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产品价格变动分析:油价下跌,甘氨酸、醋酸续涨
原油价格下跌,主要因为OPEC增产叠加美油产量持续增加。甘氨酸价格上涨,主要是环保及检修原因,甘氨酸开工率下滑。下游相关公司有新安股份等。醋酸价格上涨,主要因为国内外装置检修较多,供应面紧缩。相关公司有华谊集团、华鲁恒升等。
重要产品短期供给分析:长丝装置负荷高位上涨
尿素:本周多家装置复产,全国平均开工率较上周上升2.1个百分点至66.9%;由于天然气供应较紧张,气头装置开工率下滑明显。涤纶长丝:本周装置开工率较上周上涨至82.9%。下游织厂开工率维持高位且按需采购,长丝厂家库存处于正常水平,涤纶FDY与POY库存维持在12天和8天。
热点聚焦:有机硅下游提价,行业景气延续
事件:陶氏化学6月1日宣布,将提高多类有机硅产品(有机硅密封胶、灌封胶、硅凝胶、热界面材料、电子胶粘剂等)的价格,涨价幅度最高可达15%。
德国汉高公司决定从7月1日起,调整民用及工匠建筑粘合剂产品的供货价格,平均上调幅度在16%左右。简评:2018年有机硅价格一路上涨,目前DMC市场价格为34,500元/吨,同比上涨62.7%,较年初上涨23.2%,单体企业盈利可观。步入夏季,终端需求开始有向弱趋势,陶氏及汉高的提价在一定程度上提振了国内市场氛围。青岛上合峰会召开,仅山东东岳有一套装置停车检修,金岭及鲁西装置正常运行,山东地区供应量缩减有限。峰会期间山东地区有机硅货物运输受到限制,厂家库存略有积压。六月份单体企业检修计划不多,七月份部分单体企业虽有长周期检修计划,但仍充满不确定性。预计短期有机硅价格将高位维稳。
投资观点:环保是供给侧改革重要手段,影响力度大且持续环保持续
加码,供应受限持续:环保问题国家高度重视,高污染行业供应局面更加严峻。投资上,看好醋酸、染料、农药、涤纶长丝、橡胶助剂、有机硅;电子转移持续,布局电子化学品。(1)醋酸:下游PTA等消费增速快,近两年基本无新增产能,供需改善,本周价格继续上涨,相关企业有华谊集团、华鲁恒升。(2)染料:苏北化工园区大范围停产,涉及多家染料企业,复产可能推迟到7月份,相关企业有浙江龙盛。(3)农药:江苏大力整治农药等高污染行业,预计部分产品价格上涨,关注扬农化工。(4)涤纶长丝:长丝库存低位,价格维持高位,相关企业有桐昆股份。(5)橡胶助剂:山东等主产区环保收紧,供给优化,龙头受益,相关企业有阳谷华泰。(6)有机硅:应用扩大,单体供应紧张,本周价格继续上行。(7)低估成长股:相关企业有鼎龙股份、飞凯材料、国瓷材料等。基金佣金 债券佣金万0.8
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东吴证券:通信设备行业:运营商光通信网络建设加速落地 板块回调中坚定持有"真成长"
近期推荐组合:中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)、中天科技(600522)、亨通光电(600487)、中国联通(600050)、光迅科技(002281)、中际旭创(300308)。
市场回顾:上周通信(申万)指数下跌6.65%;沪深300指数下跌10.08%;行业跑赢大盘3.43%。
策略观点:通信板块上周跟随大盘深度下调,申万通信指数下挫达6.65%,但跑赢大盘3.43%,相对收益显著。连续的下调令市场信心承压,全球股市的不佳表现也让资本市场笼罩在悲观的氛围中。我们对通信板块中长期发展表示乐观态度,一方面我们看到5G产业仍在加速推进,5G在18年不仅是主题投资,也将是确定性与成长性兼具的“投资提升+科技创新”产业大趋势;另一方面,本周TMT成长股相对表现良好,尽管还不能对市场风格切换确认,但从通信板块估值来看已经回调到2016年水平,安全边际进一步拓宽,配置价值提升。我们仍坚定看好18年5G板块的绝对和相对收益机会,投资节奏建议分为几个阶段:第一阶段,龙头卡位阶段,重点关注中兴、烽火、亨通、中天。第二阶段,光通信上游赛道,重点关注光迅、博创、新易盛、旭创(5G预期)。第三阶段,趋势普涨阶段,各5G相关细分行业都将有机会。
中国电信光缆、中国移动PTN设备集采结果公布,释放大举发力光网建设信号。中国电信公布了2018年度引入光缆和室外光缆的中标候选信息,仅这两项光缆采购项目就超过了一百亿元人民币。中国电信2018年采购引入光缆的规模是400万芯公里,采购室外光缆5000万芯公里,参与投标厂商共有23家,最终亨通光电、中天科技和西古光通信列前三。此外,2月8日,中国移动发布了2018年小型化接入PTN设备集采项目(第一批次)结果,共有4家设备企业入选,分别是和记奥普泰、格林威尔、华为、瑞斯康达,这4家设备商分享14万端PTN设备订单。此前中国移动公布2018年采购1.1亿芯公里光缆,比2017年6114.3芯公里的采购规模增长80%,创中国移动历史新高,超出市场预估。我们认为,两家运营商的光网集采规模释放出18年大举发力光网建设的信号,2018年的光宽带市场或将是迄今为止竞争最激烈的一年。建议关注相关投资机会。
