红塔证券1000万融资利率最低多少

1000万融资利率最低多少

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

安信证券,体育专题:小小"塑料"撑起巨大场馆缺口


    气膜体育馆专题:主要涵盖体育气膜建筑的应用领域、行业市场空间、市场竞争格局和新三板的相关优质标的。
    气膜建筑为何常常和体育在一起:气膜建筑是一种新型建筑结构,是用特殊的建筑膜材做外壳,配备一套智能化的机电设备在内部提供空气的正压,把建筑主体支撑起来的一种建筑结构系统。至今,气膜建筑在国际上已有超过70年的发展历史,技术趋近成熟。我国气膜建筑起步较晚,从2006年首座气膜建筑“朝阳公园网球馆”建成之后,国内各地开始逐步推广此类新型建筑。国内现存较为著名的气膜建筑有:国家游泳中心“水立方”等。根据《中国体育气膜行业白皮书》,截至2015年,体育、商业娱乐、工业环保和物流四个气膜建筑应用领域中,按照项目数量体育占比最大(62%),项目数量达133个。气膜建筑在体育场馆领域的广泛应用,和气膜建筑审批手续简单、成本低、时间短、内部环境好等优点不无关系。
    相应需求高涨加以政策扶持,中国气膜行业增长可期:体育场馆建设巨大的需求量,气膜场馆在体育场馆建设方面的多重优点,加上气膜建筑在其他领域的不断扩张保证气膜建筑需求增长,截至2015年年底,我国气膜建筑总项目数达到215个(《中国体育气膜行业白皮书》),气膜行业正处在快速发展时期。2017年中国体博会“千馆计划”计划在全国范围内打造以气膜建筑为主要载体的新型体育场馆,在国内实现数以千计的场馆覆盖。根据我们粗略测算,2016-2025年气膜行业的新增市场规模将会达到47到99亿元之间,其中体育应用规模约为16亿元到36亿元,随着需求的提升+政策扶持,我们认为中国体育气膜建筑高速增长可期。
    市场集中度较高,技术和品牌是竞争重点:国外气膜建筑市场已处于成熟的市场阶段,主要集中于北美和欧洲。国外拥有成熟技术实力且规模领先的主要气膜建筑公司有加拿大的Yeadon、加拿大的Farley和美国的ASATI,这三家企业的市场占有率达到80%(博德维公开转让说明书)。经过10年的发展,国内气膜企业正逐步崛起。根据《中国体育气膜行业白皮书》公布,我国企业市场占有率两极化严重,行业集中度较高,行业竞争度较低,2015年行业中排名靠前的四家厂商在体育领域项目占到总体份额的93%。其中,北京约顿气膜市场份额最高,占总体的44%,而其中关键在于技术和品牌效应。建议关注新三板的优质标的:约顿气膜(831527.OC)和博德维(836646.OC)。
