户可以通过产品分享优秀公司的价值创造,实现长期财富增值。"
    不仅如此,东证资管还曾于2013年推出了业内首单小额贷款资产证券化产品--东证资管-阿里巴巴专项资产管理计划。该产品依托阿里小贷平台,在严控风险的基础上,服务于大量无法在传统金融渠道获得贷款的"弱势群体",满足其小额贷款需求。最终,该专项资产管理计划合计募资规模达到上限的50亿元,该项目也荣获2013年度上海金融创新成果奖二等奖。
    券商是连接实体经济与资本市场的纽带,"与企业共同成长"的理念不仅体现在东方证券资产管理业务上,还在公司直投业务、投行业务等方面得到充分体现。
    2014年,修改后的《证券公司直接投资业务规范》发布,拓宽了券商直投公司的业务范围等。公司全资子公司东证资本抓住了这一机会,开始大力发展私募股权投资基金业务。
    在资本运用上,东证资本一直坚持"1:4"原则,即在直投项目中使用不低于20%的自有资金进行投资,力求与客户"同甘苦、共患难"。在投资项目选取上,其最偏爱满足具有强大核心技术与竞争力,且所在领域处于高速发展之中等条件的优质企业。在此基础上,公司积极引导客户"赚企业成长的钱",强调企业质地及其未来发展潜力。
    截至2018年6月末,东证资本及其管理的基金累计投资项目110个,管理规模超过260亿元,其主导的多个投资项目已获得进展:纵横通信、春秋电子等项目成功IPO,点点互动、成都亚光等企业则通过并购进入资本市场。东证资本在帮助实体企业实现快速成长的同时,为资本市场输送了优质的企业,也为投资人带来了丰厚的回报,最终实现了三方共赢。
    东证资本总经理陈波对其未来发展同样充满了信心:"私募股权投资的兴起,让更多能够承受风险的资金投入实体产业,并不断加速实体经济的发展。东证资本将牢牢把握这一时代趋势,做好一个投资机构的分内事。"
    在投行业务方面,东方证券旗下合资子公司东方花旗同样非常注重企业的成长性,始终坚持推荐有发展前景的合格企业进入资本市场。东方花旗始终认为,企业之本在于主营业务,其根本任务是要把主业经营好。对于那些短期内无法满足上市条件,但诚信经营、具有良好发展前景的企业,东方花旗也愿意对其进行上市规范、辅导,或者引入投资人满足其资金方面的需求。
    此外,作为国内少数中外合资投行之一,东方花旗还充分发挥其在跨境并购业务上的优势,根据国内企业需求筛选合适的境外并购标的,帮助其在技术上或市场上实现突破。
    2018年8月,由东方花旗担任独立财务顾问的万华化学522亿元资产重组项目顺利获得证监会审核通过。这是今年到目前为止,国内资本市场规模最大的并购项目,也是国内企业在"一带一路"沿线进行的最大规模跨境并购项目。
    东方花旗相关负责人表示,在此次万华化学资产重组项目中,东方花旗充分发挥了合资投行的优势,带领各方中介机构与境外标的公司、律师、会计师等密切沟通,最终顺利完成了境外尽职调查工作。
    决战脱贫攻坚
    践行造血式产业扶贫
    2017年9月,一盒盒白底金字、精心包装的菇娘果开始亮相于知名生鲜电商本来生活网。不同于普通的散装果,这里出售的菇娘果颗颗硕大饱满,金黄灿灿。更为特殊的是,包装盒上显着的东方证券LOGO和心得益彰公益基金会标识,似乎在述说着与众不同的故事。
    这些散发着果香的菇娘果,正是来自国内三大菇娘果生产基地之一,也是东方证券结对帮扶贫困县之一的内蒙古莫力达瓦达斡尔族自治旗(简称"莫旗"),它们也有一个更好听的名字--"东方菇娘"。
    2016年底,东方证券因精准扶贫与内蒙古莫旗"结缘"。在充分调研了解当地现有产业状况后,公司选择了莫旗极具代表性的农产品菇娘果作为产业扶贫的落地方向,并联手合作伙伴本来生活网,开始紧锣密鼓地推进各项扶贫工作。
    公司深知,在激烈的市场竞争中,没有出色的品质就无法打造优秀品牌,更缺乏产业化发展的基础。为此,公司在当地建立了菇娘果标准化产业扶贫基地,并通过举行培训、深入交流等方式,不断向当地种植户传递"只有高品质才会有好价格"的观念。同时,公司聘请专家深入田间地头为种植户做施肥、驱虫等专业指导,帮助其提高产品质量。此外,公司还以略高于市场价格引导农户摘果后做第一道分拣,持续向其传递注重产品品质的理念。
    就在各项扶贫工作顺利推进之时,一场意外突然到访。2017年7月,莫旗遭遇连续阴雨的恶劣天气,菇娘果产量、品质等也受到了很大的影响。公司一方面坚持品质要求,另一方面成立了抗灾专项基金,按照村民种植面积和公司收果数量予以额外补贴,既保证了鲜果来源,也坚定当地农户的信心,减少了其经济损失。
    2017年9月,东方证券精心打造的"东方菇娘"推向全国市场,并快速受到市场青睐和社会广泛好评。当年,该项目直接为莫旗种植农户带来近230万元销售收入,帮助近50名贫困户实现就业,并直接和间接带动了超过300名建档立卡贫困户脱贫。