中兴出售中兴软创+与万科合作地产项目,专注主业发展专注5G。中兴公布两个重要事项:一是以12.233亿元向南京溪软转让所持控股子公司中兴软创43.66%股份,同时,南京溪软对中兴软创增资1亿元。本次交易完成后,公司持有中兴软创35.19%股份。二是中兴与万科就T208-0049宗地的开发建设、销售、运营等委托服务事项签订《意向书》。我们认为这对中兴经营形成积极影响:1、公司ICT软件研发实力和海内外客户拓展能力获得阿里的认可,彰显公司在ICT领域领导地位;2、公司快速回笼数十亿资金,改善公司现金流,也为5G研发支出提供了较多的资金支撑;3、中兴与阿里的深度合作,未来发展前景值得期待。4、公司集中资源向5G倾斜,专注战略将有助于公司提升竞争力,赢得5G时代大发展。
风险提示:行业增速放缓风险,资费下滑加速风险。基金佣金 债券佣金万0.8
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东方财富证券:汇顶科技(603160)屏下指纹东风来 公司业绩乘风起
【投资要点】
指纹芯片国产替代先行者，具备自主知识产权，未来预计享受国家政策倾斜。汇顶科技作为国内排名前列的IC设计企业，专注于指纹识别芯片的研发销售，已经成长为全球安卓阵营指纹芯片第一大供应商。近年来，随着国家对IC领域自主可控要求的提高，像公司这种具备自主设计能力的IC企业将受到产业政策倾斜及金融方面扶持，助力公司新产品的研发及产业化应用。
全面屏浪潮来临，屏下指纹技术路径确定性高。全面屏时代下，智能手机厂商及消费者对手机的屏占比要求越来越高，这就导致位于前面板的传统指纹识别技术不再顺应潮流，可以实现更大显示区域的屏下指纹技术及面部识别技术顺势而生，屏下指纹识别相较于面部识别技术成熟度高，预计未来普及速度会更快，公司在市场上率先实现屏下指纹技术量产商用，未来将随着屏下指纹市场的快速增长，业绩将迎来爆发。
【投资建议】
我们建议关注公司未来的发展，预计公司18/19/20年营业收入分别为36.04/55.00/58.81亿元，归母净利润分别为6.97/10.91/11.43亿元，EPS分别为1.53/2.39/2.50元，所对应市盈率分别为50/32/30倍。公司在2018年下半年到2019年屏下指纹芯片业务将迎来爆发性增长，产品单价及毛利率高，将大幅提升公司业绩。
首次覆盖，给予“买入”评级，6个月目标价：84.28元。
【风险提示】
屏下指纹芯片市场需求不及预期；
智能手机行业景气度持续下滑风险。
基金佣金 债券佣金万0.8
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国海证券:电子行业周报:集成电路制造再获扶持 多项减免税政策落地
本周核心观点:本周电子行业指数周涨5.29%,全行业224只标的中,扣除停牌标的,全周上涨标的195只,周涨幅在3个点以上达到的177只,反弹趋势强劲。
上周美国对中国高科技领域施以惩罚性关税后,本周我国政府立刻给予明确回应:制造业等产业增值税税率将从17%降至16%,交通运输建筑、电信服务等产业及农产品等货物的增值税税率,则将由11%降至10%。此外,工商业小规模纳税人年销售额标准统一上调至人民币500万元,对于部分先进制造业、现代服务业企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税款予以退还。周五更是发布了《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知》,为国内芯片制造商减免企业所得税。而本周特朗普的对外发言中也呼吁中国扩大采购美国半导体芯片,作为避免遭课征高关税及潜在贸易战计划的一部分对换条件。在此背景下,我们认为目前市场的政策面博弈趋势,尤其是在电子半导体领域,已经相当明确,恢复行业评级至推荐。
前两周周报我们都重点提及了一季度末被动元件供应紧张并未缓解,同时业内大型供应企业再次提出涨价可能,这一状况有较大概率在下周得到落地,而本周国内通路商早已提前涨价,尤其是0402和0603等常用料的供给极为吃力,通路市场压力较大。我们继续维持对风华高科的重点推荐。
在半导体领域,从ICInsight提供的对比数据中可见:2015年大陆IC市场需求为1,040亿美元,自产IC规模仅为132亿美元,自给率仅为12.7%;到2020年,尽管IC产业又有更大发展,但根据预测,自给率也仅达到18.5%。半导体是政策领域重点扶持、金融领域鼓励带杠杆,且进口替代空间很大的行业,从本次行业鼓励政策来看,受益先后顺序显然是晶圆制造、前端设备与材料、封装测试、以及具备一线国际客户量产供应能力的Fabless厂商等,今年的半导体行业投资主线非常明晰。