    新三板、A股、美股、港股和一级市场体育行业市场回顾(10.24-11.23):(1)新三板:安信新三板体育板块月涨幅为4.92%,其中个股涨幅前五名分别为:赛普健身、奥翔科技、中悦科技、瀚翔生物、凯路仕。成交额前五名分别为:英雄互娱、凯路仕、奥翔科技、新赛点和赛普健身。(2)A股:受上周整个主板市场下跌情绪的影响,A股15个标的除嘉麟杰小幅上涨0.29%外,其他标的表现均出现下跌,跌幅前三名为中潜股份、信隆健康、鸿博股份,跌幅分别为-25.77%、-24.99%、-24.07%。(3)美股:美股体育行业28家公司中12家公司上涨,涨幅前三分别为Overstock.comInc、希伯特体育、富乐客FootLocker,涨幅分别为+73.68%、+38.77%、+28.21%。跌幅前三名为安德玛-C、安德玛-A、探索传播-C,跌幅分别为-23.32%、-22.31%、-10.40%。(4)港股:港股体育行业16家公司中5家公司上涨,涨幅前三分别为北京体育文化、特步国际、申洲,涨幅分别为+17.27%、+14.18%、+10.98%。跌幅前三名为世纪睿科、宝胜国际、智美体育,跌幅分别为-27.34%、-21.53%、-14.91%。
    热点复盘:规模扩张闪“电”增长,生态全景“竞”请期待:近两年,全球电竞市场高速增长,观众数量也迅猛攀升。根据NewZoo的数据,近两年全球电竞市场规模的CAGR超过40%,2017年有望达到6.69亿美元,预测未来几年将保持35%左右的增速,到2020年达到14.88亿美元的规模。受益于政策全面支持+融资规模提升+商业模式渐成熟,电竞行业迎来厚积薄发的快速增长期。随着电竞赛事的不断发展,电竞产业关注度得到提升,用户对电竞下游直播平台等衍生品兴趣的增加,用户群体的粘性持续增强。
    (1)上游开发+运营:把控高议价能力,2017H1国内三大巨头腾讯/网易/完美世界收入增速在50%以上;(2)中游赛事主承办:探索规范化运作,电竞行业的中游包括赛事运营和媒体渠道,是整个产业链的重心。目前电竞赛事仍以提升奖金吸引力的营销手段来夺取市场空间,同时职业选手的薪资也持续提升,2016年全球顶尖电竞选手年收入前四名均突破200万美元(e-sportsearnings)。(3)下游直播+衍生:推动电竞流量释放,2016年游戏直播前十名的主播身价达到千万以上(易观智库),直播+衍生产业形态丰富,变现渠道拓展。
    跨市场电竞行业相关标的:
    (1)三板标的在上和中游表现突出:英雄互娱(430127.OC)发挥海外发行领域优势,积极拓展移动电竞游戏品类布局;网映文化(834902.OC)深耕赛事运营,营收表现优异。
    (2)A股标的在全产业链均可挖掘:完美世界(002624.SZ)新IP即将登陆,预期将带来高速增长;迅游科技(300467.SZ)受火爆端游推动,加速器业务前景可期;浙报传媒(600633.SH)积极布局电竞全产业链。(3)美股/港股游戏巨头标的在上中下游端颇具潜力:网易(NTES.O)大力发展竞技IP、期待新作表现;动视暴雪(ATVI.O)IP积累将在未来加速变现;腾讯(0700.HK)业绩优异,期待电竞生态新突破。
    风险提示:政策落地不及预期;气膜建筑市场竞争日益激烈。