    2018年,东方证券在莫旗持续开展"东方菇娘"产业扶贫,并进一步推动当地产业链标准化建设。公司在当地捐建了"东方菇娘"仓储转运基地,实现农户收果后就近分拣;捐赠资金订制了专用收果筐并免费发放给种植户使用;建立了"东方菇娘"标准化分拣作业流程,并进一步改善生产环境。8月末,新一季的"东方菇娘"上市,并以更加优秀的品质和香甜的口感再度广受好评。
    "东方菇娘"项目的成功,得益于公司引入合作伙伴因地制宜地发展特色产业,更离不开公司坚持采用商业化的思路和产业化的运作,从而实现了扶贫工作由"外部输血"向"内部造血"的转变。
    不仅如此,"东方菇娘"项目还为东方证券产业扶贫摸索出了一条可行之路。目前,公司已将莫旗模式逐渐复制推广到其他结对帮扶的贫困县,让不同产业的更多贫困户受益。
    在湖北五峰县,公司以当地特色的茶叶产业作为切入点,引入专业合作伙伴,并借助互联网渠道及公司旗下"东方红"品牌知名度,打造了"东方红宜红茶"项目,旨在为当地茶叶拓宽销路,促进产业升级发展。在宁夏盐池县,公司计划三年内持续捐赠资金,帮扶当地支柱产业之一的滩羊养殖产业,目前已与当地政府完成了具体项目规划及前期准备,并将按计划推动落实各项相关工作。
    截至2018年8月末,东方证券及子公司已与内蒙古莫旗、山西省静乐县、陕西省延长县等10个国家级贫困县签订了"一司一县"结对帮扶协议。公司累计扶贫投入资金超过3500万元(含公益基金会),先后开展了30余个扶贫项目,直接帮助数百名建档立卡贫困人口脱贫,职业技能培训人数近千人。其中,在公司结对帮扶工作带动下,四川省沐川县已于今年8月顺利脱贫。
    此外,公司还充分发挥金融专业优势,积极服务贫困地区融资及国家发展战略。2017年度,公司及旗下子公司服务贫困地区企业融资金额共计74.55亿元,位列所有证券公司第一位。2018年7月,公司和东证期货携手安信农业保险公司,全面启动了"保险+期货"精准扶贫项目。该项目拟选择云南、黑龙江等地约11个国家级贫困县,为每个贫困县的建档立卡贫困户提供农作物价格指数保险,涉及橡胶、白糖等6个商品期货品种,这也是业内首个由券商和期货公司实施覆盖范围如此之广的"保险+期货"项目。
    文化传承+儿童教育
    助力"一带一路"建设
    2018年9月初,来自东方证券的志愿者们走进坐落于古丝绸之路沿线的甘肃省瓜州县广至乡洮砚小学,在由公司心得益彰公益基金会为该校捐建的艺术教室中,进行了首次志愿者授课活动。在为期5天的授课中,公司5位志愿者陆续为孩子们带去了40多节妙趣横生的课程。
    2014年,东方证券启动"心得益彰"公益项目,以此为契机,公司心得益彰公益基金会成立。基金会立足文化遗产的保护和推广,并聚焦儿童艺术教育,先后在甘肃、新疆等丝绸之路沿线开展了多个公益项目,以特有的文化传承方式,助力国家"一带一路"建设。上述志愿者授课活动,正是心得益彰公益基金会致力于儿童艺术教育的一部分。
    此外,为了更好地帮助"一带一路"沿线儿童成长,心得益彰公益基金会2017年携手北京妇女儿童发展基金会曾敏杰杨浩联爱基金开启新疆麦盖提社工陪伴项目。该项目计划持续十年,旨在建立"驻校社工陪伴项目点",推广多元融合理念,启迪儿童智慧,从生理、心理等双重层面实施"社工成长陪伴"。
    在文化遗产保护方面,2016年,心得益彰公益基金会启动"西遇知美"文化传承计划,并将敦煌作为该传承计划的第一站。同年年底,以敦煌壁画艺术为主题的"西遇知美·敦煌"公益项目"见霞光"公益大展在上海当代艺术博物馆举行。该展览开展两周内就实现观展超过3万人次,受到了社会各界的广泛好评。
    2018年3月,"西遇知美·敦煌"第二季的项目成果"温柔的脊梁"公益大秀在上海时装周亮相。该项目以敦煌艺术为灵感源头,将敦煌守护者们的精神贯穿始终,不仅表达了敦煌这个千年瑰宝所蕴藏着的美和温柔,也诠释了那种对文化执着的坚定和不变的初心。
    下一步,"西遇知美"系列项目还将继续坚持自己的方式,更深入地保护中国传统文化,并将丝绸之路沿线上丰富和宝贵的文化展现到现代生活中,让更多的人有机会了解它们,并将其不断传承和发扬光大。
    2018年,是贯彻党的十九大精神的开局之年,是改革开放40周年,是决胜全面建成小康社会、实施"十三五"规划承上启下的关键一年。面向未来,东方证券将一方面继续围绕实体经济需求,全面推进各项业务转型,着力提升公司服务实体经济及国家发展战略的能力。另一方面,公司将持续坚持合规运营,将全面风险管理贯穿于公司发展的全过程,同时扎实推进精准扶贫,勇担社会责任,为全力打赢脱贫攻坚战,决胜全面建成小康社会贡献力量。