行业聚焦:日本中小型面板大厂JDI,在2018年3月30日的董事会决议后发布:需透过集资与出售资产的方式,筹集550亿日圆(约5.2亿美元),增产手机液晶面板以针对苹果今年的增量需求,而与JOLED合并的计划则宣告停止,但双方仍将维持合作关系。
曾喧腾一时的东芝存储器(TMC)出售案再生枝节,由于至今尚未获得反柯断监管机关的审批,东芝存储器恐无法在3月底前完成180亿美元的出售交易,随著存储器市场需求热络及东芝母公司财务危机解除,供应链陆续听闻东芝内部对于存储器出售正引发重新讨论及检讨声浪,海外股东也陆续要求暂缓此案,如今审议程序未能完成,东芝存储器出售案可能出现变量。
据Tekz24网站指出,苹果(Apple)iPhoneSE2将由纬创独家在印度生产,不过基于“政府政策与其它限制”原因,其发表时间将往后延。iPhoneSE2是SE的第二代,据谍报网站消息,SE2会有跟SE一样的4寸屏幕,不过处理器升级为2.34GHz的A10,采用玻璃背盖,前后镜头都是1,200万画素,电池容量1,750mAh,支持指纹辨识或脸部辨识。
重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:风华高科、领益智造、三超新材、力源信息、闻泰科技、天通股份、鼎龙股份。
风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。基金佣金 债券佣金万0.8
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证券时报网:盘中直击:197只股短线走稳 站上五日均线
证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至今日下午14:01分，上证综指3195.81点，收于五日均线之上，涨跌幅-0.56%，A股总成交额为3291.19亿元。到目前为止今日有197只A股价格突破了五日均线，其中乖离率较大的个股有中富通、博天环境、百花村等，乖离率分别为8.80%、7.79%、6.28%；必康股份、国药股份、苏垦农发等个股乖离率小，刚刚站上五日均线。
5月22日突破五日均线个股乖离率排名
证券代码证券简称今日涨跌幅（%）今日换手率（%）五日均线（元）最新价（元）乖离率（%）
300560中 富 通9.9914.6936.0139.188.80
603603博天环境8.193.5428.9431.197.79
600721百 花 村9.994.949.4310.026.28
300429强力新材8.774.5630.2231.865.41
300690双一科技6.6116.4731.6633.375.40
603658安图生物7.681.2968.6772.255.21
603707健友股份5.764.6630.3931.764.50
002661克明面业5.442.8614.6715.314.39
603345安井食品7.495.2335.5937.154.38
600763通策医疗5.091.4047.9449.964.21
603043广州酒家5.519.7923.6024.523.91
300555路通视信5.3216.2313.5314.063.89
300016北陆药业6.065.6615.8716.443.57
002007华兰生物5.162.7035.5036.703.37
000155川化股份3.992.167.087.303.17
300590移为通信3.087.0527.9628.803.00
601021春秋航空3.430.3435.7236.762.92
300616尚品宅配4.760.89121.67125.012.74
300528幸福蓝海3.447.7913.4613.822.67
300258精锻科技4.321.3113.8714.242.65
002175东方网络2.724.145.155.292.64
300519新光药业7.3818.5932.3333.182.62
603099长 白 山2.450.8112.2412.562.61
300463迈克生物5.191.6227.4428.152.58
300409道氏技术3.302.6554.9456.302.48
300149量子高科4.951.5122.3922.902.28
300563神宇股份2.699.6330.9531.652.27
600468百利电气3.330.816.376.512.26
603127昭衍新药2.874.9783.5085.332.19