广发证券,休闲服务行业中报总结:行业盈利增速达30% 龙头维持高增长


    中报:行业盈利韧性较高,强者愈强格局明显
    2018年上半年旅游行业营收及业绩保持快速增长,26家行业重点上市公司营业收入、归母净利润和扣非净利润合计为610.5亿元、49.9亿元和33.0亿元,同比分别增长27.7%、32.2%和29.7%。整体来看上半年旅游行业盈利韧性较好,各细分领域龙头均有高增长,行业内公司盈利水平分化,强者愈强格局愈发明显。
    免税:上半年免税数据持续向好,继续看好中国国旅
    中国国旅上半年营收/业绩增长67.8%/47.6%。公司未来增长来自:(1)上半年香港机场、广州机场收入仍在爬坡期,后期有望逐步改善;(2)海南及三亚增长:上半年三亚店净利率从去年同期的14%提升至19%,表观净利润占比已高达41%(17A为36%),未来仍是公司利润最主要来源。(3)消费回流预期下行业稳健增长:韩国17年和18年上半年免税销售增速分别达到20%和38%表明国内免税需求潜力较大,而从全球免税行业来看未来5-10年复合增速也达到约8%。(4)毛利率提升:国旅并购日上大幅提升机场免税业务的收入规模体量,有助于提升公司对品牌商溢价能力从而提升整体毛利率。目前公司估值相比前期大幅下降,看好公司盈利增长的确定性。
    酒店:revpar向上趋势不变,龙头酒店结构优化带来高业绩弹性
    5月以来市场对酒店行业的担忧增加,一方面由于锦江、星级酒店、STR等公司及行业数据增速较前期下滑,另一方面市场对宏观经济担忧增加。我们认为17年4季度以来酒店行业已进入平稳增长阶段,近期数据季度来看增速并没有显著回落。未来酒店行业逐步从高β行业转变为高α行业,增长主要来自:(1)房间改造升级(经济型改造或经济型升级为中端)带来的房价提升;(2)远高于行业整体的开店速度;(3)加盟店和中端店占比的提升。从中报业绩来看,锦江和首旅扣除各种非经常性因素酒店业务增长总体在约30%的水平,盈利仍在加速增长。中长期看酒店行业向好趋势不变,特别是竞争格局向好,龙头酒店结构优化带来的业绩弹性高于宏观经济增长弹性。
    出境游:出境游人数继续保持双位数增长,龙头业绩放量值得期待
    2018年上半年出境旅游人数增长15.0%,较2017年增速7%反弹明显,预计今年下半年依然会有平稳较快增长。众信旅游和腾邦国际上半年业绩分别增长45%、40%,凯撒旅游增长放缓。未来看好龙头公司看好未来出境游行业增长空间,业绩放量值得期待。
    景区:自然景区受门票降价处估值低点,休闲景区异地扩张即将集中落地
    从上半年景区的公司的财报来看,多数公司业绩基本保持平稳。主要由于客流增长整体空间不大,加上部分景区票价回落,盈利总体没有明显增长,其中市场较为关注的宋城、青旅、黄山、峨眉扣非净利分别增长22%、39%、-16%和12%。未来自然景区门票仍有下降趋势,不过空间整体不大,景区的客流增长来自部分景区交通改善,以及宋城、青旅为代表的休闲景区异地复制。
    业绩综述及重点公司:行业强者愈强趋势明显,龙头估值优势显现
    上半年旅游行业营收和净利润增长加速,净利率略有提升,行业的景气度依然较高。免税和酒店龙头中长期成长逻辑清晰,短期对消费预期悲观股价承压,但估值优势已较为显著。景区公司宋城演艺、青旅等内生外延项目稳健增长,业绩确定性高。出境游行业景气高,龙头享受高于行业的收入利润增速。公司方面,我们继续重点看好(1)继续看好中长期较为确定的免税和景区龙头:中国国旅和宋城演艺;(2)近期市场较为悲观的酒店行业:锦江股份、首旅酒店;(3)建议关注质优且低估值龙头:中青旅、众信旅游。
    风险提示:免税政策出台不及预期,机场招标租金水平较高、新拓展免税业务盈利不及预期。出境游渠道和资源端拓展不及预期。景区异地项目建设进度不及预期。酒店龙头直营店改造效果和进程不及预期,加盟店扩展进度不及预期。

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证券时报网,盘中直击:今日25只股长线走稳 站上年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午14:02分,上证综指3196.12点,收于年线之下,涨跌幅-0.551%,A股总成交额为2731.03亿元。到目前为止今日有25只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有超讯通信、民和股份、万盛股份等,乖离率分别为8.72%、7.00%、5.57%;兰生股份、福耀玻璃、春兴精工等个股乖离率小,刚刚站上年线。
    5月22日突破年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    603322超讯通信10.0014.2932.4935.328.72
    002234民和股份8.355.0512.9713.887.00
    603010万盛股份8.242.7327.5029.035.57
    600986科达股份4.782.2511.9512.494.54
    000632三木集团3.721.426.236.412.94
    002384东山精密5.062.4825.6226.372.93
    300570太 辰 光3.5412.5220.4921.082.90
    000665湖北广电2.731.7411.0111.302.67
    002661克明面业5.512.8714.9715.322.35
    002220天宝食品4.082.978.018.172.00
    600694大商股份1.710.7137.0337.581.50
    002115三维通信4.554.059.529.651.39
    002267陕天然气4.562.288.158.251.26
    002773康弘药业4.925.0654.1754.831.21
    300608思 特 奇2.071.7131.6332.001.16
    300138晨光生物3.333.2012.2712.401.08
    603601再升科技1.230.4014.6814.831.00
    002152广电运通0.660.957.597.640.66
    603989艾华集团1.650.4637.4337.600.44
    300026红日药业0.930.514.314.320.26
    600559老白干酒0.310.3526.0726.110.17
    300027华谊兄弟0.900.998.948.950.11
    002547春兴精工0.452.099.009.010.11
    600660福耀玻璃0.670.2625.6325.650.06
    600826兰生股份1.321.9715.3415.350.05