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财通证券,御家汇(300740)联手阿芙 强化线下渠道协同


    事件:公司公告拟通过支付现金的方式购买标的公司股东合计持有的北京茂思60%的股权,交易金额为10.2 亿元。交易完成后,北京茂思将成为御家汇的控股子公司。
    携手阿芙精油再扩美妆版图,外延并购增厚公司业绩
    标的公司北京茂思主营业务为天然植物精油及其衍生个护等美妆用品,旗下主打品牌为"阿芙精油"。标的公司2016/2017/2018H1 分别实现营业收入4.34/5.82/2.73 亿元,其中超过99%来自"阿芙"品牌,同期归母净利润分别为0.20/0.68/0.32 亿元。通过拓展线上销售渠道,北京茂思2017 年业绩增速高达230.29%。我们认为,此次收购为公司多品牌、多品类战略的有效实践,随着收购工作的逐步推进,预计2019 年并表后有望较大幅增厚公司业绩。
    产品+渠道形成互补,协同效应明显
    产品品类方面,上市公司目前以面膜类为主,2017 年度面膜类产品销售占比超过70%;标的公司产品覆盖精油、护肤及洗护和彩妆等多个品类,二者形成互补。销售渠道方面,上市公司超过95%的销售收入来自线上,而标的公司线下渠道占比30%,拥有线下自营店96 家,经销商店256 家,届时上市公司有望依托阿芙较为成熟的线下渠道经验,加速线下渠道的布局。此外,二者在品牌营销、采购与供应链、产品开发等方面也有望共享产业资源,实现良好的协同效应。
    盈利预测和投资建议
    随着公司内生增长与外延并购的双向发力,业绩有望于2019 年实现较快增长。由于收购暂未完成,若不考虑并表,预计2018-2020 年EPS为0.79/1.02/1.18 元,对应PE 为37.9/29.4/25.3 倍。若从2019 年1 月开始并表,预计2019/2020 年EPS 增厚至1.38/1.70 元,对应PE为21.67/17.59 倍,维持"增持"评级。
    风险提示:收购进度不及预期,市场需求波动,线上线下营销成本提升。