002332仙琚制药2.601.159.289.482.13
000662天夏智慧2.250.7911.5811.832.12
300527华舟应急2.691.4224.3124.832.12
300326凯 利 泰3.431.6811.2211.452.09
002730电光科技2.680.9610.5210.732.02
600719大连热电2.670.865.275.382.01
603716塞 力 斯3.122.6225.6426.152.00
601933永辉超市2.510.949.219.392.00
000923河北宣工2.961.8718.4518.811.97
600594益佰制药2.462.4611.0411.251.94
300122智飞生物3.561.4647.3648.241.85
000606神州易桥2.411.668.778.931.85
002557洽洽食品3.512.0617.3817.701.84
002773康弘药业4.945.0653.8654.841.82
002234民和股份8.355.0013.6413.881.79
000661长春高新3.261.13208.40212.101.78
600025华能水电1.422.973.503.561.77
300439美康生物3.601.3924.9125.351.76
603638艾迪精密2.741.3843.1243.871.73
600998九 州 通2.010.3018.4818.801.71
002898赛隆药业2.499.9724.6625.061.61
300529健帆生物2.222.0544.8745.591.60
300601康泰生物4.043.1189.1090.471.54
002299圣农发展5.222.8816.0916.331.52
002732燕塘乳业3.001.2225.6726.061.51
603238诺邦股份1.364.0721.3221.641.48
603387基蛋生物2.576.0382.3483.551.47
000665湖北广电2.641.7311.1311.291.46
600867通化东宝1.840.7229.9930.421.45
000636风华高科2.634.2114.6214.831.41
300427红相股份1.542.1515.6415.861.41
300181佐力药业1.762.626.856.951.40
300510金冠电气2.151.7827.1227.501.39
603598引力传媒4.2621.5517.1417.371.35
000518四环生物1.690.325.946.021.35
600771广 誉 远2.460.8555.6056.331.31
600198*ST 大唐1.021.137.827.921.28
603617君禾股份1.337.8527.7828.131.27
600211西藏药业2.940.6744.2344.791.27
300715凯伦股份1.8415.5829.5729.941.26
603305旭升股份0.675.0435.7136.151.23
300319麦捷科技1.470.638.178.271.22
300611美力科技1.0311.2215.4415.631.22
002477雏鹰农牧1.933.233.663.701.20
300430诚 益 通2.330.8119.1119.331.17
600234ST 山水1.790.1510.1110.231.17
603456九洲药业1.721.8610.5110.631.16
000820神雾节能2.245.3713.9614.121.16
603429集友股份0.831.0039.8640.311.14
300276三丰智能-0.071.2714.3714.531.13
601012隆基股份1.410.6737.6038.021.12
002563森马服饰2.540.3411.9712.101.09
300592华凯创意1.793.2315.7515.921.08
000403ST 生 化1.560.2532.1832.531.08
600371万向德农1.281.029.379.471.07
603737三 棵 树1.840.9275.5676.361.06
000739普洛药业2.831.237.557.631.06
002254泰和新材1.561.1612.2612.391.04
002826易明医药1.573.6917.9118.091.03
603030全筑股份1.780.687.928.001.01
600285羚锐制药1.691.2610.1110.211.01
603595东尼电子1.622.4097.8998.871.00
002680长生生物3.373.8226.7126.981.00