全景网,荣丰控股(000668)今日强势涨停 昨晚公布前三季营收同比增2276.43%




  全景网10月26日讯 10月26日荣丰控股(000668)收报9.24元/股,涨幅10%,今日开盘后不久即封涨停板。全日累计成交额2063.8万,换手率1.55%。
  荣丰控股于10月25日晚间发布三季度报,公告显示,公司前三季度营业收入1.42亿元,同比增长2276.43%,归属上市公司股东的净利润463.91万元,同比增长122.05%。在公司前十大流通股东中情况表中,上海昀启投资有限公司-昀启投资-私募学院菁英69号基金为新进流通股东,持股比例达0.71%。

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证券日报,A股估值处历史大底附近 157只个股市盈率低于10倍


    周三,A股市场震荡回落,上证指数再度失守2800点关口,收报2777.77点;深证成指下跌跌1.97%,险守9000点关口,收报9023.82点。
    近日,业内人士纷纷表示,经过大幅度下跌之后,A股市场的估值已处在历史大底附近,更是逐渐成为全球股票市场的估值洼地。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日收盘,A股市场整体最新动态市盈率为15.6倍。
    2000年以来,A股市场出现过4次大底,见底时间分别为2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日,以及2016年1月27日,见底时上证指数分别为998点、1664点、1849点、2638点,四次底部的A股动态市盈率分别为19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍。可以看到,目前A股的市盈率已经接近历史底部。
    进一步梳理可以发现,截至昨日收盘,沪深两市共有157只个股最新动态市盈率低于10倍。其中,深康佳A(2.4倍)、嘉凯城(3.55倍)、光明地产(3.94倍)、宁波联合(4.003倍)、万业企业(4.56倍)、华夏银行(4.74倍)、华菱钢铁(4.74倍)和武汉中商(4.93倍)等个股最新动态市盈率均低于5倍。
    可以看到,上述157只低估值股,股价普遍较低。从最新收盘价来看,上述157只个股中,股价低于5元的有47只个股,股价低于10元的个股有123只,占比达78.3%。
    从行业来看,上述157只个股主要集中在银行、钢铁、房地产等三行业中,分别有22只个股、40只个股和18只个股。
    与此同时,截至昨日收盘,银行板块、钢铁板块和房地产板块的最新动态市盈率分别为6.25倍、8.78倍和10.7倍,也同样处于历史低位。
    从已披露半年报业绩预告情况来看,上市公司利润整体保持稳定增长。统计发现,截至昨日,沪深两市共有1389家公司发布中报业绩预告,其中,1020家公司业绩预喜,占比超七成。
    海通证券表示,目前来看,市场整体估值水平不算高,A股整体市盈率和市净率从2016年1月底2638点时的17.7倍、1.9倍降至目前的15倍、1.6倍;中小板的市盈率和市净率也从当时的47倍、3.9倍降至目前的29倍、2.7倍;创业板的市盈率和市净率则从当时的64倍、5.8倍降至目前的49倍、3.5倍。再加上A股市场自前期高点以来的跌幅也已不小,市场情绪仍然较为低迷,中期市场有可能再次出现圆弧底形态。
    总之,业内人士普遍预计,A股市场将迎来一轮修复行情。操作方面,建议抓住中报业绩行情,可从结构性、边际性以及转型角度关注投资机会,坚持业绩为王,选择估值已有一定优势,具有较高安全边际的个股。
    

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天风证券,交通运输行业:回避贸易摩擦风险 布局航空铁路和快递