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中国证券网,浙江永强(002489)董事长提议公司斥资5000万元至1亿元回购股份




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)浙江永强公告,公司董事长、实际控制人之一谢建勇向公司提议回购股份,回购价格为不超过6.00元/股,回购资金总额不低于5,000万元且不超过10,000万元,回购的股份用于实施股权激励或员工持股计划。公司将尽快就上述提议内容进行认真研究,讨论并制定回购股份的方案,并提请公司董事会审议。

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长城证券,轻工制造行业周报2018年第3期:着眼中报分化 关注优质龙头家具标的底部机会


    轻工板块跟随大盘持续走低。上周,上证综指下跌4.52%,轻工制造指数下跌4.2%,跑赢上证综指0.32%,在申万28个版块中排名第11。轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为:包装印刷Ⅱ(-3.66%)、家用轻工Ⅱ(-4.1%)、造纸Ⅱ(-4.94%)。上周成交量上升605.82万手。个股方面,珠海中富(+21.03%)、赫美集团(+13.43%)、齐心集团(+8.15%)涨幅靠前;浙江众成(-17.96%)、顾家家居(-16.51%)、永吉股份(-14.58%)跌幅靠前。悲观情绪下大盘继续下行。短期内轻工版块地产压制政策、上半年部分公司业绩不及前期预期、中美贸易战风险因素反复干扰。中报即将进入密集披露期,料个股中报业绩将出现分化,建议关注中报复合预期,后续增长主线持续性较强的龙头个股。
    短期内对家具板块的悲观情绪受到地产政策的反复干扰,我们持续中线推荐业绩亮眼的抗地产周期的必选消费【晨光文具】,8月17日晚间【晨光文具】发布中报,业绩总体表现优异:Q2营收净利均加速增长。科力普收入同比增速高达169%。公司传统业务功底扎实,逆风稳步增长。办公业务高速增长,精品文创稳步推进。家用轻工优质龙头逐渐超跌,底部投资价值凸显。上周【顾家家居】出现较大跌幅,主要是市场对于软体双雄竞争演变、美对中关税清单听证会下周落定的悲观情绪的补充发酵。我们认为,外汇贬值有望对冲部分出口风险,关税压力有望分散至产业链上下游,此外公司已在筹备越南布厂,整体外贸风险可控。国内销售来看,公司国内品牌及服务扎实,行业集中度提升趋势不改。公司质地优质,外资逆势坚定买入,回调显布局良机。
    【尚品宅配】8月17日发布中报,加盟渠道快速扩张,以及直营优势带来的较为稳定的理财收益为公司带来归母净利润87.5%的靓丽增长。此外,公司引领行业向设计前端引流,整装业务也在稳步推进。8月18日,公司与施华洛世奇跨界合作推出轻奢定制家具,公司产品线层次逐渐高端化,客户引流面增加,流量先锋创新迭代加速。造纸板块旺季待确认,包装静待拐点。上周国废上涨,人民币
    贬值支撑浆价维持高位,旺季来袭,文化纸率先提价,包装纸小厂尝试提价,具体落实情况有待下游需求反馈确认。
    推荐关注各细分板块龙头:传统业务扎实,拓展办公与精品文创的【晨光文具】,生活用纸成长性强,开启扩品类之路的【中顺洁柔】。家具版块首推护城河明显的软体双雄:【顾家家居】【敏华控股】,关注渠道红利释放的床垫龙头【喜临门】;再推模式优异,渗透率较低的定制板块:引领大家居整合的龙头企业【欧派家居】,流量模式先锋【尚品宅配】,品牌充分积淀,极具发展韧性的【索菲亚】。包装板块关注成本压力下产业链整合能力强的【合兴包装】,利空出尽、优化业务结构的【劲嘉股份】【裕同科技】。造纸板块建议关注木浆自给率较高,盈利能力较强的【太阳纸业】。
    风险提示:原材料价格快速上涨或下跌;环保政策放松;地产调控超预期,景气度下滑。