002830名雕股份2.6113.0623.4023.630.99
002020京新药业1.091.8711.9812.090.94
600480凌云股份0.650.7712.3512.460.92
300064豫金刚石1.201.257.527.590.90
300403地尔汉宇0.690.787.207.260.86
000401冀东水泥1.861.6911.4211.520.86
600872中炬高新1.760.4726.8927.120.85
000568泸州老窖1.090.3466.0566.590.82
603368柳州医药1.350.7235.6735.960.81
300741华宝股份1.256.0847.3747.750.80
600315上海家化2.190.3242.1642.490.79
002547春兴精工1.342.069.029.090.78
603833欧派家居1.260.39147.71148.830.76
000810创维数字1.180.648.528.580.75
603788宁波高发1.320.3141.8842.190.75
300618寒锐钴业0.731.78155.68156.830.74
300209天泽信息0.220.8518.3618.490.73
603032德新交运0.992.7320.1620.310.72
601518吉林高速0.290.573.443.460.70
000026飞亚达Ａ0.660.3210.6210.690.70
300347泰格医药2.112.6753.3453.710.69
300378鼎捷软件-0.061.0916.1516.260.68
603866桃李面包1.601.7758.0258.410.67
002577雷柏科技0.531.1116.9817.090.67
600569安阳钢铁0.000.403.463.480.64
002727一 心 堂1.751.3631.7831.970.60
002811亚泰国际0.393.2618.0718.180.59
603096新 经 典0.070.4790.5791.100.58
600976健民集团1.260.3227.1227.270.56
603333明星电缆1.360.195.925.950.54
300211亿通科技0.601.466.716.750.54
300298三诺生物1.851.0925.1325.260.53
000573粤宏远Ａ0.470.534.244.260.52
601566九 牧 王1.530.5417.2117.300.51
600197伊 力 特1.230.8020.5520.650.51
002155湖南黄金0.360.548.368.400.50
002581未名医药0.900.9115.6015.680.49
600975新 五 丰0.600.634.985.000.48
601949中国出版-0.161.486.326.350.47
600085同 仁 堂0.770.4940.5340.720.47
603367辰欣药业2.256.7327.5827.710.47
600300维维股份0.520.253.863.880.47
002030达安基因1.280.3917.3017.380.46
300532今天国际1.632.5118.0518.130.42
002381双箭股份1.060.937.637.660.42
600267海正药业0.361.0916.5216.590.41
300284苏 交 科0.580.2610.3310.370.41
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600104上汽集团0.780.0634.6434.770.38
600982宁波热电0.530.783.783.790.37
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002231奥维通信0.131.957.617.640.37
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000611天首发展0.530.497.597.620.34
300404博济医药1.591.7322.3522.420.33
002672东江环保0.921.0716.4016.450.33
000502绿景控股0.320.349.319.340.32
300588熙菱信息1.334.3331.0431.140.32
603189网达软件0.748.3319.0519.110.30
600535天 士 力0.610.5543.0943.220.30
300654世纪天鸿0.644.7032.8532.940.28