    市场综述:本周A股市场大幅下挫,上证综指报收于3152.8,环比跌3.6%;深证综指报收于10440.0,环比跌5.5%;沪深300指报收于3904.9,环比跌3.7%;创业板指报收于1726.0,环比跌5.2%;申万交运指数报收于2729.2,环比跌4.7%。交运行业子板块中公交板块涨幅最高(1.9%),物流板块跌幅最大(-7.5%)。本周交运板块上涨前三位为强生控股(25.0%)、长江投资(9.1%)、海汽集团(6.9%);跌幅榜前三为普路通(-14.8%)、珠海港(-13.3%)、建发股份(-13.0%)。
    航空机场板块:航空板块,海航控股公布2017年报,归母净利增长5.9%。3月25日民航正式进入夏秋航季,我们测算2018夏秋航季时刻总量增速5.7%,相比过去三个航季8.2%、7.6%、7.7%的增速大幅下降,且一二三线市场结构全面优化,考虑到时刻执行率提升空间不大,因此时刻增速明显放缓利好民航供给增量收缩及价格提升,继续看好三大航。机场板块,上海机场公布2017年报,归母净利大增31.3%;白云机场公布2017年业绩快报,归母净利略超预期,同比增长14.5%。我们长期看好机场消费场景的长期价值和商业经营的变现能力,非航板块依然会是机场业绩弹性的主要动力,另外,伴随A股参与者的国际化、多元化,国内机场在全球范围内的估值优势会进一步体现,看好旅客流量大、国际线占比高的枢纽机场业绩表现,依次推荐上海机场、白云机场。
    物流快递板块:快递板块,本周圆通发布年报,公司2017年实现业务量50.64亿件,同比增长13.5%,营业收入199.82亿元,同比增长18.82%,实现归母净利润14.43亿元,同比增长5.16%。另外上半周,顺丰控股、韵达股份与申通快递分别披露2月经营数据。我们整合1-2月累计数据,业务量角度,韵达、顺丰与申通分别增长51%、41%与16%。我们认为快递企业长期投资的核心逻辑在于格局,部分企业有望在18年实现规模、成本、格局、议价能力的正向循环,看好龙头顺丰控股和韵达股份,关注申通快递与圆通速递。物流板块,我们继续提示上海自由贸易港区域主题机会,关注畅联股份、华贸物流;长期我们继续看好估值便宜、受地产业务带动的建发股份,公司一级土地开发在未来或将贡献业绩增量。
    航运港口板块:航运板块,本周BDI环比下跌1.8%至1122点;春节过后出口集运市场总体需求低迷,集运价格继续回落,其中SCFI报647点,环比跌4.3%,美东线报1933点,跌3.8%;美西线报945点,跌7.0%;欧洲线报704点,跌5.0%,地中海线跌2.3%至650点。我们继续推荐海南30周年主题下的潜在受益标的海峡股份,其次是多式联运龙头安通控股,关注中远海控。港口板块,中长期来看我们继续强调上港的地产业务带来业绩大幅增长以及深圳、厦门区域的港口整合预期带来的主题,推荐上港集团、唐山港,关注深赤湾A、厦门港务。
    铁路公路板块:铁路板块,,继续强推调整后带来配置机会的铁路股!首推广深铁路,普客提价渐行渐近,公司业绩弹性极大,当前估值仅1.14倍,安全边际高;大秦铁路PE位17年10倍,对应股息率5%,处于价值配置区间;铁龙物流则为铁路现代物流货运标杆企业,在铁路货运拥抱现代物流的趋势中将会核心受益。今年铁路板块投资的主线在于定价市场化的放开,在航空、铁路货运价格逐步走向市场化的当前,客运定价市场化在经过了2017年的成本监审之后也有望渐行渐近,定价灵活与资产盘活(土地)带来盈利能力提升,从而实现混改战略,这将会成为铁路改革的长期逻辑。公路板块,2018年政府工作报告中提出深化收费公路制度改革,降低过路过桥费用,我们认为对高速公路板块的估值影响偏负面,建议寻求估值安全、股息稳定且第二主业业绩能够持续有效印证的公司,核心关注深高速、山东高速、粤高速A。
    投资建议:中国国航、南方航空、东方航空、广深铁路、上海机场、白云机场、上港集团、深高速、建发股份、韵达股份和安通控股,关注吉祥航空、山东高速。
    风险提示:国企改革低于预期、中国经济下行压力、汇率和油价剧烈波动。

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国盛证券,建筑装饰行业:下半年财政力度有多大?重点还看地方专项债