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中信建投证券,化工行业:始于周期 拥抱成长 氟化工产业链有望持续景气


    17年氟化工底部反转,18年持续看好景气维持。
    17年以来,氟化工全产业链产品价格保持快速上涨,行业实现景气反转。18年开年以来,行业景气度继续向上,近期我们对整个产业链进行深入调研,并提出以下有别于市场的观点:1)本轮行业景气启动于环保趋严及原料供应受限,而目前下游产业正提供有力需求支撑,行业景气可持续性强。2)在本轮价格上涨中,氢氟酸价差增厚最为明显,氢氟酸是大量氟化产品的必备原料,是否具备氢氟酸自给能力成为决定企业盈利能力的关键要素。3)从需求端看,制冷剂和含氟聚合物产品均仍有较大的潜在市场空间。4)一批新型含氟产品正在涌现,具备成长性机会的子行业值得关注。
    周期未尽,成长择优,聚焦全产业链投资机会。
    氟化工原料方面,萤石行业的严格准入标准令行业产能有减无增,又逢众多违规生产厂商在环保压力下停限产,价格不断走高。氢氟酸作为危化品,在环保趋严的大背景下生产受到空前限制,叠加萤石原料涨价,大概率将维持高位运行,持续推升全产业链产品价格。
    制冷剂方面,供给端,二代制冷剂产量已冻结;同时由于未来可能实行生产配额,企业扩产三代制冷剂意愿较低,行业供给预计将保持紧缺。需求端,短期看空调开工旺季再临,对制冷剂形成强有力需求支撑;中长期看海外三代制冷剂产能加速退出,而国内三代制冷剂有望成为主流,相关生产厂商有望集中受益。制冷剂行业景气有望维持,具备氢氟酸自产能力的企业将进一步扩大盈利空间。
    含氟聚合物方面,PTFE等产品需以上游制冷剂为原料生产,且需厂商具备相当技术积累才能实现量产和产品升级,行业壁垒较深。同时,国内和海外中高端聚合物产品均存在相当规模的需求缺口,为具备高端聚合物产品研发能力的行业企业提供中长期成长性机会。
    无机氟化工方面,以氟化铝为代表的传统氟化盐已进入景气周期,行业供给端的原料挺价和环保高压仍是主旋律,下游需求则保持稳中有增,使得产品盈利能力维持高位。同时,六氟磷酸锂价格已经筑底,而受益于新能源汽车的高确定性前景,市场需求有望持续扩张,阶段性产能过剩将逐步缓解,行业前景向好。
    推荐标的。
    氟化工全产业链价格上涨始于环保趋严,产能受限;同时下游需求旺盛,一些细分领域具备成长属性,看好原料自给能力、生产受环保高压影响较小的氟化工企业。重点推荐制冷剂巨头巨化股份、东岳集团(港股)、萤石行业唯一标的金石资源,及无机氟化盐龙头多氟多;建议关注中欣氟材。

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中证网,中恒电气(002364):累计回购公司2.33%股份




   中证网讯(记者 董添)中恒电气(002364)1月24日晚公告,截至2019年1月24日,公司通过股票回购专用证券账户累计回购股份数量1311.11万股,占公司总股本的2.33%,最高成交价为12.30元/股,最低成交价为9.85元/股,支付的总金额为1.50亿元(不含交易费用),本次回购符合回购方案的要求。