600965福成股份0.290.0610.3710.400.27
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600488天药股份0.420.224.774.780.25
600489中金黄金0.120.278.608.620.23
600242中昌数据0.950.3513.7713.800.23
600298安琪酵母1.260.5637.7237.800.20
603018中设集团0.580.1917.2417.270.20
002679福建金森1.500.6627.1027.150.19
000860顺鑫农业0.850.9530.6130.670.19
300451创业软件0.603.8033.5433.600.18
600069银鸽投资1.330.507.637.640.18
000019深深宝Ａ0.101.0110.1010.120.18
300199翰宇药业1.201.2516.8916.920.18
600199金种子酒0.001.117.107.110.17
600547山东黄金0.070.5027.2227.260.15
000687华讯方舟1.512.0011.3811.400.14
300600瑞特股份-0.290.8741.4641.520.14
600476湘邮科技0.613.2318.1418.160.13
002347泰尔股份-0.610.634.904.910.12
300020银江股份0.001.5511.9711.980.12
603569长久物流1.861.8625.6525.680.12
002425凯撒文化0.290.456.866.870.12
601212白银有色-0.180.355.475.480.11
002511中顺洁柔0.650.569.239.240.11
603801志邦股份0.051.1058.5258.580.10
600728佳都科技-0.120.858.228.230.10
002265西仪股份-0.081.1813.2813.290.09
000948南天信息0.180.3711.3511.360.09
002077大港股份-0.400.259.889.890.08
300416苏试试验0.240.2725.0225.040.07
603365水星家纺0.733.0626.2026.220.07
300341麦迪电气-0.290.396.946.940.06
300328宜安科技0.000.449.709.700.04
300639凯普生物0.383.5026.3126.320.04
000078海王生物0.690.555.805.800.03
300533冰川网络0.002.3747.0947.110.03
002358森源电气1.370.2717.7317.740.03
300249依 米 康0.121.588.088.080.02
300289利 德 曼-0.220.349.229.220.02
002390信邦制药1.300.839.359.350.02
601952苏垦农发0.712.6911.3911.390.02
600511国药股份1.440.9828.9028.900.01
002411必康股份0.530.6432.1832.180.01基金佣金 债券佣金万0.8
基金佣金 债券佣金万0.8
上证报:凯恩股份(002012)拟3.4亿元收购青岛乾运56.67%股权
上证报讯（记者孔子元）凯恩股份公告，公司拟以3.4亿元收购青岛乾运56.67%的股权，本次收购完成后，公司将直接合计持有青岛乾运60%股权。青岛乾运主要产品为锰酸锂、镍钴锰、镍钴铝三元材料，同时拥有磷酸铁锂、钴酸锂生产技术，能够为客户提供型号多样、规格丰富的各种锂电正极材料产品，并针对不同产品的性能提供技术支持服务。目标公司2018年-2021年及2022年的承诺净利润分别不低于2800万元、6300万元、1亿元、1.4亿元及1.7亿元。
基金佣金 债券佣金万0.8
基金佣金 债券佣金万0.8
申万宏源:申万宏源建筑行业周报:继续推荐化学工程 关注家装行业整合提速
上周建筑行业涨幅-1.47%,跑输沪深300指数1.71个百分点,主要受信用紧缩影响,PPP相关标的继续回调,拖累了行业指数。
继续看好化学工程板块:煤化工受益油价上涨,煤制乙二醇投资热情高,煤制油、煤制气示范项目在积极推进;化工投资受益17年工业企业利润增速大增,退城入园加速推进,投资在边际改善中;石油炼化投资17年开始加速,根据企业投资计划来看,景气度还在持续上升,看好中国化学,关注东华科技等。
家装板块:标准化家装通过产品端套餐化、材料端集采化、管理端高度信息化、营销端互联网化,着力整合分散的家装行业,且家装行业是家居消费的入口,如果规模能做大,就有极高的渠道价值。建议关注东易日盛(传统家装积累深厚)、金螳螂(标准化家装规模领先)。