    上半年财政支出进度略快于去年同期,下半年主要看专项债发力。近期市场广泛关注在前期去杠杆及贸易摩擦过后,下半年财政发力还有多大空间?我们认为今年上半年财政支出进度已略快于去年同期,下半年基建投资增量动力可能主要来自于专项债发行。1-6月全国一般公共预算收入增长10.6%,一般公共预算支出同比增长7.8%,累计支出占年初预算额的53.2%,较去年同期快0.1个pct,6月单月增长7%,较5月单月加快6.5个pct。1-6月,全国政府性基金预算收入同比增长36%,全国政府性基金预算支出同比增长37.3%,累计支出占年初预算的40.02%,较去年同期快2.18个pct。上半年地方政府债券共发行1.42万亿,其中置换债券1.03万亿,新增债券仅0.39万亿,远低于今年人大预算批准的2.18万亿新增限额。地方政府债券中与基建相关度较大的专项债券上半年仅发行663亿元,下半年仍有12837亿额度可发,考虑以往年度未使用额度1.1万亿,总额度上限为2.38万亿。新增专项债发行6月已经明显增长,预计下半年将加大发行力度,有望促基建投资改善。
    地方债务风险管控政策预期提升,地方隐性债务认定标准有望明确。根据财经杂志本周报道:“中央有关部门正在研究制定防控地方政府债务风险的文件,其中包含了对隐性债务认定、摸底、化解等内容。下一步中央相关部委对地方政府隐性债务有望出台统一口径和标准。”当前地方债务去杠杆已到了关键时期,明确现有地方政府隐性负债的认定标准至关重要,相关政策出台将有助于明确政府债务责任,有助于化解局部风险、把控整体风险。自2014年43号文给出了地方去杠杆的政策框架,即由地方政府一般及专项债券+合规PPP来作为前门,来对冲融资平台去担保过程中的地方投融资收缩,融资平台(地方隐形债务重要来源之一)去担保正在大力推进,下半年除了地方政府债券有望加快发行外,合规PPP亦有望成为一个潜在政策抓手;目前PPP的主要症结是金融机构对PPP项目的贷款有担忧、不积极,因此PPP项目融资形势也将是未来该板块的最重要观测变量。
    推荐现金流优异且估值处于历史低位的家装龙头金螳螂及东易日盛,高成长首选全筑股份。根据环球旅讯本周报道,金螳螂携手酒店巨头华住集团成立合资装饰公司开拓未来业务渠道,公司公装订单来源有望更为丰富,二季度订单有望显著加速,同时公司家装业务快速扩张,整体优势将随规模增大显著增强,预测18/19年EPS为0.86/1.03元,对应PE分别为11.8/9.8倍目前已达到历史极低水平,具备较强投资价值。家装龙头东易日盛在保持快速增长的同时具有极佳的现金流,经营性现金流均保持在当年业绩2.6倍以上,股息率达5.8%处于行业较高水平,预测18/19年EPS为1.07/1.30元,对应PE分别为18.6/15.3倍亦处于历史低位,重点推荐。此外,还推荐受益于住宅精装修率快速提升、业绩加速增长的全筑股份。
    北方国际中期业绩预告超预期,汇率变化有望促国际工程公司业绩超预期。北方国际中期业绩预增53-76%超市场预期,除受益于本期结算利润率较高外也受益于汇兑收益。自4月初至今离岸人民币对美元已快速贬值7.12%,而由于国际工程公司一般持有美元净头寸,或未来将回收美元工程款,人民币对美元快速贬值将产生较多汇兑收益,国际工程板块2018年中期及全年业绩可能好于预。但我们认为国际工程板块经营性基本面中长期有待改善,根据公告,18年Q1中钢国际/中工国际/北方国际/中材国际新签订单分别为56.4亿元/1.33亿美元/0.74亿美元/54亿元。除中钢国际因去年基数较低大幅增长外,其余均较去年同期显著下降,后续仍需观察板块中长期经营性基本面是否明显改善。
    风险提示:紧信用环境下的债务风险、股权质押平仓风险、房地产调控风险、PPP政策风险、项目执行风险、海外经营风险、汇率波动风险、大股东质押平仓风险等。

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