长江证券,上海建工(600170)2016年年报点评:业绩稳健 订单增长确保未来利润


    事件评论
    收入净利双增长。公司2016 年实现营业收入1336.57 亿元,同比上升6.56%,归属上市公司股东净利润20.96 亿元,同比上升12.03%,基本每股收益0.28 元/股。公司整体利润增加主要是因为主营收入同比增加所致。分业务来看:公司的建筑施工、建筑工业、房地产开发、成套设备进出口、城市基建投资建设、工程管理及劳务派遣业务分别同比增长4.07%、6.70%、46.93%、36.45%、-21.19%、-34.12%,房产开发及成套设备进出口业务增长较快,城市基建投资建设、工程管理及劳务派遣业务有所减少。
    盈利能及现金流下滑。公司2016 年毛利率10.22%,同比上升1.20pct;净利率1.57%,同比上升0.08pct,主要是城市基建投资建设、工程管理及劳务派遣业务及境外业务毛利率提升较大。期间费用率6.70%,同比上升1.84pct,主要是由于公司管理费用增长54.23%,其中投入BIM及装配式建筑的科研费用及人员薪酬增加是管理费用大幅增长的主要原因。经营性现金流30.83 亿元,较去年同期87.54 亿元减少56.71 亿元,主要因为公司技术研发、支付薪资及支付税费大幅增加所致。
    公司2016 年Q1、Q2、Q3、Q4 分别实现营业收入270.26,335.31,271.60,459.40 亿元,分别同比增长-9.49%,11.42%,-4.56%,24.21%;实现归属净利润4.97,5.82,5.77,4.39 亿元,分别同比增长36.95%,-0.67%,19.34%,0.29%。
    公司股息率在行业内一直居前,2016 年利润分配预案为每10 股派发现金红利1.30 元。同时向全体股东每10 股转增1.9 股。
    新签订单显着增长,确保未来业绩。公司为上海建筑龙头,受益于华东地区新型城镇化建设的推进。2016 年度公司新签合同规模进一步增加,全年新签合同额达到了2149.64 亿元,较上年度同比增长 28%,超出年度目标14%。 其中建筑施工合同额1651.73 亿元,同比增长22%,设计咨询订单同比增长16%,建材工业销售较上年增长8%,房产预售同比增长约 64%,城市建设投资业务同比增长218%。公司受订单驱动,在手订单充足,提供了未来的业绩保障与增长空间。
    完善产业链,促进新业务。公司在经营过程中积极完善产业链,逐步形成了以建筑和土木工程业务为基础,房地产开发业务和基础设施投资经营业务为两翼,工程设计咨询业务和建筑材料业务为支撑的主营业务架构。同时,公司为应对“新常态”,积极发展新业务,向装配式建筑、海绵城市、城市更新、水生态治理、土壤改良、环保绿色施工等关键领域迈进,实现新业务发展。
    多方位布局加速PPP 发展。公司积极进军PPP 市场,连续签订大额PPP 订单,除此之外公司还参与设立了多支产业基金,总额超过90 亿元,投资于PPP 项目,保证了公司PPP 项目的资金来源。PPP 在监管性、法制性、公开性方面要远优于传统业务,PPP 转型对建筑工程企业尤其是公司来说是重大机遇,公司多方面布局利于公司后续PPP 项目的持续签订、落地、实施。
    有望获益上海国企改革加速。公司是上海第三家实施员工持股计划的国企。公司计划向集团领导、中层管理人员、骨干员工实施员工持股激励,员工持股将员工个人利益与公司利益捆绑,有利于提高员工积极性与能动力,提高企业的管理与经营效率。未来上海国企改革深化,公司有望继续受益。
    投资建议:预测公司2017-2019 年EPS 0.31/0.34/0.38 元,对应2016-2018年的PE 分别为16/14/13 倍,给予买入评级。
    风险提示: 1. 国企改革不及预期;
    2. 业务开展不及预期。

中证网,物流板块震荡走强 东方嘉盛五天四板


  中证网讯(记者 葛春晖)6月6日早盘,物流板块震荡走强。截至10:15,东方嘉盛、嘉诚国际双双涨停,永利股份、天顺股份、华贸物流、圆通速递、韵达股份等纷纷跟涨。
  川财证券表示,受益新电商、新零售模式带来的增量,预测2018年快递行业业务量增速维持30%左右,依然是交运行业中的成长性板块。随着行业业务量不断攀升,智能化设备的应用将会逐步推广,同城配、跨境电商、冷链物流将成为龙头布局的新方向。
  值得一提的是,截至今日,东方嘉盛已经在最近五个交易日内收获四个涨停板。市场人士表示,东方嘉盛是一家创新型、综合性专业第三方物流企业,是受益消费品降关税的供应链服务商,又是去年上市的次新股,而最近一段时间已来,“次新+热点”已经成为资金追逐的投资新模式。

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