PPP板块政策底进一步夯实,但受“发债门”事件影响,市场过度反应,建议关注机构少或负债率低的超跌个股:PPP政策底夯实(4月底清库结束,环保大会上,习主席首提采取多种方式支持PPP项目)+项目执行有望加快(清库结束后银行融资趋于正常化)+行业高增长(1-4月环保生态行业投资增速40.5%)+市场结构优化(央企国企去杠杆,非上市民企融资渠道受限,上市民企更受益。后续跟踪的核心是银行融资。建议关注:天域生态、文科园林等。
国际工程板块:板块调整充分,估值高安全边际,充分受益“一带一路”战略推进。推荐中材国际(工程订单复苏,布局水泥窑协同处置危废空间大,俩材合并后有同业竞争资产注入预期),关注中工国际、北方国际。
心推荐标的:
中国化学:18年68%增长,PE14X。17年国内订单实现65%增长,海外项目开工率提升,18年1-3月收入增长45%超预期,验证高景气。煤化工随着政策放松和油价上涨,投资意愿加强;公司环保及基建业务扩张将加速。17年新管理层上任动力足。
东华科技:18年业绩迎来拐点,PE13X。受益国内煤制乙二醇建设加快,公司业绩进入释放期,后续订单有保障,新型煤化工和环保业务发展助力长期成长。
东易日盛:18年26%增长,PE22X。家装行业近几年小企业在退出市场,龙头集中度提升,东易传统家装保持稳定增长,现金流好,标准化家装速美超级家模式转换后步入正轨。基金佣金 债券佣金万0.8
基金佣金 债券佣金万0.8
天风证券:医药生物行业:"带量采购"影响市场情绪 震荡行情形成价值洼地
医药生物同比下跌5.46%,整体跑输大盘
本周上证综指下跌0.76%,报2681.64点,中小板下跌3.17%,报5533.30点,创业板下跌4.12%,报1366.57点。医药生物同比下跌5.46%,报6764.05点,表现弱于上证4.69个pp,弱于中小板2.29个pp,弱于创业板1.34个pp。全部A股估值为11.90倍,医药生物估值为27.32倍,对全部A股溢价率回落至129.60%。各子行业分板块具体表现为:化药24.46倍,中药21.63倍,生物制品44.48倍,医药商业18.03倍,医疗器械37.38倍,医疗服务72.50倍。
行业周观点总结
本周大盘继续下行,各大股指均创下年内新低。在大环境低迷之时,医药板块受政策影响市场情绪波动。9月11日,国家试点带量采购消息传出,医药板块接连三日大幅下挫,整体走势弱于大盘。仿制药板块企业如乐普医疗、科伦药业等跌幅较大,创新药相关企业如恒瑞医药、泰格医药等也遭错杀,化学制药跌幅居医药生物各子版块之首。我们及时接连召开两场电话会议,深度探讨“带量采购”对各制药企业带来的影响。在此行情之下,中药板块受影响相对较小,九芝堂逆势上涨。总体而言,本周医药板块经受大势疲软叠加突发消息影响,回落幅度较大。
下周行业观点预判
A股大环境面临的压力持续存在,市场悲观情绪继续积累,短期内预计仍保持震荡行情。医药板块一波未平一波又起,下周仿制药板块余震或将持续。我们建议关注医疗器械细分龙头、品牌OTC、连锁药店、医药流通、以及遭受错杀估值逐渐回调至合理位置的创新药龙头等。我们也建议关注目前估值相对低,业绩仍能保持较快增长的标的,即便在市场弱势中这类标的下行空间也十分有限,具备足够的“安全垫”。同时,我们也建议投资者着眼中长期布局,耐心等候基本面优秀并具有成长性的标的在回调中步入价格的合理区间。
9月月度金股:华东医药(000963.SZ)
核心逻辑:1、2018H1公司收入153.25亿元,同比增长8.76%,实现归母净利润为12.93亿元,同比增长24.19%;2、业绩维持快速增长:工业端,一线品种百令胶囊基层放量+OTC渠道布局稳健增长,阿卡波糖医保升级+一致性评价+进口替代放量,免疫抑制线快速增长,储备品种低基数下高速增长;商业板块为浙江省龙头,恢复性增长+代理产品提升毛利率水平;3、公司在产品研发管线领域自主研发+BD引进打造系列产品管线有望提升估值:糖尿病领域布局小分子GLP-1R,DPP4、利拉鲁肽、三代胰岛素等产品,未来上市后有望借助强大的糖尿病领域营销能力做大做强;在肿瘤、超抗领域也有较为深度的布局,未来有望通过海内外BD团队引进更多的研发管线,从仿制药龙头到以创新为驱动的专利处方药公司将提升公司估值中枢。
稳健组合(排名不分先后,滚动调整)
华东医药、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新、开立医疗、通化东宝、金域医学(新增)
风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,公司业绩不达预期,产品市场推广不及预期,政策趋严带来的监管风险。基金佣金 债券佣金万0